Selama seminggu terakhir, China telah mengumumkan serangkaian tindakan yang bertujuan untuk meningkatkan ekonominya menjelang pertemuan penting Politbiro akhir pekan ini yang berfokus pada peninjauan kinerja paruh pertama ekonomi terbesar kedua di dunia itu.
Str | Af | Gambar Getty
Bank sentral China secara tak terduga memangkas suku bunga pada hari Selasa karena pembuat kebijakan terus meningkatkan dukungan untuk ekonominya yang sedang kesulitan.
Bank Rakyat China memangkas suku bunga 401 miliar yuan ($55,25 miliar) pinjaman Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (MLF) satu tahun dari 2,65% menjadi 2,50%. Itu adalah penurunan suku bunga kedua dalam tiga bulan.
Langkah preemptive datang karena China membukukan data Juli yang sebagian besar mengecewakan. Output industri naik 3,7% pada Juli dari tahun lalu, di bawah kenaikan 4,4% yang diharapkan oleh para analis, sementara penjualan ritel juga naik pada laju yang lebih lambat sebesar 2,5% bulan lalu.
China menghadapi “krisis kepercayaan” karena keterlambatan Beijing dalam tindakan kebijakan dipandang sebagai “kelambanan” untuk memacu pertumbuhan, menurut seorang ekonom.
“Tidak ada yang menyembunyikan fakta bahwa kita mengalami bulan Juli yang sangat buruk – bukan hanya data yang telah kita lihat, tetapi juga data hari ini,” kata Louise Loo, kepala ekonom di Oxford Economics, kepada CNBC’s “Street Signs Asia”. ” pada hari Selasa.
Data terbaru datang di atas serangkaian angka ekonomi yang lemah dalam seminggu terakhir, termasuk angka perdagangan dan harga konsumen yang lesu dan rekor pertumbuhan kredit yang rendah.
Pelajaran dari dua bulan terakhir “adalah penundaan kebijakan – pasar pada dasarnya melihat itu sebagai kelambanan kebijakan,” tambah Loo.
“Dalam krisis seperti ini … Anda tidak bisa benar-benar menyebutnya sebagai krisis konsumsi atau krisis investasi. Ini benar-benar krisis kepercayaan,” katanya, menambahkan cara terbaik untuk mengatasinya “adalah bertindak sangat cepat untuk menjadi pada rangsangan.”
Pembuat kebijakan China baru-baru ini mengumumkan serangkaian langkah untuk meningkatkan konsumsi, investasi sektor swasta, dan investasi asing. Namun, pendekatan keseluruhan untuk stimulus tambahan tetap hati-hati.
Perpindahan ke stimulus “lebih terarah, lebih spesifik,” kata Loo. “Mereka sangat jelas ingin menargetkan barang-barang tiket besar dalam hal konsumsi.”
“Apakah itu benar-benar cukup untuk mengangkat sentimen konsumen, sentimen bisnis? Menurut saya mereka belum cukup melakukan hal itu.”
Lebih banyak pemotongan suku bunga datang?
Selain penurunan suku bunga pada hari Selasa, bank sentral juga menyuntikkan 204 miliar yuan melalui reverse repo tujuh hari, memangkas biaya pinjaman sebesar 10 basis poin menjadi 1,80% dari 1,90%.
“Kami memperkirakan suku bunga dasar pinjaman (LPR) 1 dan 5 tahun akan dipotong sebesar 15bps pada 21 Agustus (Senin depan), tetapi ini seharusnya jauh dari cukup untuk mendorong pertumbuhan,” kata analis Goldman Sachs dalam sebuah catatan.
“Kami terus memperkirakan lebih banyak langkah pelonggaran dalam beberapa bulan mendatang, dengan kombinasi moneter, fiskal, perumahan, dan konsumsi, meskipun besaran stimulus seharusnya lebih kecil dari siklus pelonggaran sebelumnya.”
Hao Zhou, kepala ekonom di Guotai Junan International, menggemakan sentimen serupa.
“Pasar akan mempertanyakan apakah tingkat LPR lima tahun, yang merupakan patokan penting untuk tingkat hipotek, akan diturunkan lebih lanjut atau dipotong lebih agresif,” katanya kepada Capital Connection CNBC pada hari Selasa.
“Ini adalah hal terpenting yang harus diperhatikan pasar – dampak atau pengaruhnya terhadap pasar real estat untuk saat ini,” katanya, menambahkan bahwa sangat penting untuk menstabilkan pertumbuhan ekonomi.
China sedang bergulat dengan kemerosotan berkelanjutan di sektor real estate besar-besaran yang telah merugikan perekonomiannya. Kesengsaraan pasar properti kembali mengemuka dengan pengembang Country Garden sekarang tertatih-tatih di ambang gagal bayar.
“Kegugupan yang dimiliki investor di sekitar Country Garden bukanlah masalah yang mereka hadapi. Tetapi fakta bahwa pemerintah cukup diam,” kata Loo, menambahkan bahwa sektor real estat sedang menuju “koreksi yang telah lama tertunda.”
Kemerosotan China pasca-pandemi
Setelah pemulihan awal dari pandemi awal tahun ini, ekonomi China menghadapi masalah yang berkepanjangan dan permintaan global untuk produknya melambat.
Ekspor turun 14,5% tahun ke tahun di bulan Juli, menyusul penurunan 12,4% di bulan Juni. Aktivitas pabrik menyusut selama empat bulan berturut-turut di bulan Juli, menurut survei resmi.
Secara keseluruhan, kisah pemulihan ekonomi China yang didorong oleh konsumsi “hampir berakhir,” kata Loo dari Oxford Economics.
“Jika Anda melihat dua kuartal ke depan, pemerintah sangat fokus untuk mengangkat produksi industri, dan mengangkat beberapa sentimen bisnis ini. Jadi sungguh, menurut saya poros itu akan ikut berperan.”
“Itu adalah sesuatu yang harus mereka tangani di ujung jalan.”
— Evelyn Cheng dari CNBC berkontribusi pada laporan ini
