Gubernur Bank of England Andrew Bailey menghadiri konferensi pers Laporan Kebijakan Moneter di Bank of England, di London, pada 3 Agustus 2023. Bank of England menaikkan suku bunga utamanya untuk ke-14 kalinya berturut-turut pada hari Kamis, sebesar seperempat poin menjadi 5,25 persen karena inflasi Inggris tetap tinggi. Para pengambil kebijakan “akan terus memantau dengan cermat indikasi tekanan inflasi yang terus-menerus”, kata BoE dalam sebuah pernyataan setelah pertemuan rutin. (Foto oleh Alastair Grant / POOL / AFP) (Foto oleh ALASTAIR GRANT/POOL/AFP via Getty Images)
Hibah Alastair | Afp | Gambar Getty
Inflasi yang tinggi terus melanda rumah tangga dan dunia usaha di Eropa, dan bank sentral di wilayah tersebut belum menyatakan kemenangan dalam mencapai target inflasi.
Namun bulan September menandai perubahan nada dalam pesan mereka, karena beberapa bank sentral mengerem kenaikan suku bunga setelah hampir dua tahun, sementara bank sentral lainnya tampaknya berada di ambang puncak suku bunga. Hal ini memusatkan perhatian pasar pada berapa lama suku bunga akan dipertahankan pada level saat ini, di tengah tekanan terhadap pertumbuhan ekonomi.
Keputusan bulan ini menunjukkan “semua bank sentral menghadapi tiga dilema yang sama: bagaimana menyeimbangkan antara perlambatan ekonomi, inflasi yang masih terlalu tinggi, dan dampak tertunda dari kenaikan suku bunga yang belum pernah terjadi sebelumnya,” Carsten Brzeski, kepala makro global di bank Belanda ING. mengatakan kepada CNBC.
“Tema umum lainnya, tentu saja, adalah bahwa suku bunga di semua wilayah hampir mencapai puncaknya, sehingga memperumit dilema di atas.”
Lonjakan harga minyak baru-baru ini menambah masalah, tambahnya, berpotensi memicu inflasi seiring melemahnya pertumbuhan ekonomi – dan membuat keputusan suku bunga di masa depan semakin sulit untuk diambil.
istirahat Inggris
Hampir tidak ada hasil yang diharapkan, dengan lima anggota Komite Kebijakan Moneter memberikan suara untuk mempertahankannya dan empat anggota lainnya mendukung kenaikan sebesar 25 basis poin. Keputusan tersebut mungkin dipengaruhi oleh tekanan inflasi bulan Agustus yang lebih rendah dari perkiraan, yang menunjukkan inflasi inti tahun-ke-tahun sebesar 6,7% – jauh di atas target BOE sebesar 2%, namun di bawah perkiraan sebesar 7%.
Bank sentral juga mencatat tanda-tanda pelonggaran di pasar tenaga kerja, stabilitas pertumbuhan upah dan melemahnya pertumbuhan ekonomi pada paruh kedua tahun ini. Perekonomian Inggris menyusut sebesar 0,5% pada bulan Juli karena jumlah keterlambatan pembayaran hipotek melonjak ke level tertinggi dalam tujuh tahun.
Meskipun Gubernur BOE Andrew Bailey mengatakan komite tersebut akan “melihat apakah kenaikan lebih lanjut diperlukan,” banyak ekonom mengatakan mereka memperkirakan kenaikan tersebut akan mewakili tingkat suku bunga puncak bank tersebut.
Paul Dales, kepala ekonom Inggris di Capital Economics, mengatakan bahwa, seperti halnya Federal Reserve AS – yang juga mempertahankan suku bunga stabil pada bulan September – BOE “ingin pasar percaya pada harga tertinggi untuk jangka panjang.”
“Bank Dunia tidak ingin pasar memutuskan bahwa puncak suku bunga akan segera diikuti oleh penurunan suku bunga, yang akan melemahkan kondisi keuangan dan melemahkan upayanya untuk membendung inflasi,” kata Dales dalam sebuah catatan pada hari Kamis.
Meskipun Capital Economics memperkirakan penurunan suku bunga akan dilaksanakan pada akhir tahun 2024 dan akan terjadi “lebih jauh dan lebih cepat dari perkiraan umum,” para ekonom HSBC memperkirakan tidak ada penurunan suku bunga dalam jangka waktu 15 bulan. Simon French, kepala ekonom di Panmure Gordon, sementara itu meyakini masih terlalu dini untuk membuat keputusan yang dapat diandalkan mengenai waktu penurunan suku bunga pertama, mengingat kurangnya “parameter untuk pelonggaran.”
Citra daerah
Inflasi di Swiss mencapai 1,6% pada bulan Agustus, berada dalam kisaran target nasional 0-2%.
Namun, Gubernur SNB Thomas Jordan mengatakan kepada CNBC bahwa “perang melawan inflasi belum berakhir,” dan menambahkan bahwa bank sentral Swiss akan terus memantau tekanan inflasi. Hal ini dapat melibatkan pengetatan lebih lanjut pada bulan Desember, Jordan menekankan.
Analis menggambarkan keputusan terbaru SNB sebagai “jeda hawkish” mengingat kehati-hatian yang terus berlanjut, dan tidak ada indikasi pemotongan meskipun perekonomian Swiss mengalami stagnasi pada kuartal kedua. Perekonomian negara tersebut diperkirakan akan mencatat pertumbuhan rata-rata sebesar 1% pada tahun ini.
SNB memperkirakan inflasi tahunan Swiss rata-rata 2,2% pada tahun 2023 dan 2024, kemudian 1,9% pada tahun 2025, dengan asumsi suku bunga kebijakannya tetap pada level 1,75% saat ini.
Sebaliknya, Bank Sentral Eropa digambarkan oleh beberapa pihak sebagai “penaikan suku bunga dove” pada tanggal 14 September, ketika menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang menunjukkan bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya.
“Dewan Pengatur berpandangan bahwa suku bunga utama ECB telah mencapai tingkat yang dipertahankan dalam jangka waktu yang cukup lama, akan memberikan kontribusi besar terhadap kembalinya inflasi ke target tepat waktu,” kata ECB dalam sebuah pernyataan. , menambahkan bahwa suku bunga akan “ditetapkan pada tingkat yang cukup ketat selama diperlukan.”
ECB memperkirakan pertumbuhan zona euro hanya sebesar 0,7% pada tahun ini dan 1% pada tahun depan, dibandingkan dengan perkiraan pertumbuhan AS sebesar hampir 2% pada tahun 2023.
Harga pasar menunjukkan prospek ekonomi yang lebih negatif dan ekspektasi bahwa bank sentral mungkin akan melakukan pemotongan pada pertengahan tahun depan.
Euro telah melemah 1,7% terhadap dolar AS sepanjang bulan ini, menandai kinerja terburuknya sejak Februari. Penurunan ini terjadi meskipun adanya kenaikan suku bunga yang secara umum meningkatkan nilai suatu mata uang.
Inflasi Skandinavia
Di Eropa Utara, Norwegia dan Swedia memilih kenaikan suku bunga pada hari Kamis, menunjukkan pengetatan lebih lanjut akan terjadi.
Namun petunjuk mengenai tingkat suku bunga tertinggi juga ditemukan dalam keputusan ini, dimana Ida Wolden Bache, gubernur Norges Bank di Norwegia, mengatakan “kemungkinan akan ada satu kenaikan suku bunga kebijakan tambahan, kemungkinan besar pada bulan Desember.”
Bache menambahkan: “Kemungkinan akan ada kebutuhan untuk mempertahankan sikap tegas untuk beberapa waktu ke depan.”
Tingkat inflasi inti Norwegia adalah 4,8% pada bulan Agustus, dengan inflasi inti sebesar 6,3%.
Perkiraan Norges Bank saat ini menunjukkan tingkat suku bunga kebijakan sebesar 4,5% hingga dan termasuk tahun 2024, lebih tinggi dari tingkat suku bunga saat ini sebesar 4,25%.
Seperti bank sentral lainnya, bank ini menandai adanya ketidakpastian dalam prospeknya, dan mencatat bahwa tekanan inflasi dan lemahnya krone dapat mendorong bank tersebut untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Sementara itu, “perlambatan yang lebih nyata” dalam perekonomian atau penurunan inflasi yang cepat dapat menyebabkan tingkat suku bunga yang lebih rendah.
Secara terpisah, Riksbank Swedia mengatakan inflasi masih terlalu tinggi dan kebijakan moneter perlu diperketat lebih lanjut, karena menaikkan suku bunga acuan menjadi 4%.
Mata uang krone Swedia telah mencapai rekor terendah terhadap euro dalam beberapa bulan terakhir. Bank sentral Swedia mengatakan pada hari Kamis bahwa pihaknya akan melakukan lindung nilai terhadap sebagian cadangan devisanya untuk mengatasi apa yang dianggapnya sebagai undervaluation.
Swedia juga mengalami penurunan parah di pasar perumahan, dan Riksbank memperkirakan perekonomian nasional akan menyusut sebesar 0,8% tahun ini dan 0,1% pada tahun berikutnya. Hal ini menyebabkan Capital Economics memperkirakan penurunan suku bunga sebelum pertengahan tahun depan, “lebih cepat dan lebih cepat” dari yang diisyaratkan oleh bank sentral Swedia.
Namun, Brzeski dari ING mencatat bahwa kekuatan ganda yaitu tekanan inflasi dan pertumbuhan yang lebih lemah dapat menghasilkan hasil yang berbeda, mengingat sulitnya mengambil keputusan bagi semua bank sentral.
“Bank-bank sentral yang paling mengkhawatirkan kredibilitas mereka dan dampak jangka panjang terhadap ekspektasi inflasi, seperti ECB dan Riksbank, mungkin akan melanjutkan kenaikan suku bunga,” katanya.
