Salah satu pendiri dan CEO Robinhood, Vlad Tenev, membunyikan bel pembukaan di Nasdaq pada 29 Juli 2021.
Sumber: Nasdaq
Robin Hood CEO Vlad Tenev mengatakan dia tidak yakin model alur pembayaran untuk pesanan (PFOF) dari jalur pembuat pasar yang didirikan perusahaan di AS berada di bawah ancaman.
Hal ini terjadi meskipun ada seruan dari para pendukung konsumen dan regulator terkemuka untuk melarang praktik tersebut.
Berbicara kepada CNBC, Tenev membela praktik PFOF dan mengatakan bahwa praktik tersebut “secara inheren akan tetap ada.” PFOF adalah praktik mengirimkan perdagangan melalui pembuat pasar seperti Citadel Securities dengan imbalan sebagian keuntungan.
“Jika saya adalah bisnis yang menjual barang, dan saya menghasilkan pendapatan transaksional, semakin sering Anda menggunakannya, semakin banyak uang yang Anda peroleh. Secara inheren ada konflik di sana karena saya menghasilkan lebih banyak uang dengan membuat Anda melakukan lebih banyak transaksi .” Tenev mengatakan kepada CNBC dalam sebuah wawancara.
“Saya pikir penting untuk tidak membuang bayi bersama air mandi. Apa artinya, Anda tidak boleh menghasilkan pendapatan dari bisnis berbasis transaksi? Itu tidak masuk akal. Dan menurut saya intinya dipolitisasi.”
PFOF dianggap kontroversial karena adanya konflik kepentingan antara broker dan klien.
Kritikus mengatakan bahwa broker mempunyai insentif untuk mengarahkan aliran pesanan ke pembuat pasar yang menawarkan pengaturan PFOF atas kepentingan klien mereka.
PFOF dilarang di Inggris, tempat Robinhood mengumumkan rencana peluncurannya pada hari Kamis.
Komisi Sekuritas dan Bursa AS mempertimbangkan pelarangan PFOF karena adanya kekhawatiran mengenai praktik tersebut, namun memilih untuk tidak melakukannya, sementara Uni Eropa memberlakukan larangan menyeluruh terhadap PFOF.
PFOF menyumbang sebagian kecil dari pendapatan Robinhood saat ini, kata Tenev, sementara sebagian besar pendapatannya saat ini berasal dari pendapatan bunga bersih yang dihasilkan dari uang tunai di saldo pengguna.
Pendapatan berbasis transaksi, termasuk PFOF, turun 7% menjadi $193 juta pada kuartal fiskal kedua Robinhood.
“Jika Anda melihat ekuitas, khususnya PFOF, jumlahnya sekitar 5% dari pendapatan kami, sehingga merupakan komponen yang jauh lebih kecil dari keseluruhan pendapatan kami. Dan kami telah melakukan sedikit diversifikasi bisnis,” termasuk bidang lain seperti pinjaman sekuritas, margin, dan penjaminan emisi.
Perlombaan Robinhood hingga ke titik terendah dalam hal biaya komisi telah memaksa banyak pemain besar di dunia pengelolaan kekayaan untuk memotong biaya mereka sendiri hingga nol, yang pada gilirannya menyebabkan beberapa perusahaan melikuidasi atau menjualnya kepada pesaing.
TD Ameritrade dijual ke Charles Schwab seharga $26 miliar, sementara Morgan Stanley membeli E-Trade seharga $13 miliar.
“Di AS, Robinhood hadir dan benar-benar mengubah industri ini,” kata Tenev. “Broker diskon yang mengenakan komisi pada dasarnya sudah tidak ada lagi.”
“Mereka harus mengurangi komisi hingga nol. Banyak dari mereka tidak dapat bertahan dalam transisi tersebut sebagai perusahaan mandiri dan akhirnya melakukan konsolidasi. Dan kita masih menjalani hasil akhirnya.”
