Hampir semua pejabat Federal Reserve mengindikasikan pada pertemuan Juni mereka bahwa kemungkinan pengetatan kebijakan lebih lanjut, jika pada kecepatan yang lebih lambat daripada kenaikan suku bunga cepat yang telah menandai kebijakan moneter sejak awal 2022, menurut risalah yang dirilis Rabu.
Pembuat kebijakan memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga di tengah kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi, meskipun sebagian besar anggota berpikir kenaikan lebih lanjut sedang berlangsung. Mengutip dampak kebijakan yang tertunda dan kekhawatiran lainnya, mereka melihat ruang untuk melewatkan pertemuan Juni setelah melembagakan 10 kenaikan suku bunga berturut-turut.
Pejabat merasa bahwa “membiarkan kisaran target tidak berubah pada pertemuan ini akan memberi mereka lebih banyak waktu untuk menilai kemajuan ekonomi menuju tujuan komite pekerjaan maksimum dan stabilitas harga.”
Anggota Komite Pasar Terbuka Federal menyatakan keraguan atas sejumlah faktor.
Mereka mengatakan jeda singkat akan memberi panitia waktu untuk menilai dampak kenaikan, yang mencapai 5 poin persentase, langkah paling agresif sejak awal 1980-an.
“Ekonomi menghadapi hambatan dari kondisi kredit yang lebih ketat, termasuk suku bunga yang lebih tinggi, untuk rumah tangga dan bisnis, yang cenderung membebani aktivitas ekonomi, perekrutan dan inflasi, meskipun besarnya efek ini tetap tidak pasti,” kata risalah tersebut.
Keputusan bulat untuk tidak mendaki datang dengan mempertimbangkan pengetatan kumulatif yang signifikan dalam sikap kebijakan moneter dan kelambatan yang mempengaruhi kebijakan kegiatan ekonomi dan inflasi.
Ketidaksepakatan di The Fed
Dokumen tersebut mencerminkan beberapa ketidaksepakatan di antara anggota. Menurut materi proyeksi yang dirilis setelah sesi 13-14 Juni, semua kecuali dua dari 18 peserta mengharapkan setidaknya satu kenaikan akan sesuai tahun ini, dan 12 mengharapkan dua atau lebih.
“Peserta yang mendukung kenaikan 25 basis poin mencatat bahwa pasar tenaga kerja tetap sangat ketat, momentum dalam kegiatan ekonomi lebih kuat dari perkiraan sebelumnya, dan ada beberapa tanda yang jelas bahwa inflasi sedang dalam perjalanan kembali ke tujuan komite 2 persen dari waktu ke waktu,” kata menit.
Bahkan di antara mereka yang mendukung pengetatan, ada perasaan umum bahwa laju kenaikan, termasuk empat kenaikan berturut-turut 0,75 poin persentase pada pertemuan berturut-turut, akan melambat.
Banyak (pejabat) juga mencatat bahwa, setelah sikap kebijakan moneter diperketat dengan cepat tahun lalu, Komite memperlambat laju pengetatan dan bahwa moderasi lebih lanjut dalam laju pengetatan kebijakan adalah tepat untuk memberikan waktu tambahan untuk konsekuensi kumulatif. pengetatan dan evaluasi implikasinya terhadap kebijakan,” bunyi risalah tersebut.
Sejak pertemuan tersebut, sebagian besar pembuat kebijakan berpegang pada narasi bahwa mereka tidak ingin cepat menyerah pada pertempuran inflasi.
Dalam sambutannya kepada Kongres seminggu setelah pertemuan 13-14 Juni, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bank sentral memiliki “jalan panjang” untuk membawa inflasi kembali ke target target 2% Fed.
Dia juga menekankan front persatuan di antara 18 anggota Komite Pasar Terbuka Federal, mencatat bahwa mereka semua memperkirakan suku bunga tetap setidaknya sampai akhir tahun, dan semua kecuali dua melihat suku bunga naik.
Ini sebagian besar benar, meskipun ada beberapa keberatan. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, misalnya, mengatakan menurutnya suku bunga cukup ketat dan pejabat dapat mundur sekarang sementara mereka menunggu dampak tertunda dari 10 kenaikan yang berhasil menembus perekonomian.
Data juga sebagian besar berpihak pada Fed, meskipun inflasi tetap jauh di atas target.
Baru-baru ini, pengukur inflasi pilihan Fed hanya melihat kenaikan 0,3% pada bulan Mei, meskipun masih mencerminkan tingkat tahunan sebesar 4,6%.
Pasar tenaga kerja juga telah menunjukkan beberapa tanda pelonggaran, meskipun jumlah lowongan pekerjaan masih melebihi jumlah pekerja yang tersedia dengan selisih hampir 2 banding 1. Pejabat Fed telah menekankan pentingnya mengurangi perbedaan itu karena mereka berusaha mengurangi permintaan yang telah mendorong inflasi lebih tinggi.
