Saham Affirm telah meningkat lima kali lipat tahun ini, mengalahkan semua perusahaan teknologi lainnya

Setahun yang lalu hanya ada sedikit keceriaan hari raya Mengonfirmasi. Pemberi pinjaman point-of-sale ini menghadapi kenaikan suku bunga, ketakutan resesi dan melemahnya belanja konsumen. Konfirmasikan saham turun 90% pada tahun 2022, menghapus nilai pasar miliaran dolar.

Konfirmasikan bahwa investor mengakhiri tahun 2023 dengan suasana hati yang sangat berbeda.

Sahamnya telah melonjak 430% pada tahun 2023 pada penutupan hari Rabu, mengungguli semua perusahaan teknologi AS lainnya yang bernilai $5 miliar atau lebih. Penampil terbaik berikutnya adalah Basis koinyang melonjak 423% sebagian besar karena kemunduran bitcoin.

Dengan Federal Reserve membuka jalan bagi penurunan suku bunga di tahun depan dan semakin banyak pengecer yang menandatangani penawaran beli sekarang bayar nanti, atau BNPL, ketakutan akan skenario kiamat bagi perusahaan telah memudar. Saham Affirm mendapat dorongan besar di bulan November setelah perusahaan menjalin kemitraan yang diperluas dengan Amazondan pembelian BNPL mencapai titik tertinggi sepanjang masa di Cyber ​​​​Monday.

“Ekspektasinya adalah konsumen akan terpuruk, pengangguran akan meningkat dan suku bunga yang lebih tinggi akan menghancurkan segalanya, dan hal sebaliknya terjadi di semua lini,” kata Tom Hayes, ketua Great Hill Capital, yang tidak mempunyai posisi di dewan. saham. “Jadi itulah mengapa Anda memiliki skenario di mana Affirm dapat mulai bekerja.”

Dibuat pada tahun 2012 oleh PayPal salah satu pendiri Max Levchin, Affirm bersaing dengan perusahaan termasuk Klarna, Blok Afterpay dan Zip di pasar BNPL yang sedang berkembang. Pembeli yang memilih membayar dengan layanan BNPL membagi pembeliannya menjadi empat kali angsuran atau lebih, biasanya dalam jangka waktu tiga bulan hingga satu tahun, tanpa dikenakan bunga majemuk. Pemberi pinjaman menghasilkan uang dari pembayaran bunga dan membebankan biaya pedagang untuk menawarkan layanan pinjaman mereka.

Pengecer mendapatkan keuntungan dengan memberikan konsumen pilihan lain untuk membeli skateboard, jam tangan, atau hadiah untuk anggota keluarga, dan pilihan yang mungkin memiliki lebih sedikit kejutan stiker, sehingga mengurangi jumlah gerobak yang terbengkalai.

Affirm melakukan debut pasar publiknya di Nasdaq pada Januari 2021 seiring pandemi Covid-19 yang menyebabkan peningkatan adopsi layanan BNPL. Pembeli yang menerima cek stimulus menggunakan pinjaman kecil tersebut untuk membeli pakaian, barang elektronik, dan lainnya Peloton sepeda olahraga, yang pernah menyumbang 30% dari pendapatan Affirm. Etalase online bergegas menambahkan BNPL sebagai opsi di kasir.

Namun pada awal tahun 2022, harga saham Affirm telah turun lebih dari 60% dari puncaknya pada tahun 2021. Sisa tahun ini sama suramnya dengan kenaikan suku bunga yang membuat Affirm lebih mahal untuk meminjam uang untuk membiayai pinjaman cicilan. Pada bulan Februari 2023, Affirm memangkas 19% tenaga kerjanya, dan para eksekutif mengatakan hambatan makro dan “sentimen konsumen negatif” kemungkinan akan terus berlanjut selama sisa tahun fiskal ini.

Ternyata mereka terlalu canggung.

Saham Affirm mulai naik lebih tinggi pada bulan Agustus menyusul laporan pendapatan fiskal kuartal keempat perusahaan. Perusahaan ini mendapatkan kesepakatan pedagang baru di sektor-sektor di luar ritel, seperti perjalanan, nirkabel, tiket, dan layanan kesehatan. Sahamnya meningkat lebih dari dua kali lipat pada kuartal keempat, didorong oleh pengumuman minggu lalu yang Menegaskan pinjaman BNPL di Walmartkios pembayaran mandiri.

Bahkan dengan kenaikan dramatisnya, saham Affirm berada sekitar 70% di bawah puncaknya pada November 2021.

Memasuki tahun 2024, pemberi pinjaman BNPL menghadapi inflasi yang melambat dan tingkat suku bunga yang optimis.

Dan Dolev, direktur pelaksana Mizuho Securities, mengatakan Affirm berada dalam posisi yang kuat untuk mempertahankan pengguna. Dia menunjuk pada kesepakatan dealer baru dan pasar yang berkembang untuk penawaran BNPL di toko fisik. Affirm mengatakan 16,9 juta orang telah menggunakan layanannya, dan perusahaan memiliki lebih dari 266,000 mitra dagang.

Affirm sedang mempertimbangkan ekspansi internasional dan telah meluncurkan kartu debit yang memungkinkan pelanggan membayar di muka atau mencicil. Affirm mengumumkan pada hari investornya bulan lalu bahwa mereka berencana untuk memperkenalkan rekening belanja yang ditautkan ke kartu debitnya yang akan memungkinkan akses ke ATM dan setoran langsung.

“Satu atau dua tahun ke depan akan menjadi sesuatu yang sangat berbeda,” kata Dolev, yang memiliki peringkat beli pada saham Affirm. “Sekarang mereka sudah memiliki merek tersebut, dan apa yang akan mereka lakukan dengan merek tersebut? Mereka akan mengubahnya menjadi perusahaan jasa keuangan yang lengkap.”

Hayes melihat lebih banyak alasan untuk skeptis. Dia mengatakan Affirm menghadapi “perjuangan berat” bersaing dengan pemain lama seperti PayPal dan Block, serta perusahaan kartu kredit seperti American Express, Citi Dan mengejar yang terjun ke pinjaman cicilan.

“Ini adalah David melawan Goliat, dan Goliat akan menang,” kata Hayes.

Hayes mengatakan Affirm menempuh jalur yang sama dengan pemberi pinjaman online SoFicobalah untuk memiliki “ribuan proyek berbeda, dan katakan bahwa kita sama besarnya JP Morgantapi pada akhirnya hal itu tidak akan berhasil.”

Pemberi pinjaman BNPL juga memiliki risiko lebih tinggi jika pengguna tidak melakukan pembayaran tepat waktu. Laporan Biro Perlindungan Keuangan Konsumen pada bulan Maret menemukan bahwa rata-rata pengguna BNPL lebih cenderung memiliki tingkat utang kartu kredit yang lebih tinggi. Peminjam BNPL juga cenderung memiliki skor kredit yang lebih rendah, kata CFPB, dengan skor rata-rata pada kisaran subprime 580 hingga 669.

Juru bicara Affirm tidak memberikan komentar mengenai cerita ini, namun menunjuk pada komentar sebelumnya dari para eksekutif perusahaan.

“Seiring dengan pertumbuhan jaringan kami, alur kami semakin dalam,” kata Levchin di forum investor perusahaan pada bulan November. “Kami mendapatkan lebih banyak data. Kami menjamin lebih banyak kesepakatan. Kami bertemu lebih banyak orang.”

Standar Affirm tetap rendah menurut standar industri. Tingkat kejahatan rata-rata untuk rekan-rekan, seperti Klub PeminjamanSoFi, Munculnya Dan Satu Keuangan Utamameningkat dari 5,7% menjadi 6,3% antara Januari dan November, sementara tingkat tunggakan Affirm turun dari 2,8% menjadi 2,6%, tulis analis Jefferies dalam sebuah laporan bulan lalu.

Affirm mengatakan keputusan pinjaman didasarkan pada berbagai titik data selain nilai kredit pengguna.

“Proses kami melibatkan melihat data laporan kredit, namun juga dapat melibatkan beberapa hal spesifik Affirm, seperti apa yang kami ketahui tentang pedagang dan barang yang akan mereka jual kepada Anda,” kata Levchin dalam rilisnya tahun lalu.

Seiring dengan meningkatnya adopsi BNPL, regulator terus mengawasi hal ini. Pekan lalu, tiga senator AS menulis surat kepada CFPB yang mendesak lembaga tersebut untuk memantau peningkatan penggunaan BNPL selama liburan, dengan mengatakan hal itu dapat membebani konsumen. CFPB mengumumkan pada bulan September 2022 bahwa mereka akan melakukan pengawasan yang lebih besar terhadap BNPL, seperti halnya dengan perusahaan kartu kredit.

Sumur Fargo mengeluarkan laporan awal bulan ini yang menggambarkan pinjaman BNPL sebagai “utang hantu” yang mungkin “memikat konsumen ke dalam jaminan palsu di mana banyak pembayaran kecil menambah satu masalah besar.” Saat ini, industri ini “belum menjadi masalah besar bagi belanja konsumen,” tulis ekonom Wells Fargo, Tim Quinlan dan Shannon Seery Grein.

Karena pinjaman BNPL saat ini tidak dilaporkan ke lembaga pelaporan kredit besar, tulis mereka, “tidak ada cara untuk mengetahui kapan utang palsu ini dapat menimbulkan masalah yang signifikan bagi konsumen dan perekonomian yang lebih luas.”

LIHAT: Tren pembayaran untuk tahun 2024

Jangan lewatkan cerita ini dari CNBC PRO: