Sejarah menunjukkan bagaimana pemilu dapat mempengaruhi saham

LONDON – Kurang dari enam minggu lagi Inggris akan menggelar pemilihan umum. Jajak pendapat menunjukkan Partai Buruh yang berhaluan kiri-tengah akan kembali berkuasa setelah 14 tahun berkuasa. Para analis mengatakan pasar saham akan bereaksi positif terhadap hasil pemilu tersebut.

Kemenangan Partai Buruh akan menggulingkan Partai Konservatif sayap kanan yang dipimpin oleh Perdana Menteri Rishi Sunak, yang mengumumkan pemungutan suara pada 4 Juli pekan lalu. Sekalipun Partai Buruh tidak mampu meraih mayoritas di parlemen, mereka bisa mencari mitra koalisi dengan partai yang lebih kecil untuk membentuk pemerintahan kecuali Partai Konservatif berhasil menunjukkan kinerja yang mengejutkan.

Dalam catatan hari Rabu yang menganalisis pergerakan saham dari tahun 1979, Citi mengatakan bahwa secara historis saham-saham Inggris “relatif datar hingga turun” dalam enam bulan setelah pemilu (penelitian tersebut mencakup “kondisi keuangan yang mudah berubah” akibat jatuhnya DotCom dan Krisis Keuangan Besar. keluar).

Indeks MSCI Inggris untuk saham-saham berkapitalisasi besar hingga menengah naik sekitar 6% enam bulan setelah kemenangan Partai Buruh dan turun sekitar 5% setelah kemenangan Partai Konservatif, menurut Citi.

FTSE 250 yang lebih berorientasi lokal cenderung mengungguli FTSE 100 setelah pemilu, dengan kinerja yang lebih baik setelah kemenangan Partai Buruh, katanya.

Saham-saham defensif dan keuangan cenderung memiliki kinerja yang lebih baik setelah pemilu, dengan sektor energi memiliki kinerja yang baik di kedua sisi, demikian temuan bank tersebut.

Menurut Capital Economics, pasar saham Inggris telah melemah sebanyak lima kali di bawah pemerintahan Partai Buruh sebelumnya.

Namun, John Higgins, kepala ekonom pasar dari konsultan tersebut, mengatakan bahwa “tidak jujur” jika mengaitkan hal tersebut sepenuhnya dengan partai. Hal ini terjadi pada masa Depresi Besar pada tahun 1930an, pascaperang tahun 1940an, setelah terjadinya guncangan pasar minyak pada awal tahun 1970an, jatuhnya DotCom pada tahun 2000 dan selama Krisis Keuangan Besar, katanya dalam sebuah catatan pada hari Kamis.

Higgins juga mencatat bahwa kinerja relatif saham-saham Inggris “secara umum mengecewakan sejak 2010,” ketika Partai Konservatif mulai menjabat.

“Apapun pandangan Anda mengenai sejarah, kami ragu kembalinya Partai Buruh ke tampuk kekuasaan akan menjadi masalah besar bagi investor kali ini,” tambah Higgins.

Para pemimpin Partai Buruh, khususnya menteri keuangan bayangan Rachel Reeves dan pemimpin partai Keir Starmer, telah berulang kali menekankan selama setahun terakhir bahwa mereka akan fokus pada disiplin fiskal dan berupaya mengurangi utang nasional sebagai bagian dari produk domestik bruto.

Reeves, mantan bankir, juga berupaya merayu para pemimpin bisnis dan lembaga keuangan dengan bertemu dengan para eksekutif dan menghadiri acara seperti Forum Ekonomi Dunia di Davos.

Kepala eksekutif Barclays CS Venkatakrishnan mengatakan kepada CNBC pada bulan Januari bahwa risiko politik di Inggris “jauh lebih kecil dibandingkan sebelumnya” dan perbedaan kebijakan ekonomi antar partai “cukup minimal”.

Tokoh-tokoh Partai Buruh telah memperjelas bahwa dalam kampanye mereka saat ini mereka akan menuduh Partai Konservatif mempunyai utang publik yang tinggi dan merusak kredibilitas ekonomi Inggris selama apa yang disebut “krisis anggaran kecil” di bawah kepemimpinan pendahulu Sunak, Liz Truss.

Dalam komentarnya pekan lalu, Sunak mengatakan inflasi telah “kembali normal”, perekonomian tumbuh dan upah “meningkat secara berkelanjutan”.

John Higgins dari Capital Economics mengatakan bahwa pemerintahan Partai Buruh sebelumnya mengalami lima keruntuhan dalam pemerintahan pound Inggris selama 100 tahun terakhir, namun faktor-faktor yang lebih luas kembali berperan.

Tiga hal dapat dikaitkan dengan “tidak berkelanjutannya rezim nilai tukar tetap” antara tahun 1930an dan 1970an, satu disebabkan oleh Krisis Keuangan Besar, dan yang kelima disebabkan oleh krisis utang pada tahun 1976, katanya.

Kurangnya perbedaan fiskal antara kedua pihak berarti prospek sterling dan obligasi pemerintah Inggris, yang dikenal sebagai gilt, akan tetap lebih terkait dengan prospek suku bunga, prediksi para analis.

“Reaksi pasar (Valuta Asing) paling kuat ketika terdapat tingkat ketidakpastian yang tinggi seputar pemilu. Hal ini tidak dapat diterapkan pada situasi saat ini, dan jika sejarah bisa menjadi panduan, kita bisa mengharapkan kenaikan sterling yang moderat dalam beberapa minggu ke depan, dan hampir tidak ada reaksi terhadap hasil pemilu itu sendiri,” Joe Tuckey, kepala analisis Valas di Argentex Group mengatakan dalam catatan hari Jumat.

“Ini adalah pedoman menjelang kemenangan Partai Buruh Baru pada tahun 1997, di mana sterling hanya naik 2,5% dalam minggu-minggu menjelang hari pemungutan suara. Dalam banyak hal, sterling akan kembali fokus pada inflasi dan kebijakan suku bunga Bank of England yang kemungkinan besar akan terjadi. menjadi lebih menentukan pergerakan harga dibandingkan hasil pemilu.”

— Ganesh Rao dari CNBC berkontribusi pada artikel ini