Golden Horn dan Bosphorus saat matahari terbenam, Istanbul, Turki
Matteo Kolombo | Visi Digital | Gambar Getty
Investor yang berbondong-bondong meninggalkan Turki selama beberapa tahun terakhir mungkin ingin mulai kembali, menurut laporan terbaru dari Citi mengenai sinyal-sinyal yang muncul di negara tersebut.
Setelah lebih dari setengah dekade mengalami depresiasi mata uang yang dramatis, menghabiskan cadangan devisa dan kebijakan moneter yang tidak lazim, perekonomian Turki berada dalam kekacauan. Angka resmi pada bulan April menunjukkan inflasi di negara berpenduduk 85 juta jiwa mencapai hampir 70%, masyarakat Turki kesulitan membeli barang-barang kebutuhan pokok, dan lira telah kehilangan sekitar 81% nilainya terhadap dolar sejak saat ini pada tahun 2019.
Dengan menerapkan kontrol ketat terhadap bank sentral, Presiden Turki Recep Tayyip Erdogan menolak menaikkan suku bunga dalam beberapa tahun terakhir, menyebut suku bunga sebagai “induk segala kejahatan” dan bersikeras, bertentangan dengan ortodoksi ekonomi, bahwa menurunkan suku bunga adalah untuk mendinginkan inflasi – yang mana akhirnya mencapai yang sebaliknya.
Penunjukan tim ekonomi dan bank sentral yang baru sejak sekitar setahun yang lalu tampaknya berkomitmen untuk mengubah nasib Turki, tidak peduli betapa sulitnya proses tersebut. Bank sentral mengawasi kenaikan suku bunga kumulatif yang agresif sebesar 3.650 basis poin antara Mei 2023 dan Januari 2024. Bank sentral menaikkan suku bunga lagi pada bulan Maret tahun ini ke tingkat bank sentral saat ini sebesar 50%.
Dikatakan pada saat itu bahwa “sikap moneter yang ketat akan dipertahankan sampai terjadi penurunan signifikan dan berkelanjutan dalam tren inflasi bulanan yang mendasarinya.”
Dan investor memperhatikannya.
“Peralihan pihak berwenang ke arah normalisasi kebijakan telah memicu minat investor terhadap aset-aset Turki,” menurut laporan Citi yang diterbitkan pada hari Kamis.
Bank tersebut percaya bahwa kinerja lira Turki, serta obligasi negara dan korporasi negara tersebut, akan ditentukan terutama oleh “(i) keberhasilan CBT dalam memperkuat ekspektasi, yang akan
penting untuk disinflasi dan de-dolarisasi; (ii) strategi yang jelas untuk menghapuskan langkah-langkah peraturan yang tidak konvensional; dan (iii) konsolidasi fiskal yang kredibel, yang penting untuk proses disinflasi dan penyesuaian transaksi berjalan,” tulis para analisnya.
Mengambil langkah kebijakan yang tepat di bidang-bidang tersebut akan sangat penting untuk “visibilitas makroekonomi, meningkatkan sentimen investor dan menarik arus masuk modal berkualitas tinggi yang sangat dibutuhkan,” kata bank tersebut.
Mengenai suku bunga, analis laporan tersebut menambahkan: “Kami yakin CBT berada pada jalur kebijakan yang tepat, dan kebijakan moneter akan tetap relatif ketat lebih lama dari perkiraan pasar saat ini.”
Meskipun inflasi Turki meningkat hingga hampir 70% tahun-ke-tahun di bulan April, beberapa ekonom mencatat bahwa peningkatan tersebut sebenarnya sedikit lebih kecil dari perkiraan, sehingga menunjukkan bahwa tekanan harga mungkin telah mereda lagi. Banyak ekonom memperkirakan inflasi di negara tersebut akan turun pada paruh kedua tahun ini, namun tidak memperkirakan adanya penurunan suku bunga hingga tahun 2025.
Lembaga pemeringkat kini mencerminkan “normalisasi kebijakan dan perbaikan mendasar” yang dilakukan Turki, kata laporan Citi, memperkirakan tinjauan pemeringkatan mendatang akan lebih positif. Namun, mengingat sejarah politik Turki yang sering bergejolak dan kepemimpinannya yang tidak dapat diprediksi, bank tersebut menambahkan: “Kami pikir peringkat kredit Turki terutama dibatasi oleh risiko kelembagaan dan politiknya.”
