WASHINGTON.
Dengan gambaran lapangan kerja dan melemahnya inflasi, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bank sentral memilih untuk memotong suku bunga pinjaman semalam sebesar setengah poin persentase, atau 50 basis poin, membenarkan ekspektasi pasar yang baru-baru ini bergeser dari pengurangan separuhnya.
Di luar penurunan suku bunga darurat selama Covid, terakhir kali FOMC memangkas setengah poin adalah pada tahun 2008 saat krisis keuangan global.
Keputusan tersebut menurunkan suku bunga dana federal ke kisaran antara 4,75%-5%. Meskipun suku bunga menentukan biaya pinjaman jangka pendek bagi bank, suku bunga juga berdampak pada berbagai produk konsumen seperti hipotek, pinjaman mobil, dan kartu kredit.
Selain pengurangan ini, komite mengindikasikan melalui “dot plot” pengurangan yang setara dengan 50 basis poin pada akhir tahun, mendekati harga pasar. Matriks ekspektasi masing-masing pejabat menunjukkan pemotongan suku bunga penuh lagi pada akhir tahun 2025 dan setengah poin pada tahun 2026. Secara keseluruhan, grafik titik menunjukkan suku bunga acuan sekitar 2 poin persentase lebih rendah dari pergerakan pada hari Rabu.
“Komite telah memperoleh keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju angka 2 persen, dan menilai bahwa risiko terhadap pencapaian tujuan lapangan kerja dan inflasi kurang lebih seimbang,” kata pernyataan setelah pertemuan tersebut.
Keputusan untuk melakukan pelonggaran dilakukan “mengingat kemajuan inflasi dan keseimbangan risiko.” Pemungutan suara FOMC menghasilkan suara 11-1, dengan Gubernur Michelle Bowman mendukung langkah seperempat poin. Investor akan sangat antusias untuk mendengar lebih banyak dari Ketua Jerome Powell dalam konferensi persnya pada pukul 14:30 ET.
Perdagangan berfluktuasi setelah keputusan Dow Jones Industrial Average melonjak sebanyak 375 poin, sebelum sedikit mereda karena investor mencerna berita dan apa yang disarankan mengenai keadaan perekonomian.
Dalam menilai keadaan perekonomian, komite tersebut menilai bahwa “peningkatan lapangan kerja telah melambat dan tingkat pengangguran meningkat namun tetap rendah.” Pejabat FOMC menaikkan perkiraan tingkat pengangguran menjadi 4,4% tahun ini, dari proyeksi 4% pada pembaruan terakhir di bulan Juni, dan menurunkan perkiraan inflasi menjadi 2,3% dari sebelumnya 2,6%. Mengenai inflasi inti, komite menurunkan proyeksinya menjadi 2,6%, turun 0,2 poin persentase dari bulan Juni.
Komite memperkirakan tingkat netral jangka panjang berada di sekitar 2,9%, tingkat yang semakin tinggi karena The Fed berupaya keras untuk menaikkan inflasi ke 2%.
Keputusan tersebut diambil meskipun sebagian besar indikator ekonomi terlihat cukup solid.
Produk domestik bruto terus meningkat, dan The Fed Atlanta mencatat pertumbuhan sebesar 3% pada kuartal ketiga karena berlanjutnya penguatan belanja konsumen. Selain itu, The Fed memilih untuk melakukan pemotongan, meskipun sebagian besar indikator menunjukkan inflasi jauh di atas target bank sentral sebesar 2%. Ukuran yang dipilih The Fed menunjukkan inflasi berada pada kisaran 2,5%, jauh di bawah puncaknya namun masih lebih tinggi dari yang diinginkan para pengambil kebijakan.
Namun, Powell dan pembuat kebijakan lainnya telah menyatakan kekhawatirannya terhadap pasar tenaga kerja dalam beberapa hari terakhir. Meskipun PHK menunjukkan sedikit tanda pemulihan, perekrutan tenaga kerja melambat secara signifikan. Faktanya, terakhir kali tarif sewa bulanan serendah ini – 3,5% dari angkatan kerja – tingkat pengangguran berada di atas 6%.
Pada konferensi persnya setelah pertemuan bulan Juli, Powell mencatat bahwa pemotongan sebesar 50 basis poin “bukanlah sesuatu yang kami pikirkan saat ini.”
Setidaknya untuk saat ini, langkah tersebut membantu menyelesaikan perdebatan yang kontroversial mengenai seberapa kuat seharusnya The Fed mengambil langkah awal.
Namun, hal ini menimbulkan pertanyaan di masa depan tentang seberapa jauh bank sentral harus bertindak sebelum menghentikan pemotongan. Terdapat perbedaan pendapat yang luas di kalangan anggota mengenai prospek suku bunga di tahun-tahun mendatang.
Keyakinan investor terhadap langkah tersebut goyah pada hari-hari menjelang pertemuan tersebut. Selama seminggu terakhir, peluang pemotongan suku bunga telah bergeser menjadi setengah poin, dengan probabilitas 50 basis poin sebesar 63% tepat sebelum keputusan diambil, menurut ukuran FedWatch CME Group.
The Fed terakhir kali memangkas suku bunga pada 16 Maret 2020, sebagai bagian dari respons darurat terhadap penutupan ekonomi akibat penyebaran Covid-19. Kenaikan ini mulai terjadi pada Maret 2022 ketika inflasi naik ke level tertinggi dalam lebih dari 40 tahun, dan terakhir menaikkan suku bunga pada Juli 2023. Selama kampanye kenaikan suku bunga, The Fed menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin empat kali berturut-turut.
Tingkat pengangguran saat ini adalah 4,2%, yang telah meningkat lebih tinggi selama setahun terakhir, namun masih pada tingkat yang dianggap sebagai lapangan kerja penuh.
Dengan The Fed sebagai pusat dunia keuangan global, keputusan pada hari Rabu ini kemungkinan akan berdampak pada bank sentral lainnya, yang beberapa di antaranya sudah mulai melakukan pemotongan suku bunga. Faktor-faktor yang mendorong inflasi global lebih tinggi terutama terkait dengan pandemi ini – lumpuhnya rantai pasokan internasional, tingginya permintaan barang dibandingkan jasa, dan masuknya stimulus moneter dan fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Bank Sentral Inggris (BoE), Bank Sentral Eropa (ECB), dan bank sentral Kanada telah memangkas suku bunganya baru-baru ini, meskipun sejumlah bank lain masih menunggu isyarat dari The Fed.
Meskipun The Fed menyetujui kenaikan suku bunga, namun tetap mempertahankan program yang secara perlahan mengurangi jumlah kepemilikan obligasinya. Proses tersebut, yang dijuluki “pengetatan kuantitatif,” membuat neraca The Fed turun menjadi $7,2 triliun, pengurangan sekitar $1,7 triliun dari puncaknya. The Fed mengizinkan hingga $50 miliar per bulan pada obligasi Treasury dan sekuritas berbasis hipotek yang sudah tua untuk diluncurkan setiap bulan, turun dari $95 miliar awal ketika QT dimulai.
