Investor berkelanjutan tampaknya lebih nyaman dengan saham-saham defensif

Perang yang sedang berlangsung antara Rusia dan Ukraina telah menyebabkan perubahan besar dalam cara pandang para pengelola dana yang berorientasi pada misi terhadap saham-saham pertahanan, menurut dua raksasa pertahanan Eropa.

Saham pertahanan biasanya dikecualikan dari portofolio berdasarkan faktor lingkungan, sosial dan tata kelola (ESG) karena kekhawatiran etika mengenai hubungannya dengan peperangan.

Namun, dalam beberapa bulan terakhir, para pengelola dana ESG tampaknya semakin merasa nyaman memegang perusahaan pertahanan – pada saat laba operasional meningkat dan belanja pertahanan semakin tinggi seiring dengan respons pemerintah terhadap peningkatan risiko geopolitik.

Meskipun demikian, dimasukkannya saham-saham pertahanan dalam portofolio berkelanjutan masih kontroversial.

Micael Johansson, CEO perusahaan pertahanan dan keamanan Swedia Saab, mengatakan keputusan Rusia untuk melancarkan invasi skala penuh ke Ukraina pada Februari 2022 membawa perubahan “dramatis” dalam perdebatan ESG.

“Saya pikir kami memiliki 45.000 hingga 50.000 pemegang saham sebelum perang tragis ini terjadi dan sekarang kami memilikinya., menyukai, lebih dari 175.000 pemegang saham. Tentu saja, minat untuk berinvestasi pada kami sangat berbeda sekarang, namun masih ada keraguan di pasar,” kata Johansson kepada Silvia Amaro dari CNBC pada 21 Agustus.

Johansson mengatakan beberapa dana pensiun, misalnya, masih enggan berinvestasi pada saham-saham pertahanan, dan menambahkan bahwa belum ada pendekatan “all-in” untuk mengakui perusahaan-perusahaan pertahanan sebagai perusahaan yang berkelanjutan.

“Tidak semua orang melihatnya seperti itu. Masih banyak yang harus dilakukan di bidang itu, yang sangat membuat saya frustrasi… karena jika Anda tidak memiliki keamanan dan pencegahan, maka Anda tidak dapat membicarakan ESG dari sudut pandang lain. Menurut saya, itulah landasan keberlanjutan,” kata Johansson.

Saham Saab, yang membuat rudal, kapal selam, dan jet tempur, telah melonjak sejak dimulainya perang Rusia dengan Ukraina – naik sekitar 330% antara 20 Februari 2022 dan 29 Agustus 2024.

“Secara tradisional, investor ESG dan khususnya investor ritel tidak ingin dikaitkan dengan perusahaan yang memproduksi senjata,” Ida Kassa Johannesen, kepala ESG komersial di Saxo Bank, mengatakan kepada CNBC melalui konferensi video.

“Terakhir, (ini adalah) perusahaan-perusahaan yang saat ini menyebabkan kematian orang (dan) korban tak berdosa di Timur Tengah, dalam perang yang sedang terjadi di Afrika, misalnya di (Republik Demokratik) Kongo, dan beberapa negara lainnya. Di tempat lain di dunia, investor ritel tidak ingin berurusan dengan perusahaan semacam ini.

Akibatnya, kata Johannesen, fund manager biasanya enggan memasukkan beberapa saham defensif ke dalam portofolionya untuk menghindari pertanyaan dari kliennya.

Ketika ditanya apakah perusahaan-perusahaan pertahanan mungkin mempunyai lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk meningkatkan reputasi mereka, Johansson dari Saab menjawab: “Mungkin, saya tidak tahu. Saya pikir saya tidak akan bekerja untuk perusahaan ini selama 39 tahun jika saya tidak sangat berkomitmen untuk apa yang kami lakukan, dan apa yang sebenarnya kami perjuangkan, serta apa yang kami sumbangkan dalam hal ketahanan dan kemampuan luar biasa.”

Johansson mengatakan, jika politisi menyadari adanya ancaman, penting untuk memiliki perusahaan yang “profesional” dan “serius” yang mampu memberikan sumber daya yang diperlukan untuk angkatan bersenjata.

“Jadi, kami memperjuangkan sesuatu yang sangat penting – dan saya tidak punya masalah dengan reputasi kami. Saya tidak tahu tentang yang lain,” tambahnya.

Investasi ESG telah menjadi isu politik yang menimbulkan polarisasi dalam beberapa tahun terakhir, khususnya di AS

Anggota parlemen dari Partai Republik menyebut investasi yang digerakkan oleh misi sebagai bentuk “kapitalisme yang terbangun” yang berupaya memprioritaskan tujuan liberal dibandingkan keuntungan finansial.

Anggota parlemen dari Partai Demokrat telah mencoba untuk melawan, dengan menggambarkan serangan terhadap serangkaian praktik bisnis yang bertanggung jawab secara etis sebagai “upaya untuk menciptakan perang budaya dan melindungi kepentingan khusus perusahaan,” menurut Komite Pengawasan dan Akuntabilitas Partai Demokrat.

Para analis memperkirakan hasil pemilihan presiden AS pada bulan November akan menentukan apakah reaksi politik terhadap ESG akan memiliki dampak yang mendalam dan bertahan lama.

“Anda bahkan tidak dapat melakukan pembicaraan seperti itu sebelum Ukraina karena meskipun Anda mungkin melakukan hal-hal hebat mengenai E, S, dan G. Anda bahkan tidak dapat membicarakannya,” Brad Greve, kepala keuangan di British Defense Group sistem BAEkata dalam wawancara 14 Agustus dengan CNBC.

“Apa yang terjadi sejak Ukraina, terjadi perubahan sikap yang nyata. Saya pikir masyarakat kini sudah melakukan refleksi. Sangat penting bagi kita untuk melihat peran yang dimainkan perusahaan pertahanan dalam melindungi masyarakat bebas,” ujarnya.

Greve mencatat bahwa meskipun para fund manager selalu mempunyai hak untuk berinvestasi sesuai keinginan mereka, “hal yang baik sekarang menurut sudut pandang saya adalah kita dapat berdiskusi tentang peran positif yang kita mainkan dalam masyarakat.”

Saham BAE Systems, yang membuat kapal selam bertenaga nuklir, jet tempur, dan pasokan amunisi, naik sekitar 130% selama 20 Februari 2022 hingga 29 Agustus 2024.

Johannesen dari Saxo Bank mengatakan bahwa meskipun perang yang sedang berlangsung antara Rusia dan Ukraina telah memicu perdebatan mengenai ESG, sebagian besar fund manager tetap “cukup berhati-hati” dalam berinvestasi di sektor pertahanan.

“Haruskah kita menempatkan semua (perusahaan pertahanan) dalam keranjang yang sama? Kenyataannya adalah ini adalah campuran. Ini benar-benar merupakan jenis perusahaan yang berbeda. Anda memiliki penjahat besar dan kemudian Anda memiliki orang-orang yang, menurut saya, tidak.” bukan, itu tidak buruk,” kata Johannesen.

“Tidak mudah untuk mengatakannya, karena Anda memproduksi senjata, Anda adalah penjahat. Bukan hak saya untuk memutuskan, dan menurut saya investor ritel tidak seharusnya memutuskan untuk orang lain. Mereka harus memutuskan sendiri – tetapi mereka tidak melakukannya. cobalah untuk menjelek-jelekkan semua orang, misalnya perusahaan-perusahaan yang memproduksi senjata,” tambahnya.