CEO Nvidia Jensen Huang berbicara selama presentasi utama Supermicro di konferensi Computex di Taipei pada 1 Juni 2023.
Walid Berrazeg | Gambar Sopa | Roket Ringan | Gambar Getty
Setelah kekalahan pasar saham teknologi tahun lalu, semua nama besar industri ini bangkit kembali pada tahun 2023. Tapi satu perusahaan jauh melampaui mereka semua: Nvidia.
Didorong oleh keunggulan selama lebih dari satu dekade dalam jenis chip dan perangkat lunak kecerdasan buatan yang sekarang didambakan di Silicon Valley, saham Nvidia telah meningkat 180% tahun ini, mengalahkan setiap anggota S&P 500 lainnya. Pemenang terbesar berikutnya dalam indeks adalah induk Facebook Metayang naik 151% pada penutupan hari Jumat.
Nvidia sekarang bernilai lebih dari $1 triliun, menjadikannya perusahaan AS paling berharga kelima, hanya di belakang raksasa teknologi Amazon, menarik, MicrosoftDan Alfabet.
Meskipun Nvidia tidak membawa nama rumah tangga dari rekan teknologi mega-cap-nya, teknologi intinya adalah tulang punggung produk baru terpanas yang dengan cepat mengancam akan mengganggu segalanya mulai dari pendidikan dan media hingga keuangan dan layanan pelanggan. Itu akan menjadi ChatGPT.
Chatbot viral OpenAI, didanai oleh Microsoft, bersama dengan model AI dari beberapa perusahaan rintisan yang didanai dengan baik, semuanya mengandalkan unit pemrosesan grafis (GPU) Nvidia untuk dijalankan. Mereka secara luas dianggap sebagai chip terbaik untuk melatih model AI, dan prakiraan keuangan Nvidia menunjukkan permintaan yang tak terpuaskan.
Chip H100 perusahaan yang kuat harganya sekitar $40.000. Mereka dikocok oleh Microsoft dan OpenAI dalam jumlah ribuan.
“Singkat cerita, mereka memiliki GPU terbaik dari yang terbaik,” kata analis Piper Sandler Harsh Kumar, yang merekomendasikan untuk membeli saham tersebut. “Dan mereka memilikinya hari ini.”
Bahkan dengan semua momentum itu dan permintaan yang tampaknya tak terpuaskan, banyak asumsi pertumbuhan telah dimasukkan ke dalam harga saham Nvidia, termasuk menggandakan penjualan di kuartal mendatang dan laba bersih hampir empat kali lipat tahun fiskal ini.
Beberapa investor menggambarkan saham tersebut sebagai harga untuk kesempurnaan. Melihat pendapatan perusahaan selama 12 bulan terakhir, Nvidia memiliki rasio harga terhadap pendapatan sebesar 220, yang sangat kaya, bahkan dibandingkan dengan perusahaan teknologi terkenal bernilai tinggi. Rasio P/E Amazon adalah 110, dan Itu dari Tesla berada di 70, menurut FactSet.
Jika Nvidia memenuhi proyeksi analis, harga saat ini masih terlihat tinggi dibandingkan sebagian besar industri teknologi, tetapi tentunya lebih masuk akal. Rasio P/E untuk pendapatan 12 bulan ke depan adalah 42, dibandingkan 51 untuk Amazon dan 58 untuk Tesla, menurut data FactSet.
Saat Nvidia melaporkan pendapatan akhir bulan ini, analis memperkirakan pendapatan kuartalan sebesar $11,08 miliar, menurut Refinitiv, yang akan meningkat 65% dari tahun sebelumnya. Itu sedikit lebih tinggi dari panduan resmi Nvidia sekitar $11 miliar.
Investor bertaruh bahwa setelah kuartal ini dan berikutnya, Nvidia tidak hanya akan mampu menunggangi gelombang AI untuk beberapa waktu, tetapi juga akan menghadapi persaingan yang semakin ketat dari Google dan AMDdan menghindari masalah pasokan utama.
Ada juga risiko yang menyertai saham apa pun yang terbang terlalu tinggi terlalu cepat. Saham Nvidia turun 8,6% minggu ini, dibandingkan dengan penurunan 1,9% di Nasdaq, tanpa berita buruk yang menyebabkan penurunan tersebut. Ini adalah penurunan mingguan tertajam untuk saham Nvidia sejak September tahun lalu.
“Sebagai investor, kita harus mulai bertanya-tanya apakah kegembiraan seputar semua hal hebat yang telah dilakukan dan mungkin terus dilakukan Nvidia telah dimasukkan ke dalam kinerja ini,” tulis analis WisdomTree Christopher Gannatti dalam sebuah posting Kamis. “Ekspektasi investor yang tinggi adalah salah satu rintangan yang paling sulit diatasi oleh perusahaan.”
Bagaimana Nvidia sampai di sini
Reli saham Nvidia tahun ini sangat mengesankan, tetapi grafik kedipan mata yang sebenarnya adalah yang menunjukkan jangka waktu 10 tahun. Satu dekade yang lalu, nilai Nvidia sekitar $8,4 miliar, sebagian kecil dari raksasa chip tersebut Itu dari Intel kapitalisasi pasar.
Sejak saat itu, saham Intel naik 55%, nilai Nvidia naik lebih dari 11.170%, menjadikannya tujuh kali lebih berharga daripada saingannya. Tesla, yang sahamnya melonjak selama itu membuat CEO Elon Musk menjadi orang terkaya di dunia, naik 2.279%.
Pendiri dan CEO Nvidia Jensen Huang telah melihat kekayaan bersihnya naik menjadi $38 miliar, menempatkannya di urutan ke-33 di Bloomberg Billionaires Index.
Seorang juru bicara Nvidia menolak berkomentar untuk cerita ini.
Sebelum munculnya AI, Nvidia dikenal memproduksi teknologi utama untuk video game. Perusahaan, yang diyakini lahir pada tahun 1993 di Denny’s di San Jose, California, membangun prosesor yang membantu para gamer menghadirkan grafis canggih dalam permainan komputer. Produk ikoniknya adalah kartu grafis – chip dan papan yang dicolokkan ke motherboard atau laptop PC konsumen.
Video game masih menjadi bisnis besar bagi perusahaan. Nvidia melaporkan penjualan game lebih dari $9 miliar pada tahun fiskal 2023. Tapi itu turun 27% dari tahun ke tahun, sebagian karena Nvidia menjual begitu banyak kartu grafis di awal pandemi, ketika orang meningkatkan sistem mereka di rumah. Bisnis game inti Nvidia terus menyusut.
Apa yang menggairahkan Wall Street tidak ada hubungannya dengan game. Sebaliknya, ini adalah bisnis AI yang muncul, di bawah item baris pusat data Nvidia. Di unit itu, penjualan naik 41% menjadi $15 miliar tahun lalu, melampaui permainan. Analis yang disurvei oleh FactSet memperkirakan hal itu menjadi lebih dari dua kali lipat menjadi $31,27 miliar pada tahun fiskal 2024. Menurut analis, Nvidia mengendalikan 80% atau lebih pasar chip AI.
Poros Nvidia ke chip AI sebenarnya telah dibuat selama 15 tahun.
Pada tahun 2007, perusahaan merilis paket perangkat lunak dan bahasa pemrograman yang kurang diperhatikan yang disebut CUDA, yang memungkinkan pemrogram memanfaatkan semua fitur perangkat keras dari chip GPU.
Pengembang dengan cepat menemukan bahwa perangkat lunak itu efektif dalam melatih dan menjalankan model AI, dan CUDA sekarang menjadi bagian integral dari proses pelatihan.
Ketika perusahaan dan pemrogram AI menggunakan CUDA dan GPU Nvidia untuk membangun model mereka, kata para analis, mereka cenderung beralih ke pesaing seperti chip AMD atau Tensor Processing Units (TPU) Google.
“Nvidia saat ini memiliki parit ganda karena mereka memiliki perangkat keras pelatihan dengan kinerja tertinggi,” kata Patrick Moorhead, analis semikonduktor di Moor Insights. “Kemudian di sisi input software, di AI ada library dan CUDA.”
Sertakan pendapatan dan pasokan
Seiring dengan meningkatnya valuasi Nvidia, perusahaan telah mengambil langkah-langkah untuk mengamankan keunggulannya dan memenuhi ekspektasi yang tinggi tersebut. Pada bulan Juni, Huang bergabung dengan Morris Chang, ketua dari Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSMC, produsen chip terkemuka dunia untuk perusahaan semikonduktor, membuat produk utama Nvidia. Setelah makan, Huang mengatakan dia merasa “sangat aman” dengan mengandalkan pengecoran, menunjukkan bahwa Nvidia telah mengamankan persediaan yang dibutuhkannya.
Nvidia juga telah berubah menjadi investor kelas berat di dunia perusahaan, dengan fokus yang jelas untuk mendorong perusahaan yang bekerja dengan model AI.
Nvidia telah berinvestasi di setidaknya 12 startup sejauh ini pada tahun 2023, termasuk beberapa perusahaan AI paling terkenal, menurut data Pitchbook. Ini termasuk Runway, yang membuat editor video bertenaga AI, Inflection AI, dimulai oleh mantan pendiri DeepMind, dan CoreWeave, penyedia cloud yang menjual akses ke GPU Nvidia.
Investasi tersebut dapat memberi perusahaan saluran pelanggan yang terus bertambah, yang tidak hanya dapat meningkatkan penjualan Nvidia, tetapi juga menyediakan pelanggan yang lebih beragam untuk GPU-nya.
Beberapa startup memposting angka yang menunjukkan tingkat permintaan yang sangat tinggi untuk teknologi Nvidia. Piper’s Kumar mengutip komentar dari manajemen CoreWeave, yang menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki pendapatan $30 juta tahun lalu tetapi mengontrak $2 miliar dalam bisnis untuk tahun depan.
“Ini mewakili permintaan untuk aplikasi tipe AI generatif, atau untuk aplikasi pencarian suara, atau secara umum, aplikasi GPU,” kata Kumar.
Nvidia sekarang mendekati titik tengah dari siklus arsitektur GPU saat ini. Chip AI kelas atas terbaru, H100, didasarkan pada arsitektur Hopper Nvidia. Hopper diumumkan pada Maret 2022, dan Nvidia mengatakan mengharapkan penggantinya pada 2024.
Penyedia cloud termasuk Google, Microsoft dan Amazon mengatakan mereka akan menghabiskan banyak uang untuk memperluas pusat data mereka, yang sebagian besar akan bergantung pada GPU Nvidia.
Untuk saat ini, Nvidia menjual hampir setiap H100 yang dapat dibuatnya, dan pelaku industri sering mengeluh tentang betapa sulitnya mengamankan akses GPU setelah pengenalan ChatGPT akhir tahun lalu.
“ChatGPT adalah momen iPhone AI,” kata Huang pada rapat pemegang saham tahunan perusahaan pada bulan Juni. “Semuanya menyatu dalam antarmuka pengguna sederhana yang dapat dipahami siapa pun. Namun kami baru melihat sekilas potensi penuhnya untuk pertama kali. AI generatif telah mengantarkan era baru komputasi dan akan menyaingi dampak transformatif Internet.”
Investor membeli ceritanya. Tetapi seperti yang ditunjukkan oleh perdagangan yang bergejolak minggu ini, mereka juga dengan cepat menekan tombol jual jika perusahaan atau pasar mengalami hambatan.
– Jonathan Vanian dari CNBC melaporkan.
LIHAT: CoreWeave meningkatkan utang $2,3 miliar yang dijamin oleh chip Nvidia
