Penurunan tajam minyak mengejutkan pasar. Tetapi beberapa pedagang sekarang melihat harga terendah

Penurunan harga minyak baru-baru ini mulai mencapai titik terendah, menurut analis yang memperkirakan bahwa kenaikan yang lebih signifikan akan terjadi di kuartal mendatang.

Harga minyak mengalami penurunan mingguan ketiga berturut-turut minggu lalu, menandai penurunan beruntun terpanjang tahun ini. Namun, ini bisa terjadi segera, menurut beberapa pengamat pasar.

“Sekarang rasanya mereka sedang berada di titik terendah — ada beberapa tanda akan hal itu,” kata Ed Morse, Global Head of Commodities Research, di Citi.

“Inventaris menumpuk banyak selama bulan pertama dan kedua tahun ini, dan kemudian turun. Jadi itu bagian dari perhitungan yang ada di bagian bawah.”

Dia menambahkan bahwa pasar saat ini menghadapi dampak dari pengurangan produksi OPEC+ baru-baru ini, dan dunia sedang bergerak ke musim permintaan yang lebih tinggi. Bulan lalu, kartel minyak mengumumkan akan memangkas produksi sebesar 1,16 juta barel per hari. Pemangkasan mulai berlaku pada Mei dan akan berlangsung hingga akhir 2023. Penurunan produksi membuat beberapa analis memperingatkan bahwa harga bisa naik hingga tiga digit, yang tidak terwujud.

“Kami melihat lebih positif pada kuartal kedua dan ketiga daripada apa yang terjadi pada kuartal pertama,” kata Morse.

Perusahaan jasa keuangan ANZ juga percaya kemerosotan minyak dapat segera mencapai titik terendah, dengan permintaan minyak global akan tumbuh sebesar 2 juta barel per hari, membuat pasar kekurangan pasokan sepanjang tahun 2023.

“Pemotongan output OPEC+ dan pemulihan permintaan China kemungkinan besar akan mengimbangi permintaan yang lebih lambat di tempat lain … Oleh karena itu, kami memperkirakan harga akan segera turun,” tulis bank tersebut dalam laporan penelitian tertanggal 8 Mei.

Demikian pula, Goldman Sachs mempertahankan perkiraannya untuk harga minyak mentah yang lebih tinggi.

“Perkiraan kami tetap untuk Brent naik menjadi $95 per barel pada Desember dan menjadi $100 per barel pada April 2024 karena kami memperkirakan defisit besar di H2,” kata bank investasi dalam sebuah laporan yang dirilis pada akhir pekan.

Patokan global Brent diperdagangkan 1,74% lebih tinggi pada $76,61 per barel pada hari Senin, sementara West Texas Intermediate berjangka AS naik 1,92% pada $72,71 per barel.

Brent turun 8% year-to-date Jumat lalu. Pada hari Rabu, benchmark membukukan penutupan $72,33, terendah sejak Desember 2021, menurut data dari Refinitiv. Pada catatan serupa, West Texas Intermediate mengalami penurunan 11% tahun ini.

Jatuhnya harga dikaitkan dengan pertemuan masalah ekonomi.

Rabu lalu, Federal Reserve AS menaikkan suku bunga sebesar seperempat persentase poin, meningkatkan kekhawatiran investor bahwa pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dapat mengganggu permintaan energi.

“Tekanan dari tindakan anti-inflasi yang dilakukan oleh Fed AS dan ECB (Bank Sentral Eropa) telah menyebabkan pertumbuhan permintaan yang lemah untuk sebagian besar OECD, dengan risiko resesi di depan,” kata Morse dalam sebuah e-posting yang ditulis.

Selain itu, kejutan kontraksi dalam aktivitas manufaktur China di bulan April juga menimbulkan sedikit keraguan tentang pemulihan permintaan komoditas di negara tersebut.

“Narasi bahwa pasar minyak akan reli akhir tahun ini karena meningkatnya permintaan China sedang ditantang,” tulis Commonwealth Bank of Australia dalam catatan harian tertanggal 8 Mei.

“Pasar minyak yang lebih ketat di H2 2023 sekarang akan lebih bergantung pada OPEC+, terutama Rusia,” tulis Vivek Dhar dari CBA.

Dan produksi minyak Moskow terbukti lebih tangguh dari yang diharapkan.

“Produksi dan ekspor minyak Rusia tetap tangguh meskipun mereka mengumumkan pemotongan produksi sebesar 500.000 barel per hari,” kata Kang Wu, kepala permintaan global dan analisis Asia S&P.

Penurunan baru-baru ini mengingatkan pada volatilitas ke bawah pada bulan Maret dan “memaksa evaluasi apakah OPEC akan memberikan pemotongan yang dipimpin Saudi atau tidak,” tulis Wisnu Varathan dari Mizuho dalam sebuah catatan tertanggal 8 Mei.

Tapi Wu dari S&P menganggap masih ada “ketidakpastian besar” tentang apa langkah kartel selanjutnya.

“Kecuali jika mereka melihat kehancuran permintaan nyata, baik dari melemahnya ekonomi atau kenaikan harga, mereka mungkin akan menunda lebih lama untuk memutuskan apa yang harus dilakukan.”