de Guindos dari ECB memperingatkan pasar keuangan rentan terhadap aksi jual yang tajam

Pasar keuangan dapat menghadapi penurunan tajam jika terjadi guncangan lebih lanjut pada ekonomi global, Wakil Presiden Bank Sentral Eropa Luis de Guindos mengatakan kepada CNBC pada hari Rabu.

Sebelumnya pada hari Rabu, ECB menerbitkan Tinjauan Stabilitas Keuangan Mei dan mengatakan bahwa prospek stabilitas kawasan euro tetap rapuh setelah gejolak baru-baru ini di sektor perbankan, termasuk kegagalan beberapa bank regional AS dan pengambilalihan darurat Credit Suisse oleh UBS.

Meskipun ditentukan bahwa ketahanan bank dalam lingkungan suku bunga yang lebih tinggi tidak menjadi perhatian di kawasan euro, dengan fundamental yang tetap kokoh dan intervensi peraturan terbukti efektif, ECB mengatakan “kemungkinan kejadian ini dapat mengarah pada penilaian ulang profitabilitas dan prospek likuiditas untuk bank-bank di kawasan euro.”

Pasar ekuitas global telah membuat awal yang kuat untuk tahun 2023 mengingat jatuhnya harga energi, pembukaan kembali China dan ketahanan ekonomi zona euro yang mengejutkan – yang telah mendorong valuasi ekuitas kembali di atas rata-rata historis, ECB menekankan.

Ini tiba-tiba berbalik pada akhir Februari dan Maret ketika nada hawkish dari bank sentral dan tekanan tak terduga di sektor perbankan meresahkan investor di seluruh dunia. De Guindos mengatakan posisi pasar saat ini membuat saham rentan terhadap kejutan makro lebih lanjut.

“Ada kemungkinan koreksi di pasar, dan alasannya adalah valuasinya tinggi, meningkat, dan jika Anda melihat premi risiko, misalnya, cukup terkompresi, jadi kalau-kalau kita punya berita buruk sehubungan dengan makro. -prospek ekonomi, yang dapat menimbulkan koreksi pasar,” kata de Guindos.

Laporan ECB mencatat bahwa potensi “penyesuaian tidak teratur” di pasar keuangan telah meningkat dengan latar belakang kondisi keuangan yang lebih ketat dan likuiditas pasar yang lebih rendah. Gejolak sektor perbankan Maret menyebabkan peningkatan premi risiko kredit di kawasan euro, kata bank sentral.

“Sebaliknya, fakta bahwa premi risiko ekuitas tetap terkompresi secara absolut dan relatif, terutama di Amerika Serikat, menimbulkan kekhawatiran tentang potensi penilaian yang berlebihan. Oleh karena itu, ekuitas mungkin lebih rentan terhadap koreksi harga yang tidak teratur jika terjadi penurunan lebih lanjut dalam prospek ekonomi, ” membaca laporan itu.

“Dengan demikian, sentimen risiko tetap rapuh dan sangat sensitif terhadap kejutan terkait prospek inflasi, pertumbuhan, dan kebijakan moneter di ekonomi yang matang.”

Ini bisa berupa tekanan inflasi yang lebih persisten, memaksa bank sentral melakukan pengetatan kebijakan yang “lebih berarti” daripada yang diperkirakan pasar saat ini.

Ada juga risiko terhadap sistem perbankan dari kerapuhan di lembaga keuangan non-bank, de Guindos menyoroti.

“Kami menunjukkan bahwa interkoneksi itu relevan dan penting, sehingga Anda tidak dapat mengimunisasi apa yang terjadi di industri perbankan terhadap industri non-perbankan.”

Laporan ECB mengatakan bahwa sementara sektor keuangan non-bank tetap tangguh untuk saat ini, paparan terhadap risiko kredit tetap tinggi, membukanya pada “risiko kerugian material jika fundamental sektor korporasi memburuk secara signifikan.”

“Selain itu, eksposur non-bank ke pasar real estat telah meningkat tajam selama setahun terakhir, membuat institusi rentan terhadap koreksi harga real estat yang sedang berlangsung,” kata pernyataan itu.

“Misalnya, ikatan yang kuat dengan bank, sebagai sumber pendanaan yang penting, juga dapat menimbulkan kerentanan tambahan di sektor perbankan melalui limpahan likuiditas dan risiko kredit.”