Seorang pekerja bank Tiongkok bersiap menghitung setumpuk dolar AS bersama dengan tumpukan uang kertas 100 yuan Tiongkok di sebuah bank di Hefei, provinsi Anhui, Tiongkok timur pada 9 Maret 2010.
STR/AFP | Gambar Getty
Pihak berwenang Tiongkok sedang berjuang melawan melemahnya yuan karena bank investasi global memperkirakan mata uang tersebut akan mencapai rekor terendah sebagai antisipasi Presiden terpilih AS Donald Trump menindaklanjuti ancaman tarifnya.
Bank investasi besar dan perusahaan riset memproyeksikan yuan asing akan melemah ke rata-rata 7,51 per dolar pada akhir tahun 2025, menurut perhitungan perkiraan CNBC dari 13 institusi.
Itu akan menjadi level terlemah dalam sejarah mata uang tersebut, menurut data LSEG sejak tahun 2004.
Prediksi mata uang Tiongkok terhadap dolar AS
| Akhir tahun 2024 | Akhir tahun 2025 | |
|---|---|---|
| UBS | 7.30 | 7.60 |
| BNP Paribas | 7.70 | |
| Barclay | 7.25 | 7.50 |
| JP Morgan | 7.30 | 7.50 |
| BMI | 7.30 | 7.60 |
| Masyarakat Umum | 7.10 | |
| Morgan Stanley | 7.30 | 7.60 |
| Goldman Sachs | 7.25 | 7.50 |
| Grup Macquarie | 7.25 | 7.38 |
| Ekonomi modal | 7.30 | 8.00 |
| Nomura | 7,50* | |
| ING | 7.20 | 7.30 |
| Ekonomi Oxford | 7.40 |
Sumber: Bank investasi, rumah penelitian. *Berakhir pada Agustus 2025
Pada hari Senin, Trump mengatakan dia akan mengenakan tarif tambahan sebesar 10% pada semua barang Tiongkok yang masuk ke AS, menurut sebuah postingan di platform media sosialnya, Truth Social. Trump telah menjanjikan tarif sebesar 60% atau lebih tinggi pada barang-barang Tiongkok selama kampanye pemilunya.
“Tarif AS akan, jika hal lain dianggap sama, akan menyebabkan apresiasi terhadap dolar… mata uang negara-negara yang memiliki hubungan perdagangan erat dengan AS akan mengalami penyesuaian mata uang terbesar,” kata Jonas Goltermann, wakil kepala ekonom pasar di Capital Economics.
Yuan perlu bergerak ke level 8,42 terhadap dolar untuk sepenuhnya memperhitungkan tarif 60% pada semua barang Tiongkok, menurut proyeksi Mitul Kotecha, kepala strategi makro FX & EM Asia Barclays.
Yuan di luar negeri telah kehilangan lebih dari 2% sejak pemilihan presiden AS pada 5 November, terakhir diperdagangkan pada 7,2514 pada hari Kamis.
Ketidakpastian kali ini jauh lebih besar dibandingkan pada masa jabatan pertama Trump, mengingat besarnya ancaman tarif dan skala ketidakseimbangan perdagangan.
Ju Wang
Kepala strategi FX & kurs Tiongkok Raya di BNP Paribas
Selama putaran awal tarif AS terhadap barang-barang Tiongkok di bawah masa jabatan pertama Trump sebagai presiden pada tahun 2018, yuan terdepresiasi sekitar 5%, menurut Reuters, dan melemah 1,5% lagi pada tahun berikutnya karena ketegangan perdagangan meningkat.
Tiongkok telah mempertahankan kontrol ketat terhadap nilai yuan dengan menetapkan harga harian dengan mata uang diperbolehkan untuk diperdagangkan dalam kisaran 2% di sekitar harga tersebut. Perdagangan luar negeri lebih didorong oleh pasar.
“Ketidakpastian kali ini jauh lebih besar” dibandingkan pada masa jabatan pertama Trump, mengingat besarnya ancaman tarif dan tingkat ketidakseimbangan perdagangan antara Tiongkok dan AS, kata Ju Wang, kepala strategi FX & tarif Tiongkok Raya di BNP Paribas. .
“Setiap persepsi kurangnya konsistensi dalam pernyataan kebijakan pemerintahan baru AS juga akan menambah ketidakpastian,” tambah Wang, yang mengharapkan PBOC untuk “mengambil langkah-langkah counter-cyclical untuk mencegah mata uangnya melampaui batas atas.”
teka-teki PBoC
Pihak berwenang Tiongkok menghadapi tantangan berat untuk melindungi yuan agar tidak jatuh terlalu dalam seiring upaya mereka mengembalikan perekonomian ke jalur yang benar. Depresiasi yuan yang drastis dapat berisiko memperburuk arus keluar modal dan mengirimkan gelombang kejutan ke pasar keuangan, kata para ekonom.
“CNY sudah mendekati level 7,3 per USD yang coba dipertahankan oleh pihak berwenang,” kata Cedric Chehab, kepala ekonom di BMI, “pendorongan melewati level ini akan meningkatkan volatilitas pasar keuangan Tiongkok, yang ingin dihindari oleh PBOC. “
Namun tantangannya adalah bank sentral mungkin tidak ingin menaikkan suku bunga untuk membatasi penurunan yuan, karena hal itu akan membebani pertumbuhan perekonomian yang sudah goyah, tambah Chehab.
PBOC mendukung nilai yuan bagi negara tersebut dengan membatasi nilai tukar harian menjadi 7,20 terhadap dolar pada tahun ini.
Bulan ini, bank sentral juga mempertahankan beberapa suku bunga kebijakan utama tidak berubah dalam upaya menstabilkan mata uang.
Nilai tukar pada dasarnya akan dipertahankan stabil pada tingkat yang dapat disesuaikan dan seimbang, kata seorang pejabat bank sentral dalam sebuah pernyataan pekan lalu.
Upaya stabilisasi akan menghentikan beberapa ekspektasi depresiasi dan mendukung stabilitas valas Asia secara lebih luas, kata Wei Liang Chang, ahli strategi valas dan kredit global di DBS Bank, yang berharap bahwa “pemulihan akan segera terjadi ketika suku bunga AS semakin melemah.”
Indeks dolar AS memangkas kenaikannya setelah Trump mengumumkan pencalonan Scott Bessent sebagai Menteri Keuangan AS berikutnya, yang mencapai puncaknya dalam dua tahun di 108,09 pada hari Jumat lalu.
Meskipun Bessent, seorang manajer hedge fund, mendukung tarif Trump, dia menganjurkan pendekatan “berlapis”. “Posisi kebijakan seperti itu akan membantu mengendalikan risiko perdagangan, menciptakan ruang untuk negosiasi dan pada akhirnya membatasi arus keluar RMB yang berlebihan,” tambah Chang.
