J&T Express yang didukung Tencent gagal dalam debut IPO di Hong Kong

Saham J&T Express Indonesia turun 1,33% saat diungkapkan pada hari Jumat.

Penyedia layanan logistik ini diperdagangkan pada 11,84 dolar Hong Kong ($1,51) pada Jumat pagi, setelah dibuka pada HK$12.

IPO senilai HK$3,92 miliar ($500 juta) ini merupakan pencatatan terbesar kedua di Hong Kong tahun ini, setelah perusahaan minuman premium Tiongkok. Grup ZJLD. Pembuat “baijiu” Tiongkok, didukung oleh KKRturun hampir 18% pada hari pertama perdagangan mereka pada 27 April.

Investornya termasuk raksasa teknologi Tiongkok TencentPerusahaan modal ventura Sequoia yang berbasis di AS, perusahaan ekuitas swasta Tiongkok Boyu, SF Express, dan dana kekayaan negara Singapura Temasek.

J&T Express terdaftar dalam lingkungan ekonomi yang tidak menentu, ditandai dengan meningkatnya inflasi, tingginya suku bunga, dan konflik yang sedang berlangsung seperti perang Israel-Hamas dan invasi Ukraina.

“Pada kuartal ketiga tahun 2023, aktivitas IPO global masih lesu karena ketidakpastian makroekonomi dan geopolitik. Peringkat IPO global Hong Kong turun ke posisi kedelapan setelah kuartal ketiga yang secara historis lambat,” kata KPMG dalam laporan yang dirilis pada 9 Oktober.

“Pasar Hong Kong belum pulih sebanyak yang kami inginkan,” Irene Chu, partner di KPMG China, mengatakan kepada CNBC, menekankan bahwa kuartal ketiga “terus berjalan sangat lemah.”

J&T awalnya bertujuan untuk mengumpulkan setidaknya $1 miliar dalam IPO, namun mengurangi separuh jumlah target karena lemahnya permintaan investor, menurut Reuters.

Perusahaan-perusahaan yang ingin melakukan IPO kini menjadi “lebih realistis” dalam menentukan harga, kata Ringo Choi, pemimpin IPO Asia Pasifik di EY. “Harga IPO turun signifikan lebih dari 50% atau bahkan 70%.”

Tiongkok adalah pasar terbesar J&T, yang mengirimkan hampir 83% dari total paketnya tahun lalu, melayani raksasa e-commerce seperti Pinduoduo dan Taobao dan Tmall milik Alibaba. Ini memiliki pangsa pasar sebesar 10,9% berdasarkan volume paket pada tahun 2022, kata perusahaan dalam prospektusnya, mengutip Frost & Sullivan.

Pada bulan Mei, perusahaan mengakuisisi Fengwang Express yang berbasis di Tiongkok senilai 1,18 miliar yuan dari pemain lokal terbesar SF Express, melanjutkan akuisisi bisnis pengiriman ekspres dari perusahaan logistik Tiongkok Best pada akhir tahun 2021.

Penyedia logistik Indonesia mengirimkan total lebih dari 14,5 miliar paket di Tiongkok dan Asia Tenggara pada tahun 2022, dibandingkan dengan 11,5 miliar pada tahun 2020. Di Asia Tenggara, penyedia ini merupakan operator terbesar dengan pangsa pasar 22,5% dalam hal volume paket, berdasarkan pada data Frost & Sullivan. Ali Baba-memiliki Lazada, cabang e-commerce GoTo, Tokopedia, dan Laut TerbatasShopee, termasuk di antara pelanggannya, menurut prospektus.

Perusahaan ini membukukan laba bersih sebesar $1,57 miliar pada tahun 2022, namun mengalami kerugian dalam enam bulan pertama tahun ini. Kerugian bersih berjumlah $666,8 juta, sebagian disebabkan oleh kerugian kotor dari operasi di Tiongkok dan perluasan pasar baru pada tahun 2022.

“Dalam jangka panjang, untuk terus mewujudkan potensi pendapatan dan mencapai profitabilitas, kami berencana untuk lebih meningkatkan volume paket dan pangsa pasar kami, mempertahankan strategi penetapan harga yang fleksibel, mengendalikan biaya, mengurangi kerugian kotor dan meningkatkan margin kotor, serta meningkatkan leverage operasi. ,” kata J&T dalam prospektusnya.

Para analis memperingatkan bahwa larangan TikTok Shop di Indonesia, yang melarang platform media sosial memfasilitasi pembelian e-commerce, dapat berdampak pada J&T Express.

TikTok Shop adalah fitur e-commerce dari aplikasi video pendek populer TikTok.

“Ada penderitaan jangka pendek yang tajam bagi J&T di Indonesia karena larangan TikTok Shop, karena J&T (menguntungkan) melayani sebagian besar jutaan pesanan TikTok Shop per hari di Indonesia sebelum pelarangan tersebut,” kata Momentum Works pada bulan Oktober. 17 postingan blog.

J&T Express mengakui dalam pengajuannya bahwa “masih ada ketidakpastian yang signifikan” tentang bagaimana peraturan baru ini akan mempengaruhi berbagai platform e-commerce dan media sosial di Indonesia, “beberapa di antaranya adalah pelanggan kami.”

Namun perusahaan tersebut mengatakan bahwa hal tersebut tidak akan terkena dampak buruk karena pendapatan dari platform e-commerce sosial di Indonesia masih “tidak penting” bagi bisnisnya.

Pada tahun 2022 dan enam bulan pertama tahun ini, pendapatan dari platform e-commerce sosial di Indonesia hanya menyumbang masing-masing 4% dan 6% terhadap pendapatan perusahaan, kata J&T.

“Kami yakin bahwa meskipun (peraturan e-commerce baru) dapat berdampak pada basis pelanggan kami di Indonesia dalam jangka pendek, peraturan baru ini tidak akan memberikan dampak negatif yang signifikan terhadap operasional bisnis dan kinerja keuangan kami dalam jangka panjang. “