Tiongkok harus menghubungkan stimulus dengan ‘deleveraging yang indah’, kata Ray Dalio

Tiongkok perlu menggunakan “deleveraging yang indah” selain langkah-langkah stimulusnya baru-baru ini untuk menghindari krisis utang, Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates, mengatakan pada sebuah konferensi pada hari Jumat.

Investor miliarder ini mendefinisikan “deleveraging yang indah” sebagai pendekatan seimbang terhadap defisit yang menggunakan restrukturisasi utang serta pencetakan uang dan monetisasi utang.

Dia mengatakan bahwa meskipun restrukturisasi bersifat deflasi, penciptaan uang bersifat inflasi; jadi ini adalah cara terbaik untuk mengurangi beban utang.

“Itu adalah pertanyaan yang sangat menarik dari Tiongkok, dalam hal bagaimana mereka mendekati masalah utangnya,” kata Dalio di FutureChina Global Forum di Singapura.

“Mereka punya kemampuan untuk melakukannya, dan saya yakin mereka punya kemauan untuk melakukannya. Hal ini ditunjukkan oleh kebijakan (baru-baru ini),” tambahnya.

Sejak akhir September, Beijing telah mengumumkan beberapa gelombang stimulus dan langkah-langkah reformasi yang bertujuan untuk meningkatkan perekonomiannya.

“Saya kira perubahan yang terjadi adalah perubahan yang luar biasa, namun restrukturisasi utang tetap harus dilakukan,” kata Dalio.

Selain langkah-langkah stimulus terbaru Beijing, pasar juga mengamati apakah para pengambil kebijakan akan meluncurkan paket stimulus fiskal, yang menurut beberapa ekonom harus berjumlah 10 triliun yuan ($1,4 triliun).

Meskipun mudah untuk menciptakan uang dan kredit serta menyalurkannya ke dalam perekonomian, Dalio mengatakan hal ini dapat memperbesar masalah lain.

“Anda harus melakukannya dengan benar, dan itu sebagai bagian dari restrukturisasi. Itu akan menjadi bagian yang menantang. Saya pikir itu akan menjadi ujiannya.”

Namun, Dalio juga menguraikan tantangan-tantangan lain, termasuk fakta bahwa sebagian besar utang Tiongkok berada pada tingkat lokal serta populasi negara yang menua.

Pendiri Bridgewater baru-baru ini memperingatkan bahwa Beijing akhir-akhir ini menjadi kurang mendukung kapitalisme.

Dia mengatakan pada hari Jumat bahwa masih harus dilihat apakah Tiongkok dapat mempertahankan “vitalitas pasar swasta” dan mempromosikan kewirausahaan dan kecerdikan yang berasal dari individu di pasar modal.

Masih menjadi pertanyaan apakah masih “menyenangkan menjadi kaya di Tiongkok”.

Tahun ini, Beijing menindak tindakan “memamerkan kekayaan.” Pemerintah juga punya sejarah mengekang pengusaha kaya.

“Saya pikir masih belum jelas apa sebenarnya arah dan rencananya. Saya yakin akan hal ini: ada banyak ketidakpastian. Lebih banyak kejelasan akan lebih baik,” katanya dalam konferensi tersebut.

Namun, diskusi yang terjadi di Tiongkok mengenai reformasi pajak dan menaikkan usia pensiun merupakan tanda-tanda kebijakan yang baik, tambahnya.

Menurut Dalio, “deleveraging yang indah” dapat mengarahkan Tiongkok untuk memberi energi pada kekuatan produktif dan menghindari krisis utang, seperti yang ia uraikan dalam postingan media sosial awal bulan ini.

Di sisi lain, ia percaya bahwa kesalahan penanganan restrukturisasi utang dapat menyebabkan kelesuan ekonomi dan psikologis Jepang pada tahun 90an, yang sering disebut sebagai “Dekade yang Hilang”.