Minggu yang liar di Intel membuat Wall Street tidak yakin tentang masa depan pembuat chip tersebut

Sudah cukup seminggu Intel.

Produsen chip tersebut, yang telah kehilangan lebih dari setengah nilainya tahun ini dan bulan lalu mengalami hari terburuk di pasar dalam 50 tahun setelah laporan pendapatan yang mengecewakan, mengawali minggu ini pada hari Senin dengan mengumumkan bahwa mereka memisahkan divisi manufaktur dari intinya. bisnis terpisah dari desain dan penjualan prosesor komputer.

Dan Jumat malam, CNBC mengonfirmasi hal itu Qualcomm baru-baru ini mendekati Intel mengenai pengambilalihan salah satu kesepakatan teknologi terbesar yang pernah ada. Tidak jelas apakah Intel terlibat dalam pembicaraan dengan Qualcomm, dan perwakilan kedua perusahaan menolak berkomentar. The Wall Street Journal pertama kali melaporkan kasus ini.

Sahamnya naik 11% selama seminggu, kinerja terbaiknya sejak November.

Reli ini tidak memberikan banyak kelegaan bagi CEO Pat Gelsinger, yang mengalami masa sulit sejak mengambil alih kepemimpinan pada tahun 2021. Perusahaan berusia 56 tahun ini telah kehilangan gelar yang telah lama dipegangnya sebagai pembuat chip terbesar di dunia dan terpuruk dalam bidang chip kecerdasan buatan (AI) dengan Nvidiayang kini bernilai hampir $3 triliun, atau lebih dari 30 kali lipat kapitalisasi pasar Intel yang hanya di atas $90 miliar. Pada bulan Agustus, Intel mengatakan pihaknya memangkas 15.000 pekerjaan, atau lebih dari 15% tenaga kerjanya.

Namun Gelsinger masih mengambil keputusan, dan untuk saat ini dia mengatakan Intel bergerak maju sebagai perusahaan independen tanpa rencana untuk memisahkan pabrik pengecorannya. Dalam sebuah memo kepada karyawannya pada hari Senin, dia mengatakan kedua bagian tersebut “lebih baik jika digabungkan”, meskipun perusahaan sedang membentuk unit internal terpisah untuk pengecoran tersebut, dengan dewan direksi dan struktur manajemennya sendiri serta potensi untuk meningkatkan modal dari luar. .

Bagi perusahaan yang menempatkan silikon di Silicon Valley, jalan menuju kebangkitannya tidak menjadi lebih mulus. Dengan tetap menjadi satu perusahaan, Intel harus mengatasi dua rintangan besar sekaligus: Menghabiskan lebih dari $100 miliar hingga tahun 2029 untuk membangun pabrik chip di empat negara bagian yang berbeda, sekaligus mendapatkan pijakan dalam ledakan AI yang menentukan masa depan teknologi.

Intel memperkirakan akan menghabiskan sekitar $25 miliar tahun ini dan $21,5 miliar tahun depan untuk pabrik pengecorannya dengan harapan menjadi produsen dalam negeri akan meyakinkan pembuat chip AS untuk memindahkan produksi mereka ke dalam negeri dibandingkan ke Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) dan Samsung untuk mengandalkannya. .

Prospek tersebut akan lebih cocok bagi Wall Street jika bisnis inti Intel berada pada puncaknya. Namun meskipun Intel masih menjadikan sebagian besar prosesor sebagai jantung PC, laptop, dan server, Intel kehilangan pangsa pasarnya. Perangkat Mikro Tingkat Lanjut dan melaporkan penurunan pendapatan yang mengancam arus kasnya.

Dengan meningkatnya tantangan, dewan direksi bertemu akhir pekan lalu untuk membahas strategi perusahaan.

Pengumuman hari Senin tentang struktur manajemen baru untuk bisnis pengecoran logam berfungsi sebagai pembuka yang dimaksudkan untuk meyakinkan investor bahwa perubahan serius sedang berlangsung seiring perusahaan bersiap untuk meluncurkan proses manufakturnya, yang disebut 18A, tahun depan. Intel mengatakan pihaknya memiliki tujuh produk dalam pengembangan dan telah mendapatkan pelanggan besar dan mengumumkannya Amazon akan menggunakan pengecorannya untuk memproduksi chip jaringan.

“Sangat penting untuk mengatakan bahwa kita sedang memasuki fase berikutnya dari perjalanan pengecoran ini,” kata Gelsinger kepada Jon Fortt dari CNBC dalam sebuah wawancara. “Saat kami memasuki fase berikutnya, yang terpenting adalah membangun efisiensi dan memastikan kami mendapatkan keuntungan yang baik bagi pemegang saham atas investasi signifikan tersebut.”

Namun, taruhan pengecoran Gelsinger akan memakan waktu bertahun-tahun untuk terbayar. Intel mengatakan dalam memo tersebut bahwa mereka memperkirakan penjualan yang berarti dari pelanggan eksternal tidak akan terjadi hingga tahun 2027. Dan perusahaan juga akan menghentikan upaya manufakturnya di Polandia dan Jerman “kira-kira dua tahun berdasarkan perkiraan permintaan pasar,” sambil mengurangi rencananya untuk pabriknya di Malaysia.

TSMC adalah raksasa di dunia pembuat chip, yang memproduksi untuk perusahaan-perusahaan termasuk Nvidia, Apple, dan Qualcomm. Teknologinya memungkinkan perusahaan-perusahaan fables—perusahaan yang melakukan outsourcing manufaktur—untuk membuat chip yang lebih bertenaga dan efisien dibandingkan volume yang bisa dihasilkan pabrik Intel saat ini. Bahkan Intel menggunakan TSMC untuk beberapa prosesor PC kelas atas miliknya.

Intel belum mengumumkan pelanggan semikonduktor tradisional AS yang signifikan untuk pengecorannya, namun Gelsinger mengatakan untuk tetap mengikuti perkembangannya.

“Beberapa pelanggan enggan menyebutkan nama mereka karena dinamika persaingan,” kata Gelsinger kepada Fortt. “Tetapi kami telah melihat peningkatan besar dalam jumlah aktivitas saluran pelanggan yang kami lakukan.”

Sebelum pengumuman Amazon, Microsoft mengatakan awal tahun ini bahwa mereka akan menggunakan Intel Foundry untuk memproduksi chip khusus untuk layanan cloud-nya, sebuah kesepakatan yang dapat bernilai $15 miliar bagi Intel. CEO Microsoft Satya Nadella mengatakan pada bulan Februari bahwa mereka akan menggunakan Intel untuk memproduksi sebuah chip, tetapi tidak memberikan rinciannya. Intel juga mendaftarkan MediaTek, yang terutama membuat chip kelas bawah untuk ponsel.

Pendukung terbesar Intel saat ini adalah pemerintah AS, yang berusaha keras untuk mengamankan pasokan chip yang berbasis di AS dan membatasi ketergantungan negara tersebut pada Taiwan.

Intel mengatakan minggu ini bahwa mereka telah menerima $3 miliar untuk membangun chip bagi militer dan badan intelijen di fasilitas khusus yang disebut “daerah kantong aman”. Program ini dirahasiakan, jadi Intel belum membagikan detailnya. Gelsinger juga baru-baru ini bertemu dengan Menteri Perdagangan Gina Raimondo, yang vokal dalam mempromosikan peran masa depan Intel dalam produksi chip.

Intel mendapatkan pendanaan CHIPS Act hingga $8,5 miliar dari pemerintahan Biden awal tahun ini dan dapat menerima tambahan pinjaman sebesar $11 miliar dari undang-undang tersebut, yang disahkan pada tahun 2022. Dana tersebut belum ada yang disalurkan.

“Pada akhirnya, saya pikir apa yang diinginkan para pembuat kebijakan adalah agar industri semikonduktor AS berkembang pesat di Amerika,” kata Anthony Rapa, mitra di firma hukum Blank Rome yang berfokus pada perdagangan internasional.

Untuk saat ini, pelanggan pengecoran terbesar Intel adalah dirinya sendiri. Perusahaan mulai melaporkan keuangan divisinya pada tahun ini. Untuk kuartal terakhir, yang berakhir pada bulan Juni, perusahaan mengalami kerugian operasional sebesar $2,8 miliar dan pendapatan sebesar $4,3 miliar. Hanya pendapatan $77 juta yang berasal dari pelanggan eksternal.

Intel menargetkan pendapatan pengecoran eksternal sebesar $15 miliar pada tahun 2030.

Meskipun pengumuman minggu ini dipandang oleh beberapa analis sebagai langkah pertama menuju penjualan atau spin-off, Gelsinger mengatakan hal itu sebagian dimaksudkan untuk membantu memenangkan pelanggan baru yang mungkin khawatir tentang kekayaan intelektual mereka yang meninggalkan pabrik pengecoran dan bocor ke Intel lainnya bisnis.

“Intel yakin hal ini akan memberikan pemisahan yang lebih jelas kepada pelanggan/pemasok pengecoran eksternal,” tulis analis JPMorgan Chase, yang memiliki peringkat jual setara pada saham tersebut, dalam sebuah laporan. “Kami yakin hal ini pada akhirnya dapat mengarah pada spin-off bisnis ini dalam beberapa tahun ke depan.”

Apa pun yang terjadi di sisi lain, Intel perlu menemukan solusi untuk bisnis inti chip Core PC dan chip server Xeon.

Grup komputasi klien Intel – divisi chip PC – melaporkan penurunan pendapatan sekitar 25% dari puncaknya pada tahun 2020 hingga tahun lalu. Divisi pusat data menurun sebesar 40% selama periode tersebut. Volume chip server menurun sebesar 37% pada tahun 2023, sementara biaya pembuatan produk server meningkat.

Intel telah menambahkan komponen AI ke prosesornya sebagai bagian dari dorongan penjualan PC baru. Namun ia masih kekurangan pesaing chip AI yang kuat dibandingkan GPU Nvidia, yang mendominasi pasar pusat data. Daniel Newman dari Futurum Group memperkirakan bahwa akselerator AI Gaudi 3 Intel hanya menyumbang sekitar $500 juta terhadap penjualan perusahaan selama setahun terakhir, dibandingkan dengan penjualan pusat data Nvidia sebesar $47,5 miliar pada tahun fiskal terakhirnya.

Newman menanyakan pertanyaan yang sama seperti banyak investor Intel tentang ke mana arah perusahaan selanjutnya.

“Jika Anda memisahkan kedua hal ini, Anda akan berpikir, ‘Apa yang terbaik dari keduanya? Apakah keduanya memiliki proses yang terbaik? Apakah keduanya memiliki desain yang terbaik?'” katanya. “Saya pikir salah satu hal yang membuat mereka kuat adalah mereka melakukan semuanya.”

— Rohan Goswami dari CNBC berkontribusi pada laporan ini

LIHAT: Wawancara lengkap CNBC dengan CEO Intel Pat Gelsinger