Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan pada hari Senin bahwa penurunan suku bunga sebesar setengah persentase poin baru-baru ini tidak boleh ditafsirkan sebagai tanda bahwa pergerakan di masa depan akan sama agresifnya, yang pada kenyataannya menunjukkan bahwa pergerakan selanjutnya akan lebih kecil.
Dalam pidatonya di Nashville, Tennessee, kepala bank sentral menyatakan bahwa ia dan rekan-rekannya akan berupaya menyeimbangkan penurunan inflasi dengan dukungan terhadap pasar tenaga kerja dan membiarkan data memandu pergerakan di masa depan.
“Jika perekonomian berkembang secara luas seperti yang diharapkan, kebijakan akan bergerak ke arah yang lebih netral seiring berjalannya waktu. Namun kita tidak berada pada jalur yang telah ditentukan sebelumnya,” katanya dalam sambutannya di hadapan Asosiasi Nasional untuk Ekonomi Bisnis. “Risikonya bersifat dua sisi, dan kami akan terus mengambil keputusan secara pertemuan demi pertemuan.”
Powell mengindikasikan bahwa jika data ekonomi tetap konsisten, kemungkinan akan ada dua kali penurunan suku bunga lagi pada tahun ini, namun dengan kenaikan yang lebih kecil, yaitu seperempat poin persentase. Hal ini kontras dengan ekspektasi pasar terhadap pelonggaran yang lebih agresif.
“Ini bukan komite yang merasa ada desakan untuk menurunkan suku bunga dengan cepat,” katanya dalam sesi tanya jawab setelah pidatonya dengan ekonom Morgan Stanley Ellen Zentner. “Jika perekonomian berkinerja seperti yang diharapkan, itu berarti dua kali penurunan suku bunga lagi tahun ini, totalnya 50 (basis poin) lebih banyak.”
Saham-saham melemah ketika Powell berbicara, dengan Dow Jones Industrial Average turun lebih dari 150 poin. Imbal hasil Treasury bergerak lebih tinggi, sebagai acuan Surat Perbendaharaan 10 tahun baru-baru ini menghasilkan hampir 3,8%, hampir 5 basis poin pada sesi tersebut.
Komentar tersebut muncul kurang dari dua minggu setelah Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga menyetujui penurunan setengah persentase poin, atau 50 basis poin, pada suku bunga pinjaman semalam The Fed. Satu basis poin sama dengan 0,01%.
Meskipun sebagian besar pasar memperkirakan tindakan tersebut, hal ini tidak biasa karena The Fed secara historis hanya mengambil tindakan dalam jumlah besar selama peristiwa seperti pandemi Covid pada tahun 2020 dan krisis keuangan global pada tahun 2008.
Kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin akan konsisten dengan perkiraan yang diberikan dalam “dot plot” FOMC yang menunjukkan penilaian masing-masing pejabat mengenai arah pergerakan suku bunga.
Menanggapi keputusan tersebut pada pertemuan 17-18 September, Powell mengatakan keputusan tersebut mencerminkan keyakinan para pengambil kebijakan bahwa sudah waktunya untuk “kalibrasi ulang” kebijakan yang lebih mencerminkan kondisi saat ini. Mulai Maret 2022, The Fed mulai melawan kenaikan inflasi; Para pembuat kebijakan akhir-akhir ini telah mengalihkan perhatian mereka ke pasar tenaga kerja yang menurut Powell “kuat”, meskipun pasar tersebut “jelas sudah melemah selama setahun terakhir.”
“Keputusan tersebut mencerminkan keyakinan kami yang semakin besar bahwa, dengan kalibrasi ulang yang tepat atas kebijakan kami, kekuatan pasar tenaga kerja dapat dipertahankan dalam lingkungan dengan pertumbuhan ekonomi yang moderat dan inflasi yang bergerak secara berkelanjutan menuju tujuan kami,” kata Powell.
“Kami tidak percaya bahwa kita perlu melihat penurunan lebih lanjut dalam kondisi pasar tenaga kerja untuk mencapai inflasi 2 persen,” tambah Powell.
Harga pasar berjangka menunjukkan bahwa The Fed kemungkinan besar akan bertindak hati-hati pada pertemuan 6-7 November dan menyetujui pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin. Namun, para pedagang melihat pergerakan bulan Desember sebagai pemotongan setengah poin yang lebih agresif.
Sementara itu, Powell menyatakan keyakinannya terhadap kekuatan ekonomi dan melihat inflasi terus menurun.
Inflasi selama bulan Agustus adalah sekitar 2,2% per tahun, menurut indeks harga pilihan Fed untuk pengeluaran konsumsi pribadi yang dirilis pada hari Jumat. Meskipun mendekati target bank sentral sebesar 2%, inflasi inti, tidak termasuk bahan bakar dan bahan makanan, masih berada pada angka 2,7%. Para pengambil kebijakan biasanya memandang inflasi inti sebagai panduan yang lebih baik untuk melihat tren jangka panjang, karena harga pangan dan energi lebih fluktuatif dibandingkan harga barang-barang lainnya.
Mungkin area inflasi yang paling persisten adalah biaya terkait perumahan, yang naik lagi sebesar 0,5% pada bulan Agustus. Namun, Powell mengatakan dia yakin data tersebut pada akhirnya akan bisa mengimbangi pelonggaran harga pembaruan sewa.
“Inflasi jasa perumahan masih turun, namun perlahan,” ujarnya. “Tingkat pertumbuhan harga sewa yang dibebankan kepada penyewa baru masih rendah. Selama hal ini tetap terjadi, inflasi jasa perumahan akan terus menurun. Kondisi perekonomian yang lebih luas juga membuka peluang bagi disinflasi lebih lanjut.”
