Pertimbangkan peran ahli strategi dalam manajemen portofolio kontemporer. Tujuan utamanya adalah untuk mengetahui apakah Federal Reserve akan berhenti menaikkan suku bunga. Dia harus mencoba mencari tahu mengapa ujung kurva imbal hasil yang lebih panjang memprediksi resesi. Mengingat apa yang dikatakan hasil – bahwa kita harus mengalami resesi – dapatkah Fed menghindari penurunan mengingat alatnya yang terbatas dan ketidakmampuan untuk memperlambat apa yang tampak seperti ekonomi yang tidak terkendali? Tidak peduli apa yang tampaknya dilakukan Fed, itu telah menjadi permainan tikus — apakah itu upah, harga rumah, komoditas yang merayap, atau subsidi Fed yang akan segera masuk. Kombinasi dari re-inflasi yang baru dimulai yang dipimpin oleh pasar perumahan yang harganya naik, bukan turun, karena tingkat hipotek naik lebih tinggi, terlihat sama kuatnya dengan kemungkinan deflasi. Gagasan bahwa Fed mendorong harga rumah ke keterjangkauan lebih lanjut telah mengambil alih. Ini mimpi buruk. Perekonomian terlalu kuat untuk berada di ambang resesi. Tapi The Fed juga mengetahui hal ini, jadi tidak ada alasan baginya untuk menyerah. Bagian yang benar-benar sulit saat ini? Kurva imbal hasil tidak mungkin salah, jadi hanya masalah waktu sebelum Ketua Fed Jerome Powell menabrak pesawat – dan jangan lupakan pemilihan licik itu. Dan apa tugas analis saham dalam semua ini? Mari ambil peran orang yang meliput nama klub Procter & Gamble (PG). Apa yang dia lihat? Bagaimana dengan perusahaan yang menggunakan kecerdikan; neraca yang luar biasa; pemasaran yang cerdas; strategi go-to-market yang sangat baik di seluruh dunia; dan inovasi luar biasa untuk tumbuh, merebut pangsa pasar, dan meningkatkan rezim? Dia melihat perusahaan yang harus memangkas harga dalam tiga dari 51 kuartal, sehingga kenaikan harga yang telah dilakukan kemungkinan besar akan bertahan. Sekitar 50% dari keuntungan perusahaan ini terhapus oleh hambatan komoditas, transportasi, dan valuta asing, namun P&G masih meningkatkan margin operasi sebesar 310 basis poin dan menghasilkan 7% pertumbuhan penjualan organik sambil mengembalikan jumlah uang yang tidak masuk akal kepada pemegang saham. . Singkatnya, ahli strategi dan analis melihat dua hewan yang sangat berbeda. Seseorang melihat produk domestik bruto dan biaya sekeranjang barang dan jasa, melihat sistem yang berada dalam bahaya menciptakan Republik Weimar yang baru jadi dan dilanda inflasi. Yang lain melihat perusahaan dan melihat bagaimana kinerja terbesar terhadap tolok ukur. Ahli strategi harus membuat panggilan besar yang berani – semuanya lebih berani saat disiarkan. Dia terjebak dengan permainan yang tidak memberinya keleluasaan untuk berpikir bahwa segala sesuatu telah berubah. Jadi dia memperluas ketidakrelevanannya saat harga naik lebih tinggi. Pasar tidak memberinya kesempatan untuk berubah. Mengapa P&G dan banyak lainnya memiliki kuartal yang bagus sejauh musim pendapatan ini? Karena mereka hampir semuanya menaikkan harga untuk semuanya. Pada saat yang sama, begitu banyak perusahaan seperti P&G menemukan cara untuk mengambil miliaran dolar dalam segala jenis biaya yang tiba-tiba terungkap. Lemak di kaki telah berkembang pesat sejak Resesi Hebat—dan begitulah, matang untuk disembelih. Untuk hampir semua perusahaan. Jadi, ahli strategi tidak dapat memperhitungkan dunia nyata di luar Jerome Powell dan beberapa persentase di sepanjang beberapa aturan yang hampir tidak relevan: Departemen Keuangan 20 tahun, indeks harga konsumen, dan data ketenagakerjaan AS. Tapi analis saham tahu yang sebenarnya. Rasio price-to-equity pada kapitalisme dinamis semakin besar. Ternyata itu adalah kemenangan imajinasi, penemuan, strategi masuk ke pasar, penggunaan media, dan kurangnya pengganggu – semuanya terganggu oleh Covid-19. Ahli strategi itu begitu sibuk melihat tingkat diskonto pada angka arus kas palsu, sifat biner dari hard atau soft landing, dan bentuk kurva sehingga dia melupakan satu-satunya bagian terpenting dari bisnis kita: laba, yang naik, tidak turun. , karena para manajer lebih baik daripada sejarah yang memberi mereka pujian. Dan kelipatan dari keuntungan itu meningkat bukan karena ekspansi yang mengerikan, tetapi karena kemenangan atas pandemi. Kami hanya tidak mengetahuinya sampai sekarang. (Lihat di sini untuk daftar lengkap saham di Jim Cramer’s Charitable Trust.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club bersama Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirimkan peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio perwalian amalnya. Jika Jim berbicara tentang saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum melakukan perdagangan. INFORMASI KLUB INVESTASI DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN DAN KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BESERTA PENAFIAN KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN fidusia ATAU TUGAS YANG ADA ATAU DICIPTAKAN OLEH PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN KLUB INVESTASI. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN KHUSUS YANG DIJAMIN.
Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell saat konferensi pers setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) di Washington, DC, AS, pada Rabu, 26 Juli 2023.
Al Drago | Bloomberg | Gambar Getty
Pertimbangkan peran ahli strategi dalam manajemen portofolio kontemporer. Tujuan utamanya adalah untuk mengetahui apakah Federal Reserve akan berhenti menaikkan suku bunga. Dia harus mencoba mencari tahu mengapa ujung kurva imbal hasil yang lebih panjang memprediksi resesi.
