Beberapa bulan yang lalu, para investor nampaknya relatif terkejut dengan kemungkinan stagnannya aktivitas ekonomi dan kenaikan inflasi.
Namun, harga minyak yang naik hingga mendekati $100 per barel dan kekhawatiran akan inflasi yang lebih tinggi dalam jangka panjang telah meningkatkan kekhawatiran baru mengenai risiko stagflasi.
“Saya pikir momok terbesar di luar sana adalah stagflasi, kita memasuki semangat inflasi tinggi dan pertumbuhan rendah,” CEO WE Family Offices Mel Lagomasino mengatakan kepada “Squawk Box” CNBC pada hari Rabu.
Lagomasino mengutip komentar dari Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, yang mengatakan dalam sebuah esai awal pekan ini bahwa suku bunga AS mungkin perlu dinaikkan “secara signifikan lebih tinggi” untuk menurunkan inflasi yang membandel.
Kashkari menegaskan kembali pesan ini ketika dia berbicara dengan CNBC pada hari Rabu, mengatakan dia tidak yakin apakah suku bunga telah dinaikkan cukup untuk berhasil melawan pertumbuhan harga.
“Sepertinya harga minyak tidak hanya akan lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama, namun juga bisa menjadi sedikit lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama,” kata Lagomasino, sebelum menambahkan bahwa dia yakin resesi “pasti” akan segera terjadi.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara dalam konferensi pers setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal pada 20 September 2023 di Federal Reserve di Washington, DC.
Chip Somodevilla | Berita Getty Images | Gambar Getty
Stagflasi pertama kali diketahui pada tahun 1970an, ketika guncangan harga minyak menyebabkan kenaikan harga dalam jangka waktu yang lama namun pertumbuhan ekonomi menurun tajam.
Fenomena tersebut ditandai dengan pertumbuhan yang lambat, tingginya pengangguran dan meningkatnya inflasi. Salah satu faktor yang belum ada saat ini adalah tingkat pengangguran yang tinggi, yang masih relatif rendah yaitu 3,8% – meskipun ada kekhawatiran bahwa peningkatan PHK dapat berarti bahwa hal tersebut akan segera berubah.
Pelaku pasar khawatir kenaikan harga minyak dapat menahan inflasi lebih lama sehingga meningkatkan risiko stagflasi.
Minyak mentah berjangka Brent naik lebih dari $20 per barel dalam tiga bulan hingga akhir September, sebuah reli yang menempatkan kembalinya ke $100 dalam fokus yang tajam. Patokan internasional terakhir terlihat diperdagangkan pada $96,12 pada hari Jumat, naik 0,8% untuk sesi tersebut. Menengah Texas Barat Amerika kontrak berjangka, sementara itu, naik 1,4% dan diperdagangkan pada $92,96.
Kenaikan harga terjadi di tengah meningkatnya ekspektasi pasokan yang lebih ketat, setelah pemimpin OPEC Arab Saudi dan negara non-OPEC Rusia mengambil tindakan untuk mengurangi pasokan global dan memperpanjang pengurangan pasokan minyak secara sukarela hingga akhir tahun. Bersama-sama, produsen OPEC dan non-OPEC dikenal sebagai OPEC+.
“Pada awal musim panas, investor tampak semakin yakin bahwa perekonomian global berhasil lolos dari stagflasi,” kata analis Generali Investments dalam catatan penelitian yang diterbitkan Kamis.
“Mereka berubah pikiran – memang seharusnya begitu.”
‘Kekhawatiran yang nyata’
Menjelang kuartal keempat, analis di Generali Investments mengatakan kenaikan harga minyak “sangat tidak diinginkan” karena kemungkinan akan membuat inflasi AS tetap tinggi dan merugikan pertumbuhan ekonomi.
“Tekanan harga mencerminkan kekurangan pasokan, setelah OPEC+ memangkas target produksi, yang dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia. Hal ini harus dilihat dalam konteks perubahan lingkungan geopolitik, dimana Arab Saudi baru-baru ini bergabung dengan kelompok BRICS,” mereka menambahkan. .
Koalisi ekonomi negara-negara berkembang BRICS mengundang enam negara untuk menjadi anggota bulan lalu.
Aliansi tersebut – yang saat ini terdiri dari Brasil, Rusia, India, Tiongkok, dan Afrika Selatan – telah meminta Argentina, Mesir, Iran, Ethiopia, Arab Saudi, dan Uni Emirat Arab untuk menjadi anggota baru blok tersebut, dengan keanggotaan yang mulai berlaku sejak Januari. 1 Agustus 2024.
Paul Gambles, salah satu pendiri dan mitra pengelola MBMG Family Office Group, mengatakan pada hari Jumat bahwa kenaikan harga minyak dapat membuat inflasi lebih tinggi lebih lama. Dia juga menyatakan bahwa para pembuat kebijakan tampaknya bertekad untuk mengembalikan risiko stagflasi.
“Harga minyak masih merupakan faktor yang tidak dapat diprediksi. Dan apa yang kita lihat saat ini adalah bahwa kita bisa berakhir dalam situasi di mana kita akan mendapatkan permintaan minyak yang lebih lemah namun harga masih tetap lebih tinggi karena fakta tersebut. bahwa ada kemampuan untuk membatasi pasokan,” kata Gambles kepada “Squawk Box Europe” CNBC.
Ia mengutip Jerman, yang merupakan mesin pertumbuhan tradisional Eropa, sebagai salah satu contoh penting di mana perpaduan antara inflasi yang tinggi dan pertumbuhan yang rendah tampaknya telah terjadi.
“Jerman tampaknya berada di ambang perlambatan yang sangat signifikan, ditambah dengan potensi lonjakan inflasi akibat harga energi,” kata Gambles.
“Jika Anda melihat premi yang dibebankan pada minyak AS yang saat ini dikirim ke Eropa karena rendahnya persediaan di Amerika, hal ini menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan – dibantu oleh OPEC dan pemasok minyak lainnya – melakukan segala yang mereka bisa untuk menciptakan potensi minyak mentah. untuk stagflasi. Dan itu benar-benar memprihatinkan.”
