
Bangunan dan rumah perumahan yang tercerahkan saat senja di Mokpo, Korea Selatan, pada hari Jumat, 16 Agustus 2024.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar getty
Bank sentral umumnya memiliki satu mandat menyeluruh: untuk memastikan stabilitas harga dan mengontrol inflasi di suatu negara. Pembuat kebijakan di Korea Selatan harus memiliki tanggung jawab yang berbeda: pengelolaan utang rumah tangga yang tinggi.
Referensi hutang rumah tangga sering kali datang ke bank atau keputusan kebijakan moneter Korea, jika tidak selalu.
BOK -Gubernor Rhee Chang Yong mengatakan dalam pidatonya pada 2 Januari bahwa ada beberapa kritik mengapa Bank Korea mengambil hutang rumah tangga dan terlihat terlalu hati -hati jika ia memutuskan tarif dasar. ‘
Mengapa utang rumah tangga begitu penting bagi pertimbangan kebijakan moneter kambing? Jawaban singkatnya: terlalu tinggi. Jawaban Panjangnya? Jauh lebih rumit.
Park Jeongwoo, ekonom nomura untuk Korea Selatan dan Taiwan, mengatakan kepada CNBC bahwa kambing khawatir tentang dampak negatif jangka panjang dari utang rumah tangga yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan.
“Bok percaya () beban utang yang lebih tinggi telah melemahkan kekuatan pengeluaran rumah tangga. Pada saat yang sama, permintaan yang didanai utang yang kuat untuk perumahan telah menyebabkan alokasi modal yang terdistorsi dalam perekonomian, yang menyebabkan lebih banyak alokasi modal ke non-non sektor produktif. “
Sistem perumahan yang unik
Dua faktor yang berkontribusi pada sejumlah besar utang di antara rumah tangga di Korea Selatan adalah penggunaan kartu kredit yang berat dan sistem perumahan yang unik di Korea Selatan.
Calon pemilik rumah tentu saja dapat membeli rumah mereka sendiri sepenuhnya, tetapi bagi mereka yang tidak bisa melakukannya, mereka harus menyewa.
Tetapi tidak seperti kebanyakan sistem penyewaan di seluruh dunia, penyewa Korea Selatan membayar setoran yang dikenal sebagai ‘jeons’ atau ‘biaya utama’, alih-alih sewa bulanan, menurut Samuel Rhee, co-founder, ketua dan petugas investasi kelompok untuk platform kekayaan Endowus .
Jeons adalah setoran sekitar 50% -80% dari nilai pasar properti. Di akhir sewa mereka, setoran dikembalikan ke penyewa. Bagi pemilik, Jeons adalah pinjaman bunga -bebas yang mereka bebas untuk berinvestasi.
Namun, penyewa biasanya akan mengambil pinjaman untuk membiayai deposit Jeons, yang dikatakan Rhee “mengatakan” banyak beban dan kelebihan utang dalam sistem perumahan. “
Dia mencatat bahwa meskipun total utang rumah tangga untuk PDB belum meningkat secara signifikan selama beberapa tahun terakhir, kenaikan suku bunga telah meningkatkan beban memberikan utang, “yang merupakan perhatian terbesar bagi BOK dan Cuci Pemerintah Korea.”
Rhee menunjukkan bahwa meskipun BOK mengurangi tarif dua kali untuk membawa mereka ke 3% pada akhir tahun lalu, bank tidak meneruskan penurunan suku bunga kepada konsumen.
Ini berarti bahwa meskipun kambing telah menurunkan tarif, biaya bunga sewa tidak turun.
‘Bencana Ekonomi’
Ryota Abe, yang merupakan ekonom di pasar global dan Departemen Keuangan Asia Pasifik di Sumitomo Mitsui Banking Corporation, mengatakan bahwa rasio utang rumah tangga di Korea Selatan mengkhawatirkan karena dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi negara oleh sektor keuangan.
“Jika (a) krisis kredit terjadi karena peminjam tidak dapat membayar hutang, karena terlalu besar, masalah ini akan menyebabkan tekanan deflasi serta resesi ekonomi.”
ABE mengutip angka oleh Bank of International Settlements, yang menyatakan bahwa rasio utang rumah tangga Korea Selatan dari kuartal kedua 2024 adalah 91% dari PDB. Sebagai perbandingan, utang rumah tangga di negara -negara maju lainnya adalah rata -rata 68,9%.
Sebagai perbandingan, data dari Dana Moneter Internasional menunjukkan bahwa negara tersebut memiliki utang rumah tangga tertinggi untuk hubungan PDB antara negara -negara Asia pada tahun 2023, di 93,54.
China, ekonomi terbesar di Asia, memiliki rasio 63,67, sementara itu 39,16 untuk India. Jepang memiliki rasio 65,66 pada tahun 2023.
Abe juga mengatakan rasio utang terhadap pendapatan sekali pakai bersih adalah 186% pada tahun 2023 di Korea Selatan, dengan balon 130% pada 2008.
Data menunjukkan bahwa kecepatan peningkatan utang lebih cepat daripada kenaikan upah dan PDB, yang menyiratkan bahwa ekonomi Korea Selatan, terutama sektor rumah tangga, sangat tergantung pada utang, kata Abe.
‘Dalam kasus di mana sektor ini tidak membayar hutang, guncangan negatif akan besar, yang tidak akan terbatas di sektor ini, tetapi untuk sektor keuangan. Jika kejutan seperti itu terjadi, ekonomi akan berada di bencana. Oleh karena itu, otoritas Korea harus mengurangi risiko tersebut terlebih dahulu, ‘tambahnya.
Dilema buku
Kambing berdiri di depan jalan yang sulit. Ini harus menurunkan tarif untuk merangsang ekonomi yang melambat dan mengurangi utang layanan utang, tetapi pengurangan tingkat akan melemahkan kemenangan dan meningkatkan inflasi impor.
Yang paling penting, Endowus ‘Rhee mengatakan bahwa pemotongan suku bunga dapat menyebabkan peningkatan potensi permintaan rumah, yang mengarah pada percepatan utang rumah tangga yang luar biasa.
“Jika suku bunga dan kenaikan utang Anda diturunkan dan digunakan untuk merangsang permintaan perumahan, menyebabkan harga rumah dan harga sewa naik, itu adalah inflasi dan BOK ingin membatasi dampak inflasi,” kata Rhee.
Sebelumnya pada bulan Januari di bulan Januari, Alex Holmes, direktur riset Unit Intelijen Ekonom Asia, mengatakan kepada CNBC “Squawk Box Asia” bahwa 2024 adalah tahun pertama bahwa utang rumah tangga turun sebagai persentase dari PDB, dan kambing juga tidak akan Tarif tidak ingin turun dengan cepat untuk mencegah kemunduran.