Ketua Milken Institute Michael Milken berbicara dalam Konferensi Global Milken Institute di Beverly Hills, California, pada 2 Mei 2022. (Foto oleh Patrick T. FALLON / AFP) (Foto oleh PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images)
Patrick T. Fallon | Af | Gambar Getty
Investor terkenal Michael Milken mengatakan pada hari Selasa bahwa krisis perbankan saat ini berasal dari ketidakcocokan aset-liabilitas klasik yang sayangnya telah berulang kali terjadi dalam sejarah.
“Kamu seharusnya tidak meminjam pendek dan panjang … Keuangan 101,” kata Milken di “Panggilan Terakhir” CNBC. “Berapa kali, berapa dekade kita akan mempelajari pelajaran tentang pinjaman semalam dan pinjaman panjang ini? Apakah itu tahun 1970-an, 1980-an, dan 90-an.”
“Sekali lagi di sini, bank memiliki kredit yang cukup, mereka memiliki ekuitas yang cukup, mereka memiliki kapasitas yang cukup untuk menyerap kerugian kredit yang akan datang. Tapi yang mereka lakukan adalah melipatgandakan, melipattigakan, melipatgandakan ukurannya dengan bermalam dengan harga yang sangat rendah, dan membeli sekuritas menengah,” kata Milken dalam komentar langka di pasar keuangan oleh inovator obligasi sampah.
Awal pekan ini, First Republic menjadi kegagalan ketiga bank AS sejak Maret dan keruntuhan bank terbesar sejak krisis keuangan 2008. Bank mengalami pelarian simpanan karena aset jangka panjangnya jatuh dalam nilai pasar setelah serangkaian kenaikan suku bunga, memicu kekhawatiran tentang kerugian yang belum direalisasi di neraca.
Pendiri Milken Institute ini menilai akan ada penurunan persentase pinjaman yang dimiliki perbankan pasca krisis.
“Kami akan lebih kuat jika mereka pindah ke tangan … dana pensiun yang memiliki kewajiban jangka panjang,” kata Milken. “Orang-orang begitu fokus pada risiko kredit, dll, tapi salah satu risiko besar adalah risiko suku bunga.”
Setelah kegagalan bank ini, investor menghukum peminjam lain yang memiliki karakteristik serupa. Perusahaan dengan persentase tertinggi dari simpanan yang tidak diasuransikan dan potensi kerugian obligasi yang parah di neraca mereka adalah yang paling banyak diteliti.
Diakui, investor berusia 76 tahun itu mengakui bahwa bank-bank terbesar di AS ternyata telah menunjukkan manajemen risiko yang konservatif di tengah pesatnya kenaikan suku bunga.
“Bukannya tidak ada banyak likuiditas di negara ini…. Kita juga harus mempertimbangkan bahwa bank-bank besar kita… sangat berhati-hati dengan manajemen liabilitas dan aset,” kata Milken.
Milken adalah raja obligasi sampah pada 1980-an dan memelopori pembelian dengan leverage. Pada tahun 1990, dia mengaku bersalah atas penipuan sekuritas dan pelanggaran pajak, dan kemudian diampuni oleh Presiden Donald Trump pada tahun 2020.
