Pejabat Federal Reserve pada pertemuan terbaru mereka menyatakan keprihatinan tentang laju inflasi dan mengatakan lebih banyak kenaikan suku bunga mungkin diperlukan di masa depan kecuali jika kondisi berubah, menurut risalah pertemuan yang dirilis Rabu.
Diskusi itu selama pertemuan dua hari Juli menyebabkan kenaikan suku bunga seperempat poin persentase yang umumnya diharapkan pasar menjadi yang terakhir dari siklus ini.
Namun, diskusi menunjukkan bahwa sebagian besar anggota khawatir bahwa pertempuran inflasi masih jauh dari selesai dan mungkin memerlukan tindakan pengetatan tambahan dari Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan suku bunga.
“Dengan inflasi yang masih jauh di atas tujuan jangka panjang Komite dan pasar tenaga kerja tetap ketat, sebagian besar peserta masih melihat risiko kenaikan yang signifikan terhadap inflasi, yang mungkin memerlukan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut,” kata ringkasan pertemuan tersebut.
Kenaikan terbaru membawa tingkat pinjaman utama Fed, yang dikenal sebagai tingkat dana federal, ke kisaran yang ditargetkan antara 5,25%-5%, tingkat tertinggi dalam lebih dari 22 tahun.
Sementara beberapa anggota telah mengatakan sejak pertemuan bahwa mereka menganggap kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin tidak diperlukan, risalah menyarankan kehati-hatian. Pejabat mencatat tekanan dari sejumlah variabel dan menekankan bahwa keputusan masa depan akan didasarkan pada data yang masuk.
“Dalam membahas prospek kebijakan, peserta terus menilai bahwa sikap kebijakan moneter harus cukup ketat untuk membawa inflasi kembali ke tujuan komite 2 persen dari waktu ke waktu,” kata dokumen itu.
Banyak ketidakpastian
Memang, risalah tersebut menyarankan banyak keraguan tentang arah kebijakan di masa depan.
Meskipun ada kesepakatan bahwa inflasi “sangat tinggi”, terdapat juga indikasi “bahwa sejumlah tanda awal bahwa tekanan inflasi mungkin akan mereda.”
“Hampir semua” peserta rapat, termasuk anggota non-voting, mendukung kenaikan tarif. Namun, para penentang mengatakan mereka mengira komite dapat melewatkan kenaikan dan melihat bagaimana kenaikan di masa lalu memengaruhi kondisi ekonomi.
“Peserta umumnya mencatat tingkat ketidakpastian yang tinggi tentang efek kumulatif pada ekonomi dari pengetatan kebijakan moneter di masa lalu,” kata risalah tersebut.
Risalah mencatat bahwa ekonomi diperkirakan akan melambat dan pengangguran kemungkinan akan meningkat. Namun, staf ekonom menarik perkiraan sebelumnya bahwa masalah dalam industri perbankan dapat menyebabkan resesi ringan tahun ini.
Kekhawatiran properti
Tapi ada kekhawatiran tentang masalah dengan real estat komersial.
Para pejabat secara khusus mengutip “risiko yang terkait dengan potensi penurunan tajam dalam penilaian CRE yang dapat berdampak buruk pada beberapa bank dan lembaga keuangan lainnya, seperti perusahaan asuransi, yang sangat terpapar CRE. Beberapa peserta mencatat kerentanan beberapa lembaga keuangan non-bank” seperti mis. seperti dana pasar uang dan sejenisnya.
Untuk masa depan kebijakan, para anggota menyoroti risiko dua sisi dari pelonggaran kebijakan yang terlalu cepat dan risiko inflasi yang lebih tinggi terhadap pengetatan yang terlalu banyak dan menyebabkan ekonomi berkontraksi.
Data terbaru menunjukkan bahwa meski inflasi masih jauh dari target bank sentral sebesar 2%, namun telah membuat kemajuan nyata sejak mencapai di atas 9% pada Juni 2022.
Misalnya, indeks harga konsumen, ukuran biaya barang dan jasa yang diikuti secara luas, berjalan pada tingkat 12 bulan 3,2% di bulan Juli. Ukuran favorit The Fed, indeks harga untuk pengeluaran konsumsi pribadi, tidak termasuk makanan dan energi, mencapai 4,1% di bulan Juni.
Namun, pembuat kebijakan khawatir bahwa kesalahan kritis dalam menyatakan kemenangan terlalu cepat dapat terulang kembali. Pada tahun 1970-an, para gubernur bank sentral menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi dua digit, tetapi dengan cepat mundur ketika harga menunjukkan tanda-tanda penurunan sementara.
Meskipun tujuan dari kenaikan tersebut adalah untuk memperlambat ekonomi, namun tampaknya tidak banyak berpengaruh pada pertumbuhan secara keseluruhan.
Pertumbuhan PDB rata-rata lebih dari 2% pada paruh pertama tahun 2023, dengan ekonomi akan tumbuh 5,8% lagi pada kuartal ketiga, menurut proyeksi terbaru dari Fed Atlanta.
Pada saat yang sama, pertumbuhan lapangan kerja agak melambat tetapi tetap kuat. Tingkat pengangguran berada di 3,5% pada bulan Juli, melayang di sekitar level terendah sejak akhir 1960-an. Pekerjaan telah masuk pada beberapa tingkat rekor, tetapi masih jauh melampaui kumpulan pekerja yang tersedia.
Beberapa pejabat Fed baru-baru ini mengindikasikan bahwa meskipun penurunan suku bunga tidak mungkin terjadi tahun ini, kenaikan mungkin akan berakhir. Presiden regional John Williams dari New York dan Patrick Harker dari Philadelphia, misalnya, keduanya mengatakan minggu lalu bahwa mereka dapat melihat cara untuk mempertahankan garis di sini. Harga pasar sangat menunjukkan tidak ada kenaikan tambahan, dengan kurang dari 40% kemungkinan kenaikan harga lain sebelum akhir tahun, menurut data CME Group.
