Tanda di proyek perumahan yang dikembangkan oleh Country Garden Holdings Co. di Baoding, provinsi Hebei, China, pada Selasa, 1 Agustus 2023.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar Getty
JPMorgan menaikkan perkiraan gagal bayar korporasi hasil tinggi pasar negara berkembang globalnya, sebagian besar karena meningkatnya kekhawatiran penularan di sektor properti China dari kemungkinan Taman Pedesaan bawaan.
Bank investasi yang berbasis di AS menaikkan perkiraan globalnya untuk tahun 2023 dari 6% menjadi 9,7% dalam catatan tertanggal 15 Agustus. , jika properti China dikecualikan.
JPMorgan mengharapkan properti China mencapai hampir 40% dari semua volume default pada tahun 2023, diikuti oleh 35% dari perusahaan Rusia dan 12% dari penerbit Brasil.
Besarnya peningkatan penilaian risiko gagal bayar JPMorgan menggarisbawahi kekhawatiran bahwa gagal bayar utang Country Garden akan memiliki efek riak yang jauh lebih luas pada sektor properti China dan ekonomi yang lebih luas.
Country Garden memiliki portofolio pengembangan yang jauh lebih besar dan lebih luas daripada Grup Cina Evergrandeyang gagal bayar pada 2021 dan mengumumkan program restrukturisasi utang luar negeri pada Maret.
Country Garden, yang pernah menjadi salah satu pengembang terbesar di China, memiliki waktu hingga awal September untuk melakukan pembayaran kupon yang terlewatkan pada 7 Agustus dengan uang kertas dua dolar. Pekan lalu, ia juga menangguhkan perdagangan 11 obligasi domestik dan mengeluarkan peringatan bahwa ia memperkirakan akan membukukan kerugian tahunan setengah tahunan hingga 55 miliar yuan ($7,5 miliar).
Dalam catatan yang sama, JPMorgan mengatakan default Country Garden dapat menambahkan $9,9 miliar ke penghitungan default perusahaan hasil tinggi pasar negara berkembang global tahun ini, sehingga total volume default untuk sektor real estat China menjadi $17 miliar year-to- tanggal pada tahun 2023 ambil.
JPMorgan memperkirakan default Country Garden juga dapat menyebabkan default $8 miliar di antara pengembang properti China yang lebih kecil, dan $2 miliar lainnya untuk “beberapa latihan manajemen kewajiban” dari limpahan ke sektor hasil tinggi China lainnya.
Menurut JPMorgan, lebih dari $100 miliar utang terkait properti China telah gagal bayar selama dua setengah tahun terakhir. Sebelum Country Garden, sektor real estat China telah mengalami default sebesar $109 miliar sejak awal tahun 2021, yang merupakan 94% dari total default di Asia selama periode tersebut.
JPMorgan juga menaikkan perkiraan tingkat gagal bayar untuk Amerika Latin menjadi 7,1% dari 6,6% setelah Odebrecht Engenharia e Construcao Brasil tampaknya memulai putaran lain restrukturisasi utang yang dapat memengaruhi $1,9 miliar obligasi berdenominasi dolar.
Bank menaikkan perkiraan gagal bayar untuk negara berkembang Eropa menjadi 23,4% dari 15,7%, untuk mencerminkan masuknya gagal bayar obligasi korporasi Rusia, yang sebagian besar bersifat “teknis” karena sanksi dari perang Rusia di Ukraina mencegah perusahaan mendapatkan pembayaran obligasi kepada investor internasional.
