Pedagang mata uang bersiap menghadapi kekacauan pemilu Erdogan

Itu lira Turki sudah menghadapi beberapa kondisi yang paling tidak stabil di seluruh pasar mata uang global menjelang pemilihan penting negara akhir pekan ini, dengan para pedagang memprediksi kemungkinan kehancuran jika petahana Recep Tayyip Erdogan mempertahankan kepresidenannya.

Lira saat ini diperdagangkan pada rekor terendah 19,56 melawan Dolar Amerika – dan pengamat pasar memperkirakan akan ada lebih banyak ruang untuk menyelam.

berita investasi terkait

Turki mengadakan pemilihan presiden dan parlemen pada hari Minggu. Jika Erdogan menang, “sangat mungkin lira Turki akan runtuh dalam beberapa bulan,” kata pendiri Cribstone Strategic Macro Mike Harris kepada CNBC.

“Pada akhirnya, kurangnya kepercayaan terhadap investasi berarti lira Turki kemungkinan akan menjadi salah satu mata uang dengan kinerja terburuk di dunia untuk beberapa waktu,” katanya.

Ini sebagian besar disebabkan oleh kebijakan ekonomi presiden saat ini yang tidak ortodoks.

“Selama beberapa tahun di bawah arahan gagasan moneter gila Erdogan, lira Turki sangat fluktuatif dan dalam keadaan krisis,” kata Steve H. Hanke, seorang profesor ekonomi terapan di Universitas Johns Hopkins.

Bank Sentral Republik Turki tidak segera menanggapi permintaan komentar dari CNBC.

Kebijakan moneter Turki lebih memprioritaskan pengejaran pertumbuhan dan persaingan ekspor daripada mengurangi inflasi. Erdogan menganut pandangan tidak konvensional bahwa menaikkan suku bunga meningkatkan inflasi, bukannya menjinakkannya.

Penolakan presiden untuk menaikkan suku bunga berperan penting dalam penurunan bersejarah lira, yang membuatnya turun dari kurang dari 4 per dolar pada 2018 menjadi 18 per dolar pada 2021.

“Kekhawatiran tentang ketidakpastian pemilu yang sebenarnya, dan kemudian ketidakpastian tentang potensi perubahan dalam pemerintahan dan bagaimana mereka mengelola FX adalah penyebab kenaikan tajam volatilitas FX ke level 42,7% ini,” kata Paresh Upadhyaya, direktur pendapatan tetap dan strategi mata uang di Amundi US, yang menambahkan bahwa tingkat volatilitas lira berkisar sekitar 10-12% pada bulan Desember.

“Jika Erdogan menang, yang merupakan asumsi dasar kami, USD/TRY dapat bergerak ke 23,00,” Brendan McKenna, ekonom pasar berkembang dan ahli strategi FX Wells Fargo, menulis dalam email.

“Lira dinilai terlalu tinggi sebagai akibat dari upaya intervensi, dan tergantung ke arah mana pemilu berlangsung, mata uang dapat bergerak tajam ke arah mana pun,” kata McKenna.

Saingan terbesar Erdogan terletak pada kandidat oposisi bersama Kemal Kilicdaroglu, yang telah berjanji untuk memulihkan kebijakan ekonomi ortodoks dan mendinginkan tingkat inflasi Turki yang setinggi langit.

Dan jika oposisi muncul sebagai pemenang, lira akan mulai terlihat menguat, setidaknya pada awalnya, kata Upadhyaya.

“Ini berarti bank sentral Turki mendapatkan kembali kemandiriannya, bahwa mereka akan diberi mandat penuh untuk mengikuti kebijakan ekonomi tradisional,” katanya.

Suku bunga yang lebih tinggi akan membantu menurunkan tingkat inflasi negara, menyebabkan “resesi yang cukup parah” dan membantu meningkatkan cadangan devisa yang telah habis untuk mencoba mempertahankan lira, lanjutnya.

Namun, apapun respon positif yang tajam kemungkinan akan berumur pendek, menurut sebuah laporan oleh Commerzbank tertanggal 9 Mei.

“Koalisi terdiri dari partai-partai kecil, yang berkumpul hanya untuk menggulingkan Erdogan,” tulis Tatha Ghose, ekonom senior bank di pasar negara berkembang.

“Antusiasme pasar bisa memudar jika koalisi menghadapi tantangan kerja sama atau implementasi kebijakan, mengingatkan pasar bahwa Erdogan dapat kembali berkuasa,” laporan itu menjelaskan.

Meskipun demikian, McKenna dari Wells Fargo mengharapkan prospek jangka panjang yang lebih optimis untuk mata uang tersebut.

“Dalam skenario perubahan rezim, lira masih bisa mengalami sisi negatif dalam waktu dekat jika upaya intervensi FX berhenti, tapi jangka panjang bisa melihat reli yang sangat tajam.”

Turki saat ini berjuang dengan tingkat inflasi hampir 50%, setelah menembus level tertinggi 24 tahun sebesar 85,51% Oktober lalu.

Apakah lira jatuh bebas atau mendapatkan kembali kekuatannya, dampaknya kemungkinan masih akan terbatas di dalam negeri.

“Turki sekarang merupakan pasar yang sebagian besar terputus dengan arus yang jauh lebih kecil dan tidak ada partisipasi internasional yang nyata,” kata Ghose kepada CNBC melalui email. Demikian pula, Upadhyaya tidak memperkirakan adanya dampak limpahan.

“Saya tidak mengharapkan adanya efek penularan yang mempengaruhi mata uang negara berkembang lainnya atau bahkan mata uang G-10,” katanya.