Kekacauan politik di Perancis membayangi pertumbuhan ekonomi

Anggota parlemen Perancis akan mengadakan mosi tidak percaya terhadap pemerintahan minoritas yang rapuh di bawah pimpinan Perdana Menteri Michel Barnier pada hari Rabu, karena para ekonom memperingatkan bahwa kebuntuan politik yang mungkin terjadi akan menimbulkan dampak ekonomi yang tinggi.

Dua mosi tidak percaya yang diajukan oleh partai oposisi sayap kiri dan kanan akan diperdebatkan dan dipilih mulai pukul 16.00 waktu setempat. Pemerintahan secara luas dipandang kemungkinan besar akan digulingkan hanya dalam waktu tiga bulan setelah dibentuk. Jika pemerintahan runtuh, Barnier – yang gagal menemukan kompromi di Majelis Nasional yang terpecah untuk meloloskan rancangan undang-undang anggaran tahun 2025 yang bertujuan mengurangi defisit besar Perancis – kemudian akan dipaksa untuk mengajukan pengunduran dirinya kepada Presiden Emmanuel Macron.

Dari sana, ketidakpastian muncul. Macron pada akhirnya harus menunjuk perdana menteri baru, setelah kesulitan untuk membuat penunjukan tersebut setelah pemilu cepat musim panas yang memberi koalisi sayap kiri suara terbanyak namun tidak ada partai yang menjadi mayoritas. Menteri Barnier yang sudah lama menjabat dipandang sebagai kompromi teknokratis.

“Setelah Barnier mengundurkan diri, Macron kemungkinan akan memintanya untuk terus menjabat sebagai pengurus. Pilihan alternatif untuk mencalonkan kembali Barnier secara resmi tampaknya tidak mungkin mengingat kurangnya mayoritas,” kata Carsten Nickel, wakil direktur penelitian di Teneo dalam catatannya pada hari Selasa .

Status sementara ini dapat berlanjut selama berbulan-bulan, karena pemilu baru tidak dapat diadakan hingga tahun depan, sementara kemungkinan lainnya adalah pengunduran diri Macron, yang akan memicu pemilihan presiden dalam waktu 35 hari, kata Nickel.

Dia menambahkan bahwa serangkaian kejadian seperti itu akan membuat rancangan undang-undang anggaran tidak dapat diterima, dan kesepakatan pada menit-menit terakhir tampaknya tidak mungkin terjadi.

Jadi pemerintahan sementara kemungkinan akan memperkenalkan undang-undang konstitusi khusus yang akan “secara efektif membatalkan RUU 2024 tanpa pemotongan belanja atau kenaikan pajak yang diperkirakan sebelumnya, sambil memberdayakan pemerintah untuk terus mengumpulkan pajak,” katanya.

Di tengah gejolak tersebut, biaya pinjaman Perancis meningkat sementara euro terperosok dalam sentimen negatif – diperburuk oleh data manufaktur zona euro yang suram dan ketidakstabilan politik di Jerman.

“Prancis menghadapi prospek pelebaran defisit fiskal yang akan menjadi lebih mahal untuk dibiayai karena imbal hasil (obligasi pemerintah) mereka meningkat di tengah ketidakpastian ini,” kata analis di Maybank dalam sebuah catatan pada hari Rabu.

Bagi investor internasional, situasi di Perancis terlihat “sangat buruk,” Javier Díaz-Giménez, profesor ekonomi di IESE Business School Spanyol, mengatakan kepada CNBC melalui telepon.

“Tanpa anggaran, mereka akan benar-benar gagal bayar, bukan karena mereka tidak mampu membayar bunga utangnya, tapi karena mereka tidak bisa melakukannya tanpa anggaran. Lembaga pemeringkat sudah memberi peringatan, obligasi Perancis bertenor 10 tahun mempunyai premi yang lebih tinggi dibandingkan obligasi Yunani. , yang merupakan hal yang gila dalam hal fundamental,” katanya. Yunani sempat kehilangan status peringkat kredit investasinya di tengah krisis utang zona euro, yang menyebabkan kedaulatan negara tersebut melemah. menyebabkan default.

“Tetapi itu karena dana pensiun tidak peduli, mereka hanya menginginkan pendapatan yang terjamin tanpa kekhawatiran tentang masalah hukum. Jadi mereka akan membuang (obligasi Perancis) dan pergi ke tempat lain,” kata Díaz-Giménez.

“Selain pertumbuhan ekonomi dan stabilitas, hal ini akan menyebabkan utang di Perancis menjadi tidak berkelanjutan.”

Para ekonom telah memangkas perkiraan pertumbuhan mereka untuk Perancis setelah publikasi proposal anggaran pada bulan Oktober, mengingat kenaikan pajak yang besar dan pemotongan belanja publik.

Analis di bank Belanda ING, yang sebelumnya memperkirakan pertumbuhan Perancis melambat dari 1,1% pada tahun 2024 menjadi 0,6% pada tahun 2025, mengatakan pada hari Selasa bahwa jatuhnya pemerintahan Barnier “akan menjadi berita buruk bagi perekonomian Perancis”.

Mereka juga memperkirakan persetujuan anggaran sementara yang mencerminkan kerangka tahun 2024.

“Anggaran seperti itu tidak akan memperbaiki lintasan belanja publik,” kata mereka, seraya menambahkan pada target Barnier untuk mengurangi defisit publik dari 6% PDB menjadi 5% pada tahun 2025 – yang berarti Perancis tidak akan mengikuti kebijakan fiskal baru Uni Eropa. aturan.

“Pada saat pertumbuhan ekonomi di Perancis melambat, ini adalah berita buruk. Defisit publik akan tetap tinggi, utang akan terus bertambah dan pemerintahan berikutnya – kapanpun itu terjadi – akan memiliki tugas yang lebih sulit untuk menyelesaikannya. mengelola keuangan publik dengan benar,” kata analis ING.

Gilles Moëc, kepala ekonom grup di AXA, mencatat dalam sebuah catatan pada hari Senin bahwa “Prancis dapat mengandalkan cadangan tabungan domestik yang besar untuk menggantikan investor internasional, dan aliran data dari kawasan euro membantu memisahkan imbal hasil Eropa dari imbal hasil AS, tetapi dalam jangka menengah , mengarahkan terlalu banyak tabungan dalam negeri untuk membiayai pemerintah dapat merugikan dinamika pertumbuhan.”

“Kepercayaan konsumen telah menurun, dan tingkat tabungan dapat meningkat lebih lanjut, sehingga menghentikan lonjakan konsumsi yang diharapkan pemerintah untuk mendukung penerimaan pajak pada tahun 2025,” kata Moëc.

Ketika kedua negara terperosok dalam kekacauan politik, selisih antara biaya pinjaman Perancis dan Jerman melebar ke level tertinggi baru dalam 12 tahun pada bulan ini.

Namun, Díaz-Giménez dari IESE Business School mengatakan bahwa prospek Perancis dalam beberapa hal lebih positif dibandingkan dengan perekonomian terbesar di kawasan euro.

“Di Perancis, prospek ekonominya cukup suram, namun hal ini tidak akan menjadi bencana jika risiko-risiko tambahan dapat dihindari. Defisit fiskal yang tinggi sulit untuk diperbaiki dan memerlukan keharmonisan politik, namun mereka masih dapat menemukan jalan keluarnya, hal ini hanya memberikan tekanan pada politisi untuk melakukan tugasnya dan menyelesaikan masalah sebenarnya, dalam hal ini keberlanjutan fiskal,” katanya kepada CNBC.

“Tetapi di Jerman, masalahnya adalah pertumbuhan. Perekonomian Jerman memerlukan adaptasi besar terhadap lingkungan baru tanpa gas Rusia dan pembuatan mobil di Eropa terlihat seperti rencana bisnis yang sangat buruk. Dari sudut pandang ekonomi, lebih sulit untuk melakukan hal tersebut. diselesaikan seperti masalah Perancis.”