Inilah yang harus diperhatikan dalam laporan pekerjaan hari Jumat untuk bulan Mei

Menyaksikan laporan pekerjaan bulanan tahun ini telah menjadi latihan menunggu, dengan para ekonom dan pelaku pasar mencari penurunan yang sepertinya tidak pernah tiba.

Skenario itu kemungkinan akan terulang pada hari Jumat ketika Departemen Tenaga Kerja merilis hitungan nonfarm payrolls untuk bulan Mei. Ekonom yang disurvei oleh Dow Jones memperkirakan pertumbuhan pekerjaan sebesar 190.000, melambat dari 253.000 pekerjaan yang ditambahkan pada bulan April, di bawah rata-rata bulanan 2023 sebesar 284.500 dan kenaikan bulanan terendah sejak Desember 2020.

Tetapi menilai dari perkembangan laporan ini, risikonya cenderung naik di pasar kerja yang tidak ada artinya jika tidak tangguh. Pekerjaan mengalahkan perkiraan konsensus 13 dari 16 kali sejak Januari 2022.

“Pasar tenaga kerja masih terlihat ketat. Pekerjaan sangat tinggi, pengangguran berada di level terendah 50 tahun lebih. Kami memperkirakan kenaikan pekerjaan lebih lanjut … sebenarnya sedikit di atas konsensus,” kata Joseph LaVorgna, kepala ekonom di SMBC Nikko Securities America . “Saya akan memberitahu orang-orang untuk fokus pada apa pun trennya.”

Untuk seberapa banyak angka utama bertahan terhadap prospek pasar, LaVorgna melihat beberapa kelemahan mendasar.

Total pekerjaan naik lebih tinggi menjadi 10,1 juta pada bulan April, tetapi industri utama rekreasi dan perhotelan benar-benar mencatat penurunan hampir 6%, menurut data Departemen Tenaga Kerja yang dirilis Rabu. Ini bisa menjadi berita buruk bagi sektor yang menghasilkan lebih dari 900.000 pekerjaan tahun lalu.

Juga, laporan non-farm payrolls bulan April menunjukkan bahwa perkiraan pertumbuhan pekerjaan untuk dua bulan sebelumnya berkurang sebesar 149.000, menunjukkan bahwa gambaran dari awal tahun ini tidak sekuat yang ditunjukkan pada awalnya.

“Saat ini, kita mendekati titik belok,” kata LaVorgna, kepala ekonom Dewan Ekonomi Nasional di bawah mantan Presiden Donald Trump. “Saya tidak berpikir itu akan terjadi pada bulan Mei, tetapi mengingat jumlah pengetatan ekonomi yang telah direkayasa oleh Fed dan mengingat standar pinjaman menjadi lebih ketat, pasar tenaga kerja akan melemah. Sejarah memberi tahu kita kapan itu terjadi, itu terjadi dengan cepat.”

Pasar tenaga kerja yang ketat dan tekanan yang diberikan pada upah dan inflasi telah memfitnah Federal Reserve. Bank sentral telah menaikkan suku bunga 10 kali sejak 22 Maret, hanya untuk melihat inflasi tetap jauh di atas target Fed 2%.

Namun, pembuat kebijakan telah memberi isyarat bahwa mereka mungkin bersedia untuk melewatkan kenaikan lagi ketika mereka bertemu pada bulan Juni nanti karena mereka melihat bagaimana semua pengetatan kebijakan telah mempengaruhi kondisi.

“Keputusan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan kami konstan pada pertemuan mendatang tidak boleh diartikan bahwa kami telah mencapai tingkat puncak untuk siklus ini,” kata Gubernur Fed Philip Jefferson dalam pidatonya pada hari Rabu. “Memang, melewatkan kenaikan suku bunga pada pertemuan yang akan datang akan memungkinkan (penetapkan suku bunga Komite Pasar Terbuka Federal) untuk melihat lebih banyak data sebelum membuat keputusan tentang tingkat pengetatan kebijakan tambahan.”

Satu bidang yang akan menjadi fokus pembuat kebijakan adalah penghasilan rata-rata per jam.

Upah diperkirakan naik 0,3% untuk bulan ini dan 4,4% dari tahun lalu, pejabat tingkat mengatakan tidak konsisten dengan pengembalian inflasi 2%. Namun, May dapat membawa kabar baik dalam hal itu.

Data dari Homebase menunjukkan upah untuk usaha kecil dan menengah turun 0,2% pada Mei, penurunan bulanan pertama sejak 2021. Ini bahkan terjadi dengan peningkatan 0,64% pada karyawan yang bekerja dan peningkatan 1,16% dalam jam kerja. .

Perusahaan pemrosesan penggajian ADP melaporkan pada hari Rabu bahwa upah untuk pekerja yang tetap bekerja naik 6,5% pada bulan Mei, masih tinggi tetapi melambat dari bulan sebelumnya. ADP juga mengatakan bahwa private payrolls meningkat lebih tinggi dari perkiraan 278.000 di bulan Mei.

Sebuah laporan Fed pada hari Rabu mencatat bahwa upah tumbuh “sederhana”, yang konsisten dengan pengamatan lainnya yang dimiliki “Beige Book” tentang ekonomi pekerjaan.

“Secara keseluruhan, pasar tenaga kerja tetap kuat, dengan kontak melaporkan kesulitan menemukan pekerja di berbagai tingkat keterampilan dan industri,” kata laporan itu, mencatat bahwa beberapa pemberi kerja mengatakan “mereka memiliki staf penuh, dan beberapa melaporkan menghentikan perekrutan, atau mengurangi staf. karena permintaan aktual atau prospektif yang lebih lemah atau ketidakpastian yang lebih besar tentang prospek ekonomi.”

Tingkat pengangguran diperkirakan akan naik menjadi 3,5% pada bulan Mei, yang masih mendekati level terendah sejak 1969.