Ketua Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) AS Gary Gensler bersaksi di depan Komite Urusan Perbankan, Perumahan, dan Perkotaan Senat selama sidang pengawasan di Capitol Hill di Washington, 15 September 2022.
Evelyn Hockstein | Reuters
WASHINGTON – Karena investor fokus pada pendapatan dan bank regional minggu ini, Komisi Sekuritas dan Bursa diam-diam mengadopsi aturan baru yang mengharuskan perusahaan publik untuk mengungkapkan lebih banyak informasi tentang pembelian kembali saham daripada sebelumnya.
Aturan baru “akan meningkatkan transparansi dan integritas” pembelian kembali saham perusahaan secara umum, dan memungkinkan investor untuk “mengevaluasi program pembelian kembali emiten dengan lebih baik,” kata Ketua SEC Gary Gensler dalam sebuah pernyataan tentang pengungkapan yang diperbarui.
berita investasi terkait
Gensler juga mencatat tingkat peningkatan pembelian kembali perusahaan AS dalam beberapa tahun terakhir, dari total senilai $950 miliar pada tahun 2021, menjadi lebih dari $1,25 triliun tahun lalu.
Tahun ini bisa sama besarnya. Induk Google, Alphabet, mengumumkan bulan lalu bahwa dewannya telah menyetujui pembelian kembali saham senilai $70 miliar tahun ini, sesuai dengan jumlah yang dikeluarkan perusahaan untuk membeli kembali sahamnya sendiri pada tahun 2022. Minggu ini, Apple mengumumkan rencana untuk membeli kembali lebih banyak saham daripada Google: senilai $90 miliar tahun ini, setelah sebelumnya $90 miliar pada tahun 2022.
Aturan pengungkapan baru akan berlaku saat perusahaan AS melaporkan pendapatan untuk kuartal keempat tahun 2023, dan untuk emiten asing dalam jangka waktu yang sedikit lebih lama.
Apa yang harus diungkapkan oleh perusahaan publik
- Log harian aktivitas pembelian kembali saham, yang diungkapkan sebagai pameran dalam laporan 10-Q dan laporan 10-K tahunan pada akhir setiap kuartal.
- Deskripsi alasan di balik setiap pembelian kembali, dan tujuan pembelian kembali tersebut. Emiten juga perlu menjelaskan kriteria yang digunakan untuk menentukan berapa banyak saham yang akan dibeli kembali.
- Apakah direktur atau pejabat tertentu dari perusahaan membeli atau menjual salah satu saham yang relevan dalam waktu empat hari sebelum atau sesudah pembelian kembali.
- Rincian lebih lanjut tentang perjanjian perdagangan saham perusahaan dengan direktur dan pejabat mereka, dikenal sebagai rencana 10b5-1. Ini termasuk tanggal mulai dan berakhir, jumlah total saham dan ketentuan material dari rencana ini.
Aturan baru, yang disetujui oleh pemungutan suara komisi 3-2 Rabu, adalah akhir dari pertempuran selama bertahun-tahun tentang seberapa banyak informasi yang berhak diketahui publik dan pemegang saham tentang praktik yang semakin umum dari perusahaan yang membeli kembali saham mereka sendiri.
Mereka juga mencerminkan debat yang lebih luas secara nasional tentang pembelian kembali saham, yang biasanya meningkatkan nilai saham perusahaan dengan mengurangi jumlah saham di pasar.
Dengan kompensasi eksekutif puncak yang sering dikaitkan dengan metrik kinerja harga saham, pembelian kembali telah muncul selama dekade terakhir sebagai cara yang relatif sederhana dan cepat untuk meningkatkan harga saham perusahaan, dalam banyak kasus jauh lebih sederhana daripada meningkatkan penjualan. , atau meningkatkan keuntungan.
Pasar juga melihat peningkatan dalam praktik perusahaan publik menerbitkan utang untuk membeli kembali saham mereka sendiri, sebuah praktik yang menurut beberapa ekonom menimbulkan ancaman bagi kesehatan jangka panjang ekonomi AS.
Perubahan yang disetujui Rabu merupakan relaksasi dari aturan pengungkapan awal yang diusulkan SEC, yang mengharuskan perusahaan publik untuk melaporkan perdagangan oleh orang dalam perusahaan setiap hari. Komisi tersebut mengatakan keputusan akhirnya dipengaruhi oleh kekhawatiran yang diangkat dalam komentar publik bahwa pelaporan harian akan terlalu mahal dan memakan waktu.
Kelompok kepentingan publik, banyak di antaranya menjadi semakin kritis terhadap pembelian kembali perusahaan yang meluas, menyambut baik aturan baru tersebut.
“Pembelian kembali saham telah tumbuh secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir dan semakin banyak digunakan untuk memperkaya para eksekutif alih-alih menginvestasikan kembali modal untuk meningkatkan produktivitas, profitabilitas, dan kesejahteraan karyawan jangka panjang perusahaan,” kata Stephen Hall, direktur hukum di Better Markets nirlaba. . “Aturan akhir ini tentunya akan meningkatkan kuantitas, kualitas, dan ketepatan waktu pelaporan atas transaksi kontroversial tersebut.”
Tetapi pendukung industri menyebut aturan baru itu berat dan tidak adil, menuduh SEC mencoba mencegah perusahaan membeli kembali saham mereka sendiri.
“Upaya komisi untuk mencegah transaksi sehari-hari yang masuk akal ini melalui mandat pengungkapan yang terlalu rumit, mahal, dan tidak dapat dijalankan adalah … keberangkatan dari misinya untuk meningkatkan pembentukan modal dan melindungi investor,” kata Chris Netram, wakil presiden pelaksana Asosiasi Nasional. Produsen.
Di Capitol Hill, dukungan bipartisan untuk aturan pengungkapan pembelian kembali yang lebih ketat telah terbukti sejak dimulainya proses pembuatan aturan SEC lebih dari setahun yang lalu.
Pasar modal “menyediakan sarana dimana perusahaan mengumpulkan modal dan menginvestasikannya secara produktif untuk kebaikan investor, pekerja, masyarakat dan, pada akhirnya, negara kita secara keseluruhan,” Sens. Tammy Baldwin, D-Wisc., dan Marco menulis. Rubio, R-Fla., dalam surat tahun 2022 kepada Gensler.
Ledakan pembelian kembali perusahaan, tulis mereka, mewakili pergeseran “menuju perdagangan sekuritas untuk tujuan rekayasa keuangan daripada meningkatkan modal untuk berinvestasi secara produktif dalam perdagangan dan industri.”
SEC telah berulang kali menyatakan bahwa mereka tidak memiliki posisi apakah pembelian kembali saham perusahaan itu baik atau buruk, dan bahwa aturan pengungkapan yang baru hanya mencerminkan semakin pentingnya pembelian kembali sebagai elemen kunci dari strategi perusahaan.
