CEO Disney Bob Iger dan Brian Roberts dari Comcast
Gambar Getty
Comcast Dan disney menyewa bank investasi untuk menilai Hulu, langkah selanjutnya dalam proses hampir lima tahun untuk membawa layanan streaming di bawah satu pemilik.
Comcast, yang memiliki sepertiga saham Hulu, telah merekrut karyawan Morgan Stanleydan Disney, yang memiliki dua pertiga lainnya, menyewa JPMorgan Chase. Setiap bank ditugaskan untuk memberikan nilai wajar untuk Hulu — sebuah syarat perjanjian yang dibuat pada tahun 2019 yang memungkinkan Disney atau Comcast memicu opsi yang memaksa Disney untuk membeli 33% saham Comcast.
Juru bicara Comcast, Disney, Morgan Stanley dan JPMorgan menolak berkomentar.
Hampir lima tahun lalu, Comcast dan Disney mencapai kesepakatan yang tidak biasa setelah Disney mengakuisisi sebagian besar aset Fox dalam kesepakatan senilai $71 miliar, termasuk saham minoritas Fox di Hulu. Kesepakatan itu memberi Disney kendali mayoritas atas Hulu, karena Disney sudah memiliki sepertiga layanan streaming tersebut.
Comcast tidak langsung mau menjual sahamnya di Hulu kepada Disney karena yakin nilai video streaming akan meningkat antara tahun 2019 dan 2024. Namun para eksekutif Comcast juga memahami bahwa perusahaan tidak lagi memiliki kendali operasional atas masa depan perusahaan. . Hasilnya, Disney dan Comcast membuat kesepakatan di mana Comcast dapat berpartisipasi dalam apresiasi bisnis, sekaligus menetapkan waktu di mana Disney pada akhirnya dapat menyatukan kepemilikan dan mengintegrasikan Hulu ke dalam strategi streaming jangka panjangnya.
Awalnya, perusahaan menetapkan tanggal pemogokan opsi pada Januari 2024. Bulan lalu, kedua perusahaan sepakat untuk menaikkan batas waktu penilaian Hulu dari Januari 2024 menjadi 30 September. Batas waktu tersebut merupakan tanggal akhir penilaian Hulu akan dinilai oleh Morgan Stanley dan JPMorgan Chase.
Pada tanggal 1 November, Comcast dapat memaksa Disney untuk mengakuisisi 33% sahamnya di Hulu dan/atau Disney dapat menggunakan opsinya untuk mengakuisisi saham dari Comcast. Hal ini diperkirakan akan terjadi, kata CEO Comcast Brian Roberts pada konferensi Communacopia Goldman Sachs bulan lalu.
“Kami sangat bersemangat untuk menyelesaikan masalah ini,” kata Roberts pada konferensi tersebut. “Perusahaan saat ini jauh lebih berharga dibandingkan sebelumnya (pada tahun 2019). Dan kami berharap dapat melihat bagaimana proses tersebut (berjalan).”
Setelah opsi ini diaktifkan, Morgan Stanley dan JPMorgan akan memulai penilaian mereka terhadap nilai Hulu. Jika penilaian akhir kedua bank berada dalam kisaran 10% satu sama lain, rata-rata penentuan kedua bank adalah harga penilaian Hulu. Disney kemudian akan membayar Comcast 33% dari nilai sahamnya. Kesepakatan tahun 2019 menetapkan valuasi dasar untuk Hulu sebesar $27,5 miliar.
Rafael Henrique | Gambar SOPA | Roket Ringan | Gambar Getty
Jika penilaian kedua bank tidak berada dalam kisaran 10% satu sama lain, Disney dan Comcast akan setuju untuk menyewa bank investasi ketiga untuk membuat kesimpulan penilaian lainnya. Untuk menentukan harga jual, penilaian ketiga tersebut kemudian dirata-ratakan dengan penilaian sebelumnya yang terdekat dengannya.
Proses perhitungan valuasinya tidak sederhana. Hulu memiliki 48,3 juta pelanggan. Layanan streaming murni dalam skalanya belum pernah dijual sebelumnya. Roberts berpendapat selama konferensi Goldman bahwa penilaian yang adil juga harus mencakup nilai sinergi. Kepemilikan Disney atas Hulu membantu mendukung pelanggan Disney+ dan ESPN+ karena Disney menggabungkan ketiga layanan streaming tersebut menjadi satu.
Tidak ada jadwal pasti berapa lama proses penilaian akan berlangsung atau kapan kesepakatan akan dilakukan, namun Roberts mengakui bahwa Disney dan Comcast sama-sama menginginkan keputusan lebih cepat, itulah sebabnya mereka sepakat untuk menunda tanggal opsi mogok beberapa bulan ke depan. .
“Ini akan membutuhkan waktu untuk mewujudkannya,” kata Roberts. “Tetapi kedua perusahaan ingin melupakannya. Itu sebabnya kami memajukan tanggalnya.”
Roberts mengatakan dalam panggilan konferensi bahwa Comcast berencana mengembalikan hasil penjualan kepada pemegang saham.
Pengungkapan: Comcast adalah perusahaan induk NBCUniversal, yang memiliki CNBC.
PERHATIKAN: Pertumbuhan streaming Disney dengan Hulu adalah peluang yang menjanjikan, kata analis Bernstein
