Federal Reserve mempertahankan suku bunga utamanya stabil untuk ketiga kalinya berturut-turut pada hari Rabu, bersiap untuk melakukan beberapa pemotongan pada tahun 2024 dan seterusnya.
Dengan menurunnya tingkat inflasi dan tertahannya perekonomian, para pembuat kebijakan di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dengan suara bulat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga pinjaman semalam dalam kisaran yang ditargetkan antara 5,25%-5,5%.
Bersamaan dengan keputusan untuk mempertahankannya, anggota komite mencatat setidaknya tiga kali penurunan suku bunga pada tahun 2024, dengan asumsi kenaikan seperempat poin persentase dapat diterima. Harga tersebut kurang dari empat harga pasar, namun lebih agresif dari yang ditunjukkan oleh para pejabat sebelumnya.
Pasar secara luas memperkirakan keputusan untuk mempertahankan kebijakan tersebut, yang dapat mengakhiri siklus kenaikan suku bunga sebanyak 11 kali, mendorong suku bunga The Fed ke level tertinggi dalam lebih dari 22 tahun. Namun, terdapat ketidakpastian mengenai seberapa ambisius FOMC terkait pelonggaran kebijakan. Menyusul keputusan tersebut, Dow Jones Industrial Average melonjak lebih dari 400 poin, melampaui 37.000 untuk pertama kalinya.
“Dot plot” komite mengenai ekspektasi masing-masing anggota menunjukkan empat pemotongan lagi pada tahun 2025, atau satu poin persentase penuh. Tiga kali pemotongan lagi pada tahun 2026 akan menurunkan suku bunga dana fed fund menjadi antara 2%-2,25%, mendekati perkiraan jangka panjang, meskipun terdapat perbedaan perkiraan yang cukup besar selama dua tahun terakhir.
Dengan kemungkinan bahwa pemogokan sudah berakhir, pernyataan itu mengatakan komite akan mempertimbangkan beberapa faktor untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut, sebuah kata yang belum pernah muncul sebelumnya.
Seiring dengan kenaikan suku bunga, The Fed mengizinkan imbal hasil hingga $95 miliar per bulan dari obligasi yang jatuh tempo untuk dikeluarkan dari neracanya. Proses tersebut terus berlanjut, dan belum ada indikasi bahwa The Fed siap membatasi porsi pengetatan kebijakan tersebut.
Inflasi ‘melembut selama setahun terakhir’
Perkembangan ini terjadi di tengah gambaran inflasi yang lebih cerah, yang telah meningkat ke level tertinggi dalam 40 tahun pada pertengahan tahun 2022.
“Inflasi telah turun dari titik tertingginya, dan hal ini terjadi tanpa peningkatan pengangguran yang signifikan. Itu merupakan kabar baik,” kata Ketua Jerome Powell pada konferensi pers.
Hal ini mencerminkan bahasa baru dalam pernyataan setelah pertemuan tersebut. Komite menambahkan kualifikasi bahwa inflasi telah “menurun selama setahun terakhir”, namun tetap mempertahankan deskripsi harga sebagai “meningkat”. Pejabat Fed melihat inflasi inti turun menjadi 3,2% pada tahun 2023 dan 2,4% pada tahun 2024, kemudian menjadi 2,2% pada tahun 2025. Terakhir, akan kembali ke target 2% pada tahun 2026.
Data ekonomi yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa harga konsumen dan harga grosir sedikit berubah di bulan November. Namun, dalam beberapa hal, The Fed mendekati target inflasi 2%. Perhitungan Bank of America menunjukkan bahwa ukuran inflasi pilihan The Fed akan berada di sekitar 3,1% tahun-ke-tahun di bulan November, dan sebenarnya bisa mencapai tingkat tahunan enam bulan sebesar 2%, yang memenuhi target bank sentral.
Pernyataan tersebut juga mencatat bahwa perekonomian “melambat”, setelah pada bulan November mengatakan bahwa aktivitas “meningkat dengan kecepatan yang tinggi.”
Pada konferensi pers, Powell mengatakan: “Indikator-indikator terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan aktivitas ekonomi telah melambat secara signifikan dari kecepatan berlebihan yang terlihat pada kuartal ketiga. Meski begitu, PDB berada di jalur untuk meningkat sekitar 2,5% untuk tahun ini secara keseluruhan.”
Anggota komite meningkatkan produk domestik bruto agar tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,6% pada tahun 2023, naik setengah poin persentase dari pembaruan terakhir pada bulan September. Para pejabat memperkirakan PDB sebesar 1,4% pada tahun 2024, secara kasar tidak berubah dari perkiraan sebelumnya. Proyeksi tingkat pengangguran sebagian besar tidak berubah, yaitu sebesar 3,8% pada tahun 2023 dan meningkat menjadi 4,1% pada tahun-tahun berikutnya.
Para pejabat telah menekankan kesediaan mereka untuk menaikkan suku bunga lagi jika inflasi meningkat. Namun, sebagian besar mengatakan mereka bisa bersabar saat ini karena mereka melihat dampak dari langkah pengetatan kebijakan sebelumnya terhadap perekonomian AS.
Harga yang terus-menerus tinggi telah menimbulkan dampak politik terhadap Presiden Joe Biden, yang tingkat dukungannya sebagian besar menurun karena sentimen negatif mengenai cara dia menangani perekonomian. Ada beberapa spekulasi bahwa The Fed mungkin enggan mengambil langkah kebijakan dramatis apa pun selama tahun pemilihan presiden, yang akan terjadi pada tahun 2024.
Namun, dengan tingkat suku bunga riil, atau perbedaan antara suku bunga dana dan inflasi, yang semakin tinggi, kemungkinan besar The Fed akan mengambil tindakan jika data inflasi terus bekerja sama.
