Saham Perancis anjlok, premi risiko meningkat di bawah ancaman kelompok sayap kanan

Saham-saham Perancis melemah pada hari Jumat, dengan indeks blue-chip negara tersebut menuju minggu terlemahnya dalam lebih dari dua tahun, karena investor mempertimbangkan potensi kemenangan sayap kanan dalam pemilihan parlemen mendatang.

Itu CAC 40 turun 2,4% di sesi sebelumnya pada 14:08 waktu London dan diperkirakan mengalami penurunan mingguan hampir 6% – yang paling tajam sejak Maret 2022, menurut data LSEG.

Minggu yang penuh gejolak dimulai dalam politik Prancis, ketika Presiden Emmanuel Macron menyerukan pemilihan umum dini pada hari Minggu lalu. Keputusan presiden ini diambil setelah partai sayap kanan National Rally memenangkan 31,37% suara bersejarah Perancis untuk Parlemen Eropa, lebih dari dua kali lipat 14,6% yang dimenangkan oleh partai Renaissance yang dipimpin Macron.

Pemimpin Prancis sejak itu mengatakan dia tidak akan mundur dari jabatan presiden jika hal ini terjadi National Rally memperoleh keuntungan yang signifikan di badan legislatif Perancis, memberikannya kendali atas kebijakan ekonomi dan masalah-masalah dalam negeri lainnya.

Hasil pemungutan suara masih terperosok dalam ketidakpastian, dan pasar kini mencerna potensi perubahan kebijakan seiring dengan upaya partai-partai untuk membentuk aliansi dan memaksakan agenda mereka.

Saham-saham perbankan adalah yang paling terkena dampaknya BNP Paribas Dan Masyarakat Umum keduanya jatuh minggu ini karena kekhawatiran akan kebijakan ekonomi intervensionis dan peraturan yang lebih kuat dari National Rally.

“Di banyak yurisdiksi Eropa, bank telah menjadi sasaran empuk bagi tindakan populis seperti pajak rejeki nomplok dan pembatasan dividen/pembelian kembali saham,” kata analis ekuitas Morningstar Johann Scholtz dalam catatannya pada hari Senin.

National Rally juga mengusulkan pemotongan pajak yang signifikan, yang semakin meresahkan pasar. Partai tersebut minggu ini tampaknya telah mengurangi beberapa usulan sebelumnya, seperti menurunkan usia pensiun nasional.

Ahli strategi Deutsche Bank Jim Reid pada hari Jumat mencatat peningkatan premi risiko pada imbal hasil obligasi 10 tahun Perancis, dan melebarnya selisih antara imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman dan imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman, yang naik lebih dari 21 basis poin pada minggu ini.

“Bahkan jika angkanya tidak berubah saat ini, ini akan menjadi lonjakan mingguan terbesar sejak puncak krisis utang negara pada akhir tahun 2011,” kata Reid.

“Sejujurnya, sulit untuk mengabaikan persamaan antara situasi kita saat ini dan masa krisis utang negara, karena ada fokus umum pada hasil pemilu, selisih obligasi negara dan keberlanjutan utang, serta tidak ada tanda-tanda yang jelas mengenai keadaan saat ini. pergi. tidak dalam perjalanan.”

Sementara itu, para ekonom di Berenberg mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Jumat bahwa kemungkinan kekalahan besar bagi kelompok sentris Macron dalam pemilihan parlemen hampir pasti akan mengakhiri reformasi pro-pertumbuhan.

Hasilnya bisa berupa Parlemen yang menggantung, yang hanya membuat sedikit kemajuan tetapi gagal membalikkan agenda Macron, menurut para analis – atau kemenangan tipis dalam Reli Nasional di mana mantan pemimpin partai dan bintang terkenal Marine Le Pen berfokus pada “tujuan utamanya” untuk menang. pemilihan presiden pada tahun 2027.

“Dia mungkin masih memilih untuk tidak melakukan hal yang terlalu buruk, berkonsentrasi pada beberapa kebijakan penting (misalnya bersikap keras terhadap imigrasi) daripada janji-janji yang mahal atau mengganggu,” kata para ekonom Berenberg.

Namun, mereka menandai skenario alternatif yang “berisiko serius”, di mana Le Pen “mengambil keputusan di parlemen dan menjalankan sebagian besar agenda fiskalnya yang mahal dan proteksionis ‘Prancis yang utama’.”

“Akibatnya bisa berupa krisis keuangan ala Liz Truss,” kata mereka, mengacu pada masa jabatan perdana menteri Inggris yang singkat yang menyebabkan volatilitas pasar yang parah pada tahun 2022 dengan serangkaian pemotongan pajak yang tidak didanai.