CEO UBS Sergio Ermotti pada Selasa 7 Mei 2024.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar Getty
Setelah negosiasi akhir pekan yang intens pada Maret 2023, raksasa perbankan Swiss UBS setuju untuk membeli saingannya, Credit Suisse.
Meskipun harga pembeliannya menarik sebesar $3,2 miliar, investor khawatir tentang apakah UBS akan berhasil membalikkan bisnis perbankan investasi Credit Suisse – yang merupakan sumber masalah lama. UBS juga telah menjadi salah satu bank terbesar di Eropa, sehingga menimbulkan kekhawatiran politik dan peraturan.
Pada saat itu, investor “sangat khawatir” tentang kompleksitas kesepakatan dan apakah UBS akan berhasil, kata Bruno Verstraete, pendiri Lakefield Wealth Management, kepada CNBC melalui email.
“Ketika seseorang yang sehat tidur di sebelah seseorang yang menderita flu parah, kemungkinan besar mereka akan tertular juga,” katanya.
Akuisisi ini sangat rumit sehingga UBS memutuskan untuk mengganti kepemimpinan, membawa mantan CEO Sergio Ermotti kembali ke pucuk pimpinan bank untuk mengawasi merger.
“Mengingat kondisi pasar, dinamika politik, dan batasan waktu pelaksanaan transaksi, investor sangat menyadari risiko signifikan yang terkait dengan akuisisi liabilitas yang tidak diketahui,” tambah Verstraete. Lakefield, yang menyediakan layanan manajemen kekayaan, memegang posisi di UBS atas nama klien.
Kini, 18 bulan kemudian, sentimen tersebut berubah, dan banyak yang setuju bahwa ini adalah kesepakatan terbaik dekade ini.
“Merger dengan Credit Suisse saat ini berjalan sesuai dengan pencapaian dan jadwal yang direncanakan, dan kepemimpinan UBS di bawah CEO Sergio Ermotti benar-benar tepat untuk melanjutkan secara ambisius,” kata Beat Wittmann, ketua Porta Advisors, melalui email kepada CNBC.
UBS
UBS menyelesaikan merger perusahaan induk pada bulan Mei, kemudian menyelesaikan transisi ke satu perusahaan perantara AS pada bulan Juni. Pada bulan Juli, mereka menggabungkan sepenuhnya entitas Swiss Credit Suisse dan UBS. Keseluruhan proses diharapkan selesai pada tahun 2026.
“Proses integrasi dilakukan dengan cara khas Swiss – disiplin, pragmatis dan tampaknya berjalan sesuai rencana. Ketenangan dan kepercayaan telah dipulihkan,” kata Verstraete.
Berkurangnya kekhawatiran juga terlihat ketika UBS melaporkan hasil kuartal kedua pada bulan Agustus, dimana para analis mengubah arah untuk fokus pada kinerja bisnis aktual, daripada rincian merger.
UBS‘ mengumumkan kemajuan yang lebih cepat dalam penghematan biaya juga menyenangkan para investor. Bank tersebut kini memperkirakan dapat mencapai penghematan biaya sebesar $7 miliar pada tahun 2024, atau lebih dari separuh target UBS sebesar $13 miliar untuk seluruh durasi proses merger pada tahun 2026. Angka tersebut dibandingkan dengan angka dasar pada tahun 2022.
‘Banyak pekerjaan menanti kita’
Tapi Ermotti tidak angkat kaki.
“Izinkan saya mengulangi sesuatu yang pernah saya katakan sebelumnya. Masih banyak pekerjaan yang harus kita lakukan untuk mengatasi kelemahan struktural profitabilitas berkelanjutan Credit Suisse,” katanya pada bulan Agustus setelah hasil penelitian tersebut.
“Meskipun kami terdorong oleh kemajuan signifikan yang telah kami capai di seluruh grup, jalan untuk memulihkan profitabilitas ke tingkat sebelum akuisisi tidak akan berjalan linier,” tambah Ermotti.
Salah satu hambatan terbesar adalah potensi persyaratan modal baru dari otoritas Swiss.
Menteri Keuangan Swiss Karin Keller-Sutter mengatakan kepada surat kabar Tages-Anzeiger awal tahun ini bahwa “dapat diterima” bahwa UBS memerlukan tambahan modal sebesar $15 miliar hingga $25 miliar untuk mengatasi ketakutan nasional bahwa bank tersebut telah tumbuh terlalu besar untuk dapat diselamatkan.
Kejelasan mengenai penambahan modal ini diperkirakan akan muncul pada awal tahun 2025.
Oleh karena itu, beberapa investor masih perlu lebih diyakinkan.
“Indikator utama yang harus diperhatikan dalam nasib UBS adalah harga saham, dan pasar modal menunjukkan sikap ‘tunjukkan saya dulu’ yang sederhana dan jelas,” kata Wittmann dari Porta Advisors.
Saham UBS naik setelah kesepakatan pada Maret 2023, tetapi sejak saat itu agak datar. Mereka naik lebih dari 21% selama 12 bulan terakhir, namun sejauh ini hanya 1% sepanjang tahun.
Untuk konteksnya, HSBC sahamnya naik 11% selama setahun terakhir dan 3% year-to-date, sementara itu Pertanian Kredit naik 19% selama 12 bulan terakhir dan naik lebih dari 6.5% sejak awal tahun 2023.
Meskipun masa depan UBS masih belum pasti, beberapa pihak merayakan perkembangan sejauh ini.
“Transaksi ini dapat dicatat dalam sejarah sebagai salah satu transaksi paling sukses yang pernah dilakukan,” kata Verstraete, seraya menambahkan bahwa “Tuan Ermotti siap menjadi pahlawan nasional, meskipun pujian dari warga Swiss, karyawan, FINMA (Pasar Keuangan Swiss) Otoritas Pengawas), atau pemegang saham masih harus dilihat.
