AS bukan satu-satunya negara dengan plafon utang. Begini cara Denmark menghindari drama

Pertarungan antara Gedung Putih dan Partai Republik di Kongres untuk menaikkan pagu utang AS telah mendorong ekonomi terbesar dunia itu ke ambang gagal bayar tagihannya.

Ini bukan pertama kalinya mekanisme prosedural sebelumnya menyebabkan keresahan di Washington. Namun di Denmark – satu-satunya negara demokrasi lain dengan jenis pagu utang nominal yang serupa – hampir tidak ada yang tahu keberadaannya.

Presiden Joe Biden dan Ketua DPR dari Partai Republik Kevin McCarthy mengadakan apa yang disebut terakhir sebagai pertemuan “produktif” di Gedung Putih pada hari Senin, tetapi kesepakatan tetap sulit dicapai.

DPR yang dipimpin Partai Republik menginginkan pemotongan besar-besaran untuk pengeluaran diskresioner federal, persyaratan kerja baru untuk penerima kesejahteraan dan perluasan produksi pertambangan dan bahan bakar fosil. Gedung Putih sejauh ini menolak.

AS akan default pada tagihannya untuk pertama kalinya jika Demokrat dan Republik tidak dapat memecahkan kebuntuan pada 1 Juni. Ini kemungkinan akan memiliki konsekuensi ekonomi yang serius, termasuk resesi, kehilangan pekerjaan federal secara massal, dan kehancuran pasar saham global.

Plafon utang telah berlaku sejak 1917 dan memungkinkan Kongres untuk membatasi jumlah uang yang dapat dipinjam pemerintah federal untuk menutupi tagihannya, yang merupakan kekurangan antara apa yang dikumpulkannya dalam pajak dan dibelanjakan untuk kegiatan pemerintah yang telah dianggarkan oleh Kongres yang disetujui. .

Itu telah dinaikkan 78 kali sejak 1960, dan terakhir naik $2,5 triliun menjadi $31,381 triliun pada Desember 2021.

Dulu rutin, diskusi tentang menaikkan pagu utang semakin menjadi platform untuk jurang politik – terutama sejak 2011, ketika Partai Republik juga mengancam default jika pemerintahan Obama tidak memberikan pemotongan pengeluaran.

Episode tersebut mendorong S&P Global untuk mengeluarkan penurunan peringkat pertama ke peringkat kredit AS, sementara Pemimpin Minoritas Senat Mitch McConnell mengatakan pada saat itu bahwa plafon utang – dan implikasinya ekonomi AS – adalah “sandera yang layak dibeli secara terpisah.”

Batas itu tanpa syarat dinaikkan tiga kali oleh DPR yang dipimpin Demokrat di bawah pemerintahan mantan Presiden Republik Donald Trump, tetapi sejarah sekarang terulang kembali.

Pemisahan gereja dan negara

Sementara pagu utang AS membatasi pinjaman pemerintah pada angka tertentu, sebagian besar negara lain menetapkan batas utang sebagai persentase dari PDB.

Misalnya, negara-negara yang menjadi bagian dari Uni Eropa, di bawah aturan yang ditetapkan dalam Perjanjian Maastricht, berjanji untuk mempertahankan utang publiknya di bawah 60% dari PDB dan mempertahankan defisit anggaran tahunan kurang dari 3%.

Denmark adalah satu-satunya negara demokratis lainnya di dunia dengan batas utang yang ditetapkan pada angka nominal tetap, tetapi tidak pernah menyebabkan gejolak politik dan ekonomi yang sama. Bahkan, hampir tidak pernah dibicarakan.

Hal ini sebagian besar karena plafon utang Denmark dirancang untuk menjadi ketentuan konstitusional sintetik dan ditetapkan sangat tinggi sehingga tidak akan pernah menjadi “alat tawar-menawar politik” yang dimilikinya di AS, karena kebutuhan pinjaman pemerintah berulang kali bertentangan dengannya, menurut kepada Laura Sunder-Plassmann, Associate Professor of Economics di University of Copenhagen.

Sunder-Plassmann juga menjelaskan bahwa politik Denmark kurang terpolarisasi secara politis daripada AS, dengan dua partai besar dan selusin atau lebih kecil tetapi bukan partai yang tidak signifikan terwakili di parlemen.

“Sementara pasti ada argumen yang harus dibuat untuk aturan fiskal, sebagian besar negara maju telah memilih batasan yang tidak mengikat pada rasio utang terhadap PDB (dan defisit) daripada jumlah nominal, yang, meskipun mungkin tidak sempurna, setidaknya menghindari jenis perdebatan yang kita lihat sekarang di AS,” katanya melalui email.

Plafon utang Denmark, atau “gældsloft”, diterapkan pada tahun 1993 sebagai persyaratan konstitusional setelah restrukturisasi pemerintah negara tersebut, dan ditetapkan sebesar 950 miliar kroner Denmark ($137,5 miliar). Sebaliknya, politisi Denmark menganggapnya sebagai formalitas sintetik, sebagian besar untuk meyakinkan parlemen dan publik bahwa pemerintah saat ini tidak boleh nakal.

Denmark secara historis mempertahankan posisi fiskal yang kuat, tetapi mengalami defisit yang signifikan setelah krisis keuangan tahun 2008, yang menyebabkan pagu utang dinaikkan menjadi 2 triliun kroner Denmark pada tahun 2010.

Itu batas yang lumayan untuk negara kecil berpenduduk sekitar 6 juta orang dengan utang nasional hanya 323 miliar kroner pada akhir 2022, menurut Bank Nasional Denmark.

Denmark menjalankan surplus anggaran dan telah melihat utangnya turun secara signifikan selama dekade terakhir. Utang nasional terhadap PDB secara bertahap menurun hingga lonjakan pada tahun 2020 yang disebabkan oleh pandemi Covid-19 dan pada akhir tahun 2022 telah turun lagi menjadi lebih dari 30% dari PDB.

Jesper Rangvid, profesor keuangan di Copenhagen Business School, mengatakan kepada CNBC pada hari Selasa bahwa sistem Denmark disusun sedemikian rupa sehingga keputusan politik tentang kebijakan fiskal terbatas pada pajak publik setiap tahun dan anggaran pengeluaran, dengan plafon utang sebagai formalitas yang sepenuhnya terpisah. .

“Ini tidak dibahas di negara ini karena itu bukan masalah, dan jelas karena faktor ini ada semua surplus pada anggaran pemerintah selama bertahun-tahun, dan itulah mengapa utang benar-benar turun selama bertahun-tahun,” dia dijelaskan melalui telepon dari Kopenhagen.

“Kami memiliki percakapan politik ketika kami memutuskan pengeluaran dan pajak dan seterusnya, dan batas utang seharusnya tidak membatasi itu, yang jelas sangat berbeda dari AS, di mana Anda berdua mengadakan diskusi tahunan tentang anggaran, tentang pengeluaran. dan pendapatan, dan karena Anda selalu mengalami defisit, maka Anda juga berdiskusi tentang batas utang.”

Rangvid menambahkan bahwa meskipun politisi Denmark di berbagai partai politik di negara itu memiliki spektrum pandangan yang sangat luas tentang kebijakan fiskal, perbedaan utamanya adalah bahwa forum untuk membahasnya terbatas pada anggaran tahunan. Oleh karena itu, fungsi-fungsi lain dari pemerintah tidak dapat disandera oleh tuntutan fiskal dari partai-partai oposisi.