Pelemahan obligasi yang semakin ketat memberikan tekanan pada perekonomian global dan menciptakan prospek saham yang “sangat berbahaya”, kata kepala investasi hedge fund Livermore Partners pada hari Jumat.
Era baru suku bunga yang lebih tinggi telah mendorong imbal hasil obligasi, menghambat pengembalian bagi investor dan membalikkan status quo selama satu setengah dekade terakhir, kata David Neuhauser kepada CNBC. Imbal hasil obligasi bergerak berbanding terbalik dengan harga.
Ketika ditanya betapa mengkhawatirkannya kondisi tersebut terhadap saham, dia berkata: “Saya pikir kondisi tersebut sangat berbahaya pada saat ini.”
“Kita berada di dunia yang penuh risiko di mana pasar obligasi berada dalam kondisi bullish selama hampir 15 tahun, dan suku bunga menjadi negatif selama beberapa tahun,” kata Neuhauser kepada Squawk Box Europe.
“Dinamika ini mempengaruhi perekonomian global, dimana harga perumahan terjangkau, harga mobil terjangkau, dan masyarakat dihadapkan pada lingkungan dan gaya hidup yang tingkat suku bunganya jauh lebih rendah.”
Kondisi tersebut berubah ketika bank sentral terus menaikkan suku bunga untuk mengatasi inflasi yang lebih tinggi. Hal ini, pada gilirannya, mendorong imbal hasil (yield) obligasi lebih tinggi, meledakkan uang dari anggaran pemerintah dengan meningkatkan biaya pinjaman.
Di pasar Treasury AS – yang merupakan komponen penting dalam sistem keuangan global – imbal hasil obligasi naik ke tingkat tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya sejak awal krisis keuangan global. Di Jerman, negara dengan perekonomian terbesar di Eropa, imbal hasil mencapai level tertinggi sejak krisis utang zona euro tahun 2011. Dan di Jepang, dimana suku bunga masih di bawah 0%, imbal hasil telah meningkat ke level tertinggi pada tahun 2013.
“Saya pikir hal ini akan menimbulkan banyak kerugian bagi perekonomian,” kata Neuhauser.
Bond memakai ‘kembali dari kematian’
Ketidakseimbangan fiskal tersebut memberi “banyak amunisi pada obligasi,” tambah manajer dana lindung nilai tersebut, dengan suku bunga kemungkinan akan tetap lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama.
“Apa yang Anda lihat sekarang di pasar obligasi adalah, Anda tahu, penjaga obligasi kembali populer, kembali dari tahun 80an, kembali dari kematian, dan saya pikir mereka memimpin pasar saat ini,” kata Neuhauser.
Pernyataan Neuhauser menggemakan komentar serupa awal pekan ini dari kepala kedaulatan dan mata uang global UBS Asset Management, Kevin Zhao, yang mengatakan “kewaspadaan obligasi akan kembali.”
NEW YORK, NY – 27 FEBRUARI: Pedagang bekerja di lantai Bursa Efek New York pada 27 Februari 2020 di New York City. Dengan meningkatnya kekhawatiran mengenai dampak virus corona terhadap perekonomian, saham-saham melemah untuk hari keempat berturut-turut. Dow Jones Industrial Average kehilangan hampir 1.200 poin pada hari Kamis. (Foto oleh Scott Heins/Getty Images)
Scott Heins | Berita Getty Images | Gambar Getty
Bank sentral sangat menekankan bahwa suku bunga kemungkinan tidak akan turun dalam waktu dekat. Bank Sentral Eropa menegaskan kembali poin tersebut pada hari Kamis, mempertahankan suku bunga stabil pada rekor tertinggi 4%, sementara Federal Reserve AS diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada 5,25%-5,50% pada minggu depan.
Neuhauser mengatakan tarif yang lebih tinggi ini akan sangat membebani konsumen dan dunia usaha.
“Saya pikir hal ini akan menimbulkan banyak tekanan pada pasar kredit, ini akan menimbulkan banyak tekanan pada konsumen di masa depan,” katanya.
Perusahaan juga akan mendapat tekanan dari tingginya utang dan biaya refinancing, kata Neuhauser.
“Pada akhirnya hal ini akan menyebabkan tren penurunan perekonomian dan juga akan merugikan pasar saham dan Anda mulai melihatnya hari ini,” tambahnya.
