Brian Armstrong, salah satu pendiri dan CEO Coinbase Inc., berbicara selama Singapore Fintech Festival, di Singapura, pada hari Jumat, 4 November 2022.
Bryan van der Beek | Bloomberg | Gambar Getty
Pertukaran kripto Basis koin menawarkan tanggapan yang berapi-api terhadap pemberitahuan Wells bulan lalu dari SEC pada hari Kamis, memberi tahu regulator federal bahwa tindakan penegakan hukum terhadap pertukaran crypto akan menimbulkan “risiko program yang sangat besar” bagi SEC yang akan “gagal berdasarkan manfaatnya.”
“Coinbase tidak mencantumkan, membuat, atau memengaruhi perdagangan sekuritas,” kata tanggapan perusahaan. Analisis yang dilakukan staf SEC untuk membenarkan tindakan penegakan “tampaknya bertumpu pada analogi yang dangkal dan salah terhadap produk dan layanan yang ditawarkan oleh orang lain,” tulis Coinbase dalam posting blog dari Chief Legal Officer Paul Grewal.
Secara terpisah, Grewal mengatakan kepada CNBC: “Pada saat kami go public, kami melakukan diskusi mendetail dengan SEC tentang aspek bisnis kami yang sekarang – dua tahun kemudian – menjadi subjek pemberitahuan Wells. Tidak ada yang tidak berubah.”
SEC mengindikasikan kepada Coinbase dalam pit notice pada bulan Maret bahwa perdagangan spot, pemogokan, kustodian, dan bisnis perdagangan institusionalnya berisiko. Peringatan SEC kepada Coinbase mencatat bahwa regulator akan menuduh bahwa Coinbase menawarkan dan menjual sekuritas yang tidak terdaftar, yang melanggar undang-undang federal. SEC telah menggunakan pelanggaran penawaran dan penjualan yang tidak terdaftar untuk memaksa pertukaran crypto lainnya untuk menutup layanan di AS, termasuk produk strike-as-a-service dari pertukaran crypto Kraken.
Jika SEC berhasil, itu bisa memaksa Coinbase untuk menutup unit tersebut. Hingga saat ini, SEC tidak pernah menyetujui entitas aset kripto sebagai bursa sekuritas nasional, meskipun telah melakukan dialog ekstensif dengan Coinbase selama bertahun-tahun.
Eksekutif di perusahaan crypto telah memberi isyarat selama berbulan-bulan bahwa Coinbase siap bergulat dengan SEC dalam masalah eksistensial tidak hanya untuk Coinbase, tetapi juga masa depan industri crypto secara umum di AS.
Coinbase mencatat bahwa upaya perusahaan selama bertahun-tahun untuk bekerja sama dengan pejabat sekuritas SEC, hingga saat ini, tidak mendapat perhatian dari staf SEC. Coinbase juga mencatat bahwa SEC dapat menolak izin perusahaan untuk go public pada tahun 2021, ketika meninjau pengajuan S-1 Coinbase.
Mungkin yang paling penting untuk industri crypto AS lainnya, Coinbase juga berpendapat bahwa tuduhan yang diajukan bergantung pada teori “cacat dan belum teruji” yang melibatkan kontrak investasi, pasar spot, dan layanan kustodian.
Pengacara sekuritas mengandalkan sesuatu yang dikenal sebagai tes Howey, dari kasus Mahkamah Agung di mana SEC menggugat operator kebun jeruk Florida untuk sewa kembali dan pengaturan pembagian keuntungan yang melibatkan penjualan jeruk.
Empat elemen yang diperlukan untuk menentukan apakah transaksi merupakan kontrak investasi: investasi, dalam perusahaan bersama, dan ekspektasi keuntungan yang wajar, yang diperoleh dari pekerjaan pihak lain.
Coinbase adalah pasar sekunder, artinya investor membeli dan menjual sekuritas yang sudah mereka miliki daripada membelinya langsung dari penerbit. Nasdaq dan NYSE juga merupakan pasar sekunder untuk saham AS. Howe sudah enggan untuk mengembangkan “Howey’s menjangkau untuk memasukkan perdagangan aset sekunder di mana tidak ada penerbit yang terlibat,” tanggapan Coinbase mencatat.
Coinbase juga mengeluarkan penolakan poin demi poin atas penerapan Howey pada layanan pemogokan bursa. “Layanan pemogokan ritel Coinbase gagal keempat cabang uji Howey,” kata tanggapan Coinbase.
Coinbase diwakili oleh Sullivan & Cromwell.
“SEC secara umum tidak mengakui ada atau tidaknya penyelidikan apa pun kecuali atau sampai tuntutan diajukan,” kata juru bicara SEC kepada CNBC.
“Coinbase tidak pernah ingin melakukan litigasi dengan Komisi. Komisi juga tidak ingin melakukan litigasi,” tulis Coinbase dalam tanggapannya. “Litigasi akan menguji tindakan Komisi sendiri,” kata Coinbase, dan “mengikis kepercayaan publik yang telah dibangun selama beberapa dekade.
