Super Micro menghadapi tenggat waktu untuk mempertahankan listing di Nasdaq setelah penurunan 85%.

Komputer super mikro mungkin akan segera dikeluarkan dari Nasdaq secepatnya pada hari Senin.

Ini adalah nasib potensial bagi perusahaan server jika tidak mengajukan rencana yang layak untuk mematuhi peraturan Nasdaq. Super Micro terlambat mengajukan laporan akhir tahun 2024 ke SEC, dan belum mengganti kantor akuntannya. Banyak investor mengharapkan kejelasan dari Super Micro ketika perusahaan melaporkan hasil awal kuartal minggu lalu. Tapi mereka tidak mendapatkannya.

Komponen utama dari rencana tersebut adalah bagaimana dan kapan Super Micro akan mengajukan laporan akhir tahun 2024 ke Komisi Sekuritas dan Bursa, dan mengapa hal itu terlambat. Laporan tersebut adalah sesuatu yang diharapkan banyak orang untuk diajukan bersama pendapatan perusahaan pada kuartal keempat bulan Juni, namun ternyata tidak.

Proses pencatatan di Nasdaq mewakili persimpangan jalan bagi Super Micro, yang telah menjadi salah satu penerima manfaat utama dari ledakan kecerdasan buatan karena hubungannya yang telah lama terjalin dengan perusahaan. Nvidia dan meningkatnya permintaan terhadap unit pemrosesan grafis pembuat chip.

Kesayangan AI ini sedang terguncang oleh kabar buruk. Setelah Super Micro gagal mengajukan laporan tahunannya selama musim panas, aktivis short-seller Hindenburg Research menargetkan perusahaan tersebut pada bulan Agustus, dengan tuduhan penipuan akuntansi dan masalah kontrol ekspor. Auditor perusahaan, Ernst & Young, mengundurkan diri pada bulan Oktober dan Super Micro mengatakan pekan lalu bahwa pihaknya masih berusaha mencari yang baru.

Sahamnya semakin terpukul. Setelah naik lebih dari 14 kali lipat dari akhir tahun 2022 ke puncaknya pada bulan Maret tahun ini, angka tersebut telah turun sebesar 85%. Saham Super Micro sekarang setara dengan perdagangannya pada Mei 2022, setelah turun lagi 11% pada hari Kamis.

Penghapusan pencatatan dari Nasdaq bisa terjadi berikutnya jika Super Micro tidak menyerahkan rencana kepatuhan pada batas waktu hari Senin atau jika bursa menolak pengajuan perusahaan. Super Micro juga bisa mendapatkan perpanjangan dari Nasdaq, memberikan waktu beberapa bulan untuk mematuhinya. Perusahaan mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka akan memberikan rencana tersebut kepada Nasdaq pada waktunya.

Seorang juru bicara mengatakan kepada CNBC bahwa perusahaan bermaksud untuk mengambil semua langkah yang diperlukan untuk memenuhi persyaratan pencatatan lanjutan Nasdaq sesegera mungkin.

Meskipun masalah penghapusan pencatatan ini terutama berdampak pada saham, hal ini juga dapat merusak reputasi Super Micro dan kedudukannya di mata para pelanggannya, yang mungkin lebih memilih untuk menghindari drama tersebut dan membeli server AI dari pesaing. Dell atau HPE.

“Mengingat kekhawatiran akuntansi Super Micro menjadi lebih akut sejak kuartal Super Micro berakhir, kelemahannya mungkin akan lebih menguntungkan Dell pada kuartal mendatang,” tulis analis Bernstein Toni Sacconaghi dalam sebuah catatan minggu ini.

Perwakilan Nasdaq mengatakan bursa tidak mengomentari proses penghapusan pencatatan untuk masing-masing perusahaan, namun peraturan menunjukkan bahwa proses tersebut dapat memakan waktu sekitar satu tahun sebelum keputusan akhir dibuat.

Nasdaq memperingatkan Super Micro pada 17 September bahwa mereka berisiko dihapuskan dari daftar. Ini memberi perusahaan waktu 60 hari untuk menyerahkan rencana kepatuhan ke bursa, dan karena tenggat waktu jatuh pada hari Minggu, tanggal efektif penyerahannya adalah hari Senin.

Jika rencana Super Micro dapat diterima oleh staf Nasdaq, perusahaan tersebut berhak mendapat perpanjangan hingga 180 hari untuk mengajukan laporan akhir tahunnya. Nasdaq ingin melihat apakah dewan Super Micro menyelidiki masalah akuntansi perusahaan, apa alasan sebenarnya keterlambatan pengajuan dan jadwal tindakan yang diambil oleh dewan.

Nasdaq mengatakan pihaknya mempertimbangkan beberapa faktor ketika mengevaluasi rencana kepatuhan, termasuk alasan keterlambatan pengajuan, acara perusahaan yang akan datang, status keuangan perusahaan secara keseluruhan dan kemungkinan perusahaan akan mengajukan laporan yang diaudit dalam waktu 180 hari. Tinjauan tersebut juga dapat melihat informasi yang diberikan oleh auditor eksternal, SEC atau regulator lainnya.

Pekan lalu, Super Micro mengatakan pihaknya melakukan segala cara untuk tetap terdaftar di Nasdaq, dan mengatakan komite khusus dewan telah menyelidiki dan tidak menemukan kesalahan. CEO Super Micro Charles Liang mengatakan perusahaan akan menerima laporan komite dewan secepatnya minggu lalu. Juru bicara perusahaan tidak menanggapi ketika CNBC menanyakan apakah laporan tersebut telah diterima.

Jika Nasdaq menolak rencana kepatuhan Super Micro, perusahaan dapat meminta sidang dari Panel Dengar Pendapat bursa untuk meninjau keputusan tersebut. Super Micro tidak akan segera memulai bursa – permintaan panel dengar pendapat memulai masa penangguhan 15 hari untuk penghapusan pencatatan, dan panel dapat memutuskan untuk memperpanjang batas waktu hingga 180 hari.

Jika panel menolak permintaan tersebut atau jika Super Micro mendapat penangguhan hukuman dan gagal mengajukan laporan keuangan yang diperbarui, perusahaan masih dapat mengajukan banding atas keputusan tersebut ke badan Nasdaq lain yang disebut Dewan Pencatatan, yang dapat memberikan pengecualian.

Pada akhirnya, Nasdaq mengatakan perpanjangan tersebut memiliki batas: 360 hari sejak jatuh tempo keterlambatan pengajuan pertama perusahaan.

Ada satu faktor yang dapat menghambat peluang Super Micro untuk berkembang. Pertukaran tersebut mempertimbangkan apakah perusahaan memiliki riwayat tidak mematuhi peraturan SEC.

Menurut SEC, antara tahun 2015 dan 2017, Super Micro salah mengartikan angka keuangan dan menerbitkan entri penting. Itu dihapuskan dari Nasdaq pada tahun 2017 dan dimasukkan kembali dua tahun kemudian.

Super Micro “mungkin akan lebih sulit mendapatkan perpanjangan, karena literatur Nasdaq menunjukkan bahwa mereka akan, sebagian, mempertimbangkan ‘keadaan spesifik perusahaan, termasuk riwayat kepatuhan perusahaan di masa lalu’ ketika menentukan apakah perpanjangan diperlukan,” analis Wedbush, Matt Bryson menulis dalam sebuah catatan awal bulan ini. Dia memiliki peringkat netral pada saham tersebut.

Sejarah juga menunjukkan berapa lama proses penghapusan pencatatan dapat berlangsung.

Super Micro melewatkan batas waktu penyampaian laporan tahunan pada bulan Juni 2017, mendapat perpanjangan hingga Desember dan akhirnya mendapat sidang pada Mei 2018, yang memberinya perpanjangan lagi hingga Agustus tahun itu. Hanya ketika tenggat waktu tersebut terlewati barulah saham tersebut dihapuskan.

Dalam jangka pendek, kekhawatiran terbesar bagi Super Micro adalah apakah pelanggan dan pemasok akan mulai memberikan dana talangan.

Selain masalah kepatuhan, Super Micro adalah perusahaan yang berkembang pesat dan menjadi salah satu produk yang paling banyak dibicarakan di industri teknologi. Penjualan meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi hampir $15 miliar tahun lalu, menurut laporan keuangan yang tidak diaudit, dan perusahaan memiliki banyak uang tunai di neracanya, kata para analis. Wall Street memperkirakan pertumbuhan lebih besar lagi menjadi sekitar $25 miliar dalam penjualan pada tahun fiskal 2025, menurut FactSet.

Super Micro mengatakan pekan lalu bahwa penundaan pengajuan “memiliki sedikit dampak pada pesanan.” Dalam hasil kuartal September yang tidak diaudit yang dilaporkan pekan lalu, perusahaan membukukan pertumbuhan lebih lambat dari perkiraan Wall Street. Itu juga memberikan panduan ringan.

Perusahaan tersebut mengatakan salah satu alasan atas hasil buruknya adalah karena mereka belum menerima cukup stok chip Nvidia generasi berikutnya, yang disebut Blackwell, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang hubungan Super Micro dengan pemasok utamanya.

“Kami tidak percaya masalah Super Micro adalah masalah besar bagi Nvidia, meskipun hal itu dapat memindahkan beberapa penjualan dari satu kuartal ke kuartal berikutnya dalam waktu dekat karena pelanggan mengarahkan pesanan ke Dell dan lainnya,” kata analis Ben Reitzes dari Melius Research , tulis. minggu ini dalam sebuah catatan.

Kepala pengembangan perusahaan Super Micro, Michael Staiger, mengatakan dalam panggilan telepon kepada investor minggu lalu bahwa “kami telah berbicara dengan Nvidia dan mereka telah mengonfirmasi bahwa mereka tidak melakukan perubahan apa pun pada penghargaan. Kami menjaga hubungan yang kuat dengan mereka.”