Inilah yang dikatakan 12 anggota ECB tentang suku bunga minggu ini

Sejumlah ekonom dan pembuat kebijakan moneter berkumpul di New York minggu ini untuk Pertemuan Musim Semi Dana Moneter Internasional (IMF) – termasuk sejumlah pengambil keputusan Bank Sentral Eropa.

CNBC berbicara dengan 12 anggota Dewan Pengurus ECB pada acara tersebut untuk mengungkap pandangan terbaru mereka mengenai prospek suku bunga dan tekanan inflasi, setelah kenaikan harga zona euro mereda menjadi 2,4% pada bulan Maret.

ECB memilih untuk mempertahankan suku bunga stabil pada bulan April dan pertemuan berikutnya untuk melakukan pemungutan suara mengenai kebijakan moneter pada tanggal 6 Juni.

Pemimpin ECB menyampaikan pesan tegas yang menggemakan pernyataannya dalam konferensi pers baru-baru ini: pasar harus mengharapkan penurunan suku bunga segera, kecuali ada kejutan besar.

“Kita hanya perlu membangun sedikit kepercayaan lebih dalam proses disinflasi ini, namun jika hal ini berjalan sesuai ekspektasi kita, jika kita tidak mengalami guncangan besar dalam pembangunan, kita sedang menuju momen di mana kita mengakhiri kebijakan moneter yang restriktif. kebijakan, ” kata Lagarde kepada Sara Eisen dari CNBC.

Menurut Villeroy, ECB harus melakukan pemotongan pada bulan Juni agar suku bunga yang lebih tinggi tidak terlalu merugikan perekonomian zona euro, yang nyaris terhindar dari resesi tahun lalu namun mengalami stagnasi.

Kecuali ada kejutan besar sebelum pertemuan Dewan Pengurus berikutnya pada awal Juni, “kita harus menurunkan suku bunga karena kita sekarang cukup percaya diri dan semakin percaya diri mengenai jalur disinflasi di kawasan euro,” kata Villeroy kepada Karen Tso dari CNBC.

“Sekarang terdapat konsensus yang sangat besar bahwa inilah saatnya untuk mengambil asuransi terhadap apa yang saya sebut sebagai risiko kedua. Risiko pertama adalah bertindak terlalu dini dan membiarkan inflasi naik lagi dan itu akan menjadi bahaya,” dia berkata. “Tetapi risiko kedua adalah berada di belakang kurva dan menanggung biaya yang terlalu tinggi dalam hal aktivitas ekonomi dan lapangan kerja.”

“Kemungkinan meningkat” untuk pemotongan pada bulan Juni, kata Nagel. Dia menambahkan bahwa ada beberapa hal yang perlu diwaspadai, termasuk risiko harga minyak yang lebih tinggi.

″Inflasi inti masih tinggi, inflasi jasa tinggi. Untuk pertemuan bulan Juni, kami akan mendapatkan proyeksi kami, jadi kami akan mendapatkan perkiraan baru dan jika ada konfirmasi bahwa inflasi benar-benar turun, dan kami akan mencapai target kami pada tahun 2025, seperti yang saya katakan, kemungkinan besar penurunan suku bunga akan terjadi. ada di sini untuk pertemuan bulan Juni,” jelas Nagel.

Salah satu anggota Dewan Pengurus yang paling hawkish, Holzmann menyebut ketegangan geopolitik sebagai ancaman terbesar terhadap penurunan suku bunga tahun ini.

“Kami melihat apa yang terjadi di Timur Tengah… harga minyak mungkin berbeda, dan hal ini jelas mengharuskan kami memikirkan kembali strategi kami,” katanya.

Bagi Centeno, anggota yang lebih dovish, ini adalah “waktunya untuk mengubah siklus kebijakan moneter” mengingat perlambatan inflasi baru-baru ini.

“Saya yakin bahwa kami akan memberikan respons yang konsisten dengan pemulihan ekonomi kawasan euro sesuai perkiraan kami,” kata Centeno, seraya menambahkan bahwa ekspektasi pasar untuk bulan Juni “sangat jelas.”

Makhlouf mengatakan kumpulan data terbaru telah mengubah pandangannya mengenai suku bunga. Sebelum Natal dia bahkan belum siap untuk mengesampingkan perjalanan lebih jauh.

ECB mengakhiri kenaikan suku bunga 10 kali berturut-turut pada bulan September ketika menaikkan suku bunga acuannya ke rekor 4%.

“Saya pikir kita sudah melihat cukup banyak data dalam beberapa minggu terakhir yang mengatakan bahwa kita telah mencapai puncak tangga, dan pada pertemuan terakhir kita, dari sudut pandang saya, kita semakin yakin bahwa kita dapat mulai mengurangi eskalasi. dalam sikap kebijakan moneter kami,” kata Makhlouf.

“Kita memerlukan kabar buruk agar tidak melakukan pemotongan pada bulan Juni,” kata Wunsch kepada CNBC, mengacu pada dua angka inflasi yang sangat negatif atau kenaikan harga minyak. Proyeksi staf ECB, data upah dan tingkat inflasi jasa juga akan sangat penting, katanya.

Mengenai kemungkinan pemotongan lanjutan pada bulan Juli, Wunsch mengatakan dia akan “berhati-hati.”

Ketika ditanya apakah ECB akan terpengaruh oleh kejadian baru-baru ini di AS, di mana inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dan komentar Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyebabkan pasar menolak ekspektasi mereka terhadap penurunan suku bunga, Vujčić menekankan independensi bank sentral.

“Kami akan menjalankan kebijakan kami secara independen dari The Fed. Kami akan melihat data yang kami miliki, dan terdapat perbedaan yang jelas antara AS dan Eropa sejak awal siklus inflasi, bukan saat ini. Jadi apa pun yang dipilih oleh The Fed akan berpengaruh pada kebijakan kami.” tidak menentukan apa pilihan kita,” kata Vujčić.

Šimkus juga menyoroti perbedaan antara inflasi di Amerika dan Eropa, dimana inflasi di Amerika didorong oleh kebijakan fiskal dan komoditas, sedangkan inflasi di Eropa berpusat pada energi dan pangan.

“Kami tidak mengikuti The Fed… dan sekarang ECB akan menjadi bank sentral yang akan mengikuti jejaknya,” kata Šimkus. Hal ini terjadi meskipun ada potensi dampak global dari penguatan dolar karena kenaikan suku bunga yang lebih lama di AS, katanya.

Šimkus menambahkan bahwa baselinenya saat ini adalah “sekitar tiga” penurunan suku bunga tahun ini.

Scicluna mengatakan latar belakang “perekonomian yang sangat lemah, pertumbuhan ekonomi yang sangat lemah selama enam kuartal terakhir” di zona euro adalah kunci dalam pengambilan keputusan. Konteks tersebut terjadi meskipun terdapat perbedaan antara ketahanan di wilayah selatan yang berorientasi pada jasa dan kelemahan di wilayah utara yang lebih berfokus pada manufaktur, katanya.

“Semuanya mengarah pada… penurunan inflasi di mana-mana, termasuk upah, pangan, energi, dan sebagainya,” katanya.

“Ini lebih merupakan pertanyaan apakah Anda menghindari risiko dan takut karena risiko yang Anda tunggu untuk dipotong. Kita bisa saja memangkas suku bunga pada bulan Maret atau bahkan April,” lanjutnya, seraya menambahkan bahwa ia berharap bahwa ‘mayoritas anggota Dewan Pengurus akan mendukung pengurangan pada bulan Juni.

Kazāks mengatakan ECB bisa “yakin” akan adanya dampak buruk dalam hal inflasi, meskipun ada risiko.

Dua pembacaan inflasi masih harus dilakukan sebelum bulan Juni, katanya, yang berarti pemotongan inflasi tidak dapat dijamin – namun “kemungkinannya cukup tinggi.”

Seperti para pembuat kebijakan lainnya, Rehn mengatakan akan tepat untuk menurunkan suku bunga pada bulan Juni jika inflasi tetap sesuai dengan proyeksi. Dia menandai ketegangan di Timur Tengah sebagai potensi risiko.

“Sejauh ini eskalasi dapat dihindari, dan kita telah melihat bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa tersebut cukup moderat…tetapi masih ada risiko eskalasi tertentu,” katanya.