Bagaimana ledakan AI bisa menyelamatkan pasar dan mungkin ekonomi

Laporan box office pada hari Rabu dari Nvidia mengkristal poin penting bagi pasar dan ekonomi: Baik atau buruk, kecerdasan buatan adalah masa depan.

Baik itu belanja pribadi, mobil self-driving, atau berbagai macam penggunaan robotika untuk perawatan kesehatan, game, dan keuangan, AI akan menjadi faktor dalam kehidupan hampir semua orang.

Penghasilan kuartal pertama fiskal Nvidia yang sangat besar membantu mengukur fenomena tersebut saat perusahaan tersebut mendekati kelompok elit pemimpin teknologi dengan valuasi pasar $1 triliun dan status kepemimpinan yang jelas baik di Wall Street maupun di Silicon Valley.

“AI itu nyata, AI bukan iseng-iseng, dan kami baru dalam tahap awal,” kata Steve Blitz, kepala ekonom AS di TS Lombard. “Apakah itu mengubah arah ekonomi selama tiga sampai enam bulan ke depan? Mungkin tidak. Apakah itu mengubah ekonomi selama tiga sampai enam tahun ke depan? Tentu saja, dan dengan cara yang sangat menarik.”

Beberapa perubahan yang diramalkan Blitz adalah penurunan permintaan tenaga kerja lepas pantai, dampak “titik penjualan” di mana pengkodean dan penulisan kreatif dapat dilakukan oleh mesin alih-alih manusia dan sejumlah aktivitas lain yang melampaui yang sekarang tampak jelas.

Pengembangan produk seperti ChatGPT OpenAI, sebuah chatbot yang berkomunikasi dengan pengguna, telah membantu membawa pulang potensi tersebut.

“Sulit bagi saya untuk melebih-lebihkan nilai atau dampak AI, dan konsisten dengan pandangan saya bahwa dekade mendatang ini adalah tentang penerapan teknologi yang lebih luas di luar apa yang telah kita lihat sejauh ini, di luar komputer dan telepon, dan penerapan itu memiliki keuntungan yang luar biasa,” kata Blitz.

Untuk Nvidia, keuntungannya sudah jelas.

Seolah-olah pendapatan $1,09 per saham dengan pendapatan $7,19 miliar – keduanya jauh di atas perkiraan Wall Street – tidak cukup, perusahaan memandu bahwa mereka mengharapkan penjualan $11 miliar untuk kuartal saat ini, sebagian besar didorong oleh posisi kepemimpinannya di pasar. Bisnis pasokan chip AI.

Saham melonjak lebih dari 26% lebih tinggi Kamis sore dan nilai pasar perusahaan melewati $950 miliar.

Namun, respons pasar yang lebih luas tidak memuaskan.

Sementara indeks semikonduktor S&P 500 naik 11,4%, lebih luas Komposit Nasdaq naik lebih lemah 1,7%. Itu S&P 500 adalah sekitar 0,9% lebih tinggi, sedangkan Rata-Rata Industri Dow Jones jatuh lebih dari 50 poin karena investor terus mengkhawatirkan negosiasi batas utang di Washington.

Pada saat yang sama, kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi tetap ada—terlepas dari kegembiraannya tentang AI, Blitz masih berpikir bahwa AS sedang menuju resesi—dan reaksi pasar yang berat sebelah berfungsi sebagai pengingat akan stratifikasi ekonomi di mana keunggulan teknologi cenderung menyebar. perlahan-lahan.

“Limpahan dan manfaat yang akan diperoleh ekonomi lainnya dari AI adalah proses multi-tahun, multi-dekade,” kata Peter Boockvar, kepala investasi di Bleakley Advisory Group. “Apakah ini bagian tambahan dari pertumbuhan atau sekarang mengalihkan pengeluaran dari hal-hal lain karena setiap bagian ekonomi lainnya, selain pengeluaran untuk perjalanan, liburan, dan restoran, tampaknya tidak berjalan dengan baik?”

Boockvar menunjukkan bahwa saham-saham berkapitalisasi kecil, misalnya, mengalami kerugian besar pada hari Kamis Russel 2000 turun sekitar 0,8% pada perdagangan sore hari.

Ini telah terjadi meskipun perusahaan-perusahaan tersebut tampaknya mendapat manfaat dari aspek AI yang menghemat biaya, seperti kemampuan untuk mengurangi biaya kepegawaian. Pesaing utama Nvidia di ruang chip, Intel, juga jatuh, turun 6,2% pada sesi tersebut. Pendapatan teknologi triwulanan turun 10,4% secara keseluruhan menuju minggu ini, menurut FactSet, meskipun beberapa perusahaan terbesar mengalahkan ekspektasi Wall Street yang lebih rendah.

“Ada beberapa lubang serius dalam ekonomi yang tidak bisa kita abaikan di sini,” kata Boockvar. “Jika kegemaran AI mendingin, orang akan melihat tren bisnis yang mendasari Microsoft, Google, dan Amazon jelas melambat karena kita semua menghirup udara ekonomi yang sama.”

AI juga belum menjadi pemenang untuk semua orang.

DataTrek Research mengamati sembilan perusahaan besar terkait AI yang go public melalui penawaran umum perdana selama tiga tahun terakhir dan menemukan bahwa valuasi kolektif mereka 74% di bawah level debut mereka.

Grup termasuk UiPath, Teknologi Pagaya Dan Pengetahuan. Saham mereka naik rata-rata 41% pada tahun 2023, tetapi tujuh perusahaan teknologi terbesar, grup yang mencakup Nvidia, naik rata-rata 58%.

“Sejauh ini, Big Tech secara kolektif mendapat manfaat paling banyak dari desas-desus seputar gen AI. Kami pikir tren ini akan terus berlanjut mengingat kemampuan mereka untuk memanfaatkan skala global dan parit persaingan yang besar saat menggunakan teknologi yang mengganggu ini,” kata Nicholas Colas, salah satu pendiri dari DataTrek, tertulis. “Gen AI pada akhirnya dapat membuat Teknologi Besar AS menjadi lebih besar dan lebih penting secara sistemik, daripada membiarkan pendatang baru memainkan peran klasik sebagai inovator yang mengganggu.”

Memang, veteran pasar Art Cashin mencatat bahwa tanpa saham 7 Besar, S&P 500 akan menyerahkan semua keuntungan 8% tahun ini.

“Anda tahu, seharusnya, air pasang mengangkat semua perahu,” kata direktur operasi lantai UBS di CNBC’s “Squawk on the Street.” “Ini gelombang yang sangat selektif. Dan aku belum siap membuang confetti.”