Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves menguraikan Anggaran Oktober 2024

LONDON – Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves akan menyampaikan anggaran debut pemerintah yang sangat dinanti-nantikan pada hari Rabu, mengakhiri ketidakpastian selama berminggu-minggu mengenai kemungkinan kenaikan pajak dan pemotongan belanja.

Pengumuman fiskal tersebut – yang pertama dari Partai Buruh dalam hampir 15 tahun – telah menjadi sumber banyak spekulasi, dengan Perdana Menteri Keir Starmer memperingatkan terhadap keputusan yang “menyakitkan” ketika pemerintahannya mencoba mengidentifikasi “lubang hitam” dalam keuangan pemerintah. agenda pro-pertumbuhannya yang lebih luas.

Reeves memperjelas narasi tersebut pada hari Kamis dengan mengonfirmasi bahwa dia akan menggunakan anggarannya untuk mengumumkan perubahan peraturan utang Inggris yang telah dinantikan secara luas dalam upaya untuk membebaskan miliaran pound untuk investasi. Namun, dia tidak merinci secara pasti aturan investasi apa yang akan diubah.

“Kami akan mengukur utang secara berbeda. Tapi tentu saja kami akan menerapkan batasan,” kata Reeves kepada Sky News pada hari Kamis, setelah pengumuman awalnya di Financial Times.

Laporan menunjukkan bahwa Departemen Keuangan mungkin menargetkan kewajiban keuangan bersih sektor publik (PSNFL) dalam ukuran utang Inggris, dibandingkan utang bersih sektor publik. Langkah PSNFL memperhitungkan neraca pemerintah yang lebih luas, termasuk aset dan kewajiban keuangan, dibandingkan utang bersih sektor publik. Departemen Keuangan menolak mengomentari proposal tersebut.

Dalam sebuah catatan pada hari Jumat, Goldman Sachs memperkirakan bahwa perubahan tersebut dapat meningkatkan ruang fiskal pemerintah sekitar £50 miliar ($65 miliar). Namun, Goldman Sachs mencatat bahwa Departemen Keuangan kemungkinan tidak akan menggunakan semua kelonggaran tambahan tersebut, dan bahwa setiap kenaikan akan dilakukan secara bertahap “selama beberapa tahun.”

“Kami pikir kanselir kemungkinan besar tidak akan menggunakan seluruh ruang fiskal yang dihasilkan dan malah akan memberikan ruang yang jauh lebih besar terhadap aturan utang,” kata Goldman Sachs dalam catatannya.

Oleh karena itu, Reeves diperkirakan masih sangat bergantung pada serangkaian perubahan pajak untuk mengisi kesenjangan pengeluaran sebesar £100 miliar ($129,6 miliar) selama lima tahun ke depan. Berikut ini apa yang bisa berubah.

Partai Buruh telah berulang kali mengesampingkan kenaikan pajak penghasilan, pembayaran asuransi nasional untuk jaminan sosial, pajak pertambahan nilai (pajak penjualan) dan pajak perusahaan, dan menegaskan bahwa mereka tidak akan mengingkari janji yang ditetapkan dalam manifesto pemilu mereka.

Namun baru-baru ini, pemerintah telah mengubah narasinya untuk menghindari kenaikan pajak bagi “pekerja”, yang menunjukkan bahwa perubahan bagi mereka yang berpenghasilan lebih tinggi dan pemberi kerja mungkin akan segera dilakukan.

Starmer memicu spekulasi minggu lalu ketika dia mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Sky News bahwa orang yang memiliki saham tidak termasuk dalam “definisinya” tentang orang yang bekerja. Departemen Keuangan kemudian mengklarifikasi bahwa ada kemungkinan bagi seorang pekerja untuk memiliki sejumlah kecil saham.

Pemerintah juga tidak mengesampingkan kemungkinan perubahan pajak asuransi nasional terhadap iuran pensiun pemberi kerja, yang akan menyebabkan pemilik usaha membayar lebih untuk mempekerjakan pekerja.

Laporan menunjukkan Reeves mungkin memperpanjang pembekuan ambang batas pajak penghasilan pribadi yang diberlakukan oleh pemerintahan Konservatif sebelumnya. Meskipun kebijakan ini tidak menaikkan tarif pajak penghasilan utama, kebijakan ini sering disebut sebagai “pajak tersembunyi” karena pada akhirnya akan menyeret pekerja untuk membayar lebih banyak pajak karena kenaikan gaji membuat mereka masuk dalam kelompok pajak yang lebih tinggi.

Di negara lain, perubahan terhadap pajak warisan (IHT) dan pajak keuntungan modal (CGT) masih menjadi pertimbangan seiring upaya pemerintah untuk mengurangi ketimpangan kekayaan di seluruh negeri. Hal ini terjadi bahkan ketika rencana untuk memberlakukan pungutan baru terhadap “non-dome” Inggris dapat dipermudah di tengah kekhawatiran bahwa tarif tersebut tidak akan meningkatkan pendapatan dan malah memicu eksodus kekayaan.

Para analis mengungkapkan pendapat yang beragam tentang langkah-langkah yang diharapkan, dan mencatat bahwa Reeves memiliki garis tipis yang harus diambil dalam menyeimbangkan pembukuan. Goldman Sachs memperkirakan dalam catatannya pada hari Jumat bahwa pemerintah perlu mengumpulkan £25 miliar per tahun untuk memenuhi target pengeluarannya.

“Pesan luas kami adalah bahwa Kanselir Reeves akan berusaha menavigasi ketatnya keuangan publik untuk mencapai tujuan gandanya, yaitu menghindari pemotongan jangka panjang yang signifikan dalam belanja yang tidak dilindungi dan meningkatkan investasi publik. Kenaikan pajak akan diperlukan untuk membantu mencapainya,” Investec mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Kamis.

Duncan Edwards, kepala eksekutif BritishAmerican Business, memperingatkan pemerintah agar tidak bertindak terlalu jauh dengan tindakan yang dapat merugikan dunia usaha.

“Menaikkan pajak, menjadikannya lebih mahal untuk melakukan bisnis di sini, menghukum investasi dengan menaikkan pajak keuntungan modal dan sebagainya tampaknya merupakan pendekatan yang aneh untuk mewujudkan agenda pertumbuhan tersebut,” kata Edwards kepada “Squawk” CNBC pada hari Jumat.

Reeves mendapat kritik karena tidak menjaga anggaran mendekati pemilu Partai Buruh pada 4 Juli, dan para kritikus mengatakan penundaan itu menimbulkan ketidakpastian terhadap perekonomian dan dunia usaha.

Kepercayaan konsumen turun pada bulan Oktober ke level terendah sejak bulan Maret, ketika mantan kanselir Jeremy Hunt menyampaikan anggaran terakhirnya, menurut laporan terbaru GfK pada hari Jumat. Kepercayaan bisnis juga turun ke level terendah dalam 11 bulan pada bulan ini, menurut angka awal S&P Global yang ditunjukkan pada hari Kamis.

Sementara itu, biaya pinjaman pemerintah telah meningkat tajam karena kenangan akan “anggaran mini” mantan Perdana Menteri Liz Truss pada September 2022 yang membawa bencana masih melekat erat di hati. Imbal hasil obligasi Inggris naik setelah pengumuman peraturan utang Reeves pada hari Kamis, dengan imbal hasil emas 10-tahun mendekati level tertinggi 16-minggu di 4,24%. Meski begitu, para analis mengesampingkan kemungkinan keruntuhan serupa di pasar.

“Apakah ini akan menjadi momen Liz Truss? Kami sama sekali tidak berpikir demikian,” Andrzej Szczepaniak, wakil presiden ekonomi Eropa di Nomura, mengatakan kepada “Street Signs” CNBC pada hari Jumat.

“Sebenarnya sekarang pemerintah sudah bisa mengucurkan investasi,” lanjutnya. “Ini sebenarnya cukup positif bagi perekonomian Inggris. Inggris mempunyai situasi kekurangan investasi struktural yang berkepanjangan dibandingkan negara-negara lain di G7.”

Peningkatan investasi infrastruktur tersebut telah direkomendasikan oleh Dana Moneter Internasional (IMF), yang menaikkan prospek pertumbuhan Inggris pada hari Kamis. Dia kini memperkirakan perekonomian akan tumbuh sebesar 1,1% pada tahun 2024, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 0,7%.

“Tingkat dukungan terhadap perubahan ini akan membantu membatasi reaksi pasar obligasi dan menghindari dampak besar,” Susannah Streeter, kepala uang dan pasar di Hargreaves Lansdown, menulis dalam sebuah catatan pada hari Jumat.

— Sam Meredith dari CNBC berkontribusi pada laporan ini.