Keith Gill, pengguna Reddit yang dianggap menginspirasi demonstrasi GameStop, selama streaming langsung YouTube yang diselenggarakan di laptop di Bursa Efek New York pada 7 Juni 2024.
Michael Nagle | Bloomberg | Gambar Getty
Saat Roaring Kitty masih melihat favoritnya GameStop sahamnya berayun dengan liar, dia mungkin mempertimbangkan apa yang harus dilakukan dengan posisi opsinya yang sudah kadaluarsa.
Juara saham meme, yang bernama asli Keith Gill, sejauh ini mempertahankan posisinya di 5 juta saham biasa GameStop dan 120,000 opsi panggilan, menurut tangkapan layar yang dia bagikan Senin malam. Posisi opsi raksasa — yang melibatkan 12 juta saham GameStop yang mendasarinya — bisa menjadi mimpi buruk bagi Gill untuk dibongkar atau dijalankan, bahkan jika panggilan tersebut menguntungkan atau “menguntungkan”.
Opsi panggilannya terhadap GameStop memiliki harga kesepakatan $20 dan tanggal kedaluwarsa 21 Juni. Saham perusahaan video game tersebut naik sekitar 7% sepanjang minggu ini menjadi sekitar $30 per saham. Jika saham diperdagangkan di atas $20 pada hari Jumat itu, sehingga membuat posisi belinya menjadi uang, Gill dapat menggunakan opsi tersebut dengan harga $20 per lembar, sehingga dia dapat membeli 12 juta saham tambahan dengan harga diskon. Namun, banyak yang percaya bahwa kecil kemungkinannya dia memiliki cukup modal untuk melakukan langkah tersebut.
Agar Gill dapat melakukan panggilan tersebut, dia memerlukan $240 juta untuk memegang saham tersebut (12 juta saham dibeli dengan harga $20 per lembar). Tangkapan layar terakhirnya menunjukkan bahwa dia memiliki uang tunai $29,4 juta di akun E-Trade-nya, meskipun dia mungkin menyetor lebih banyak uang dari akun lain yang tidak dikenal.
Selama siaran langsung hari Jumat, Roaring Kitty memberi tahu sekitar 600.000 pemirsa bahwa dia tidak memiliki pendukung institusional, namun dia tidak sepenuhnya mengesampingkan kemungkinan memiliki lebih banyak uang di tempat lain.
Dilema e-niaga
Katakanlah dia tidak memiliki $240 juta untuk melaksanakan panggilan tersebut. Menjelang tanggal 21 Juni, brokernya E-Trade mungkin harus turun tangan dengan melikuidasi opsinya sebelum masa berlakunya habis.
“Jika mereka tetap memegang uangnya dan dia tidak menutupnya, para broker dapat dipaksa untuk bertindak atas namanya,” kata CC Lagator, salah satu pendiri broker Options AI.
E-Trade milik Morgan Stanley menolak berkomentar.
Perjanjian klien E-Trade untuk akun mandiri menyatakan bahwa broker dapat menolak, membatalkan, atau membalikkan pesanan atau instruksi klien sesuai kebijakannya dan tanpa pemberitahuan.
Jika Gill tidak melakukan pemesanan sebelum masa berlakunya habis, broker dapat menjual kontrak yang tidak mendukung saldo kasnya, atau mengajukan perintah “jangan melaksanakan” (DNE) dengan jumlah yang sama.
“Opsi DNE akan sangat mahal karena menandai angka nol. Saya membayangkan mereka akan menghubungi kami dalam beberapa hari mendatang untuk memastikan dia punya rencana. Mereka tidak bisa menunggu sampai jam terakhir,” kata Lagator.
E-Trade memperdebatkan apakah akan melarang Gill dari platform perdagangan tersebut karena kekhawatiran tentang kemungkinan manipulasi pasar, The Wall Street Journal melaporkan pekan lalu.
Jual lebih awal?
Secara teoritis, Gill bisa mulai menjual teleponnya lebih awal untuk mendapatkan keuntungan cepat dan menghindari drama dalam waktu satu setengah minggu, tetapi banyak yang berpendapat bahwa itu bukan hal yang bagus.
“Dia tentu saja mempunyai persepsi publik yang mungkin menghalanginya untuk menjual sampai batas tertentu, karena dengan begitu dia pasti akan dicap sebagai manipulator, seperti skema pump-and-dump di zaman modern,” kata Tony Zhang, kepala strategi di PilihanMainkan.
Sementara itu, pelaku pasar akan dengan mudah mengetahui penjualannya mengingat besarnya posisinya, kata para pedagang. Penjualan aktifnya juga dapat memberikan tekanan pada saham dan dapat menginspirasi banyak pedagang ritel untuk mengikuti jejaknya.
Komisi Sekuritas dan Bursa telah memantau aktivitas perdagangan opsi GameStop, sementara Gill berada di bawah sorotan Divisi Sekuritas Massachusetts.
Gulir opsi
Gill juga memiliki opsi mahal untuk meneruskan panggilan tersebut ke tanggal kedaluwarsa lebih lanjut untuk mengulur waktu, yang berarti keluar dari posisi saat ini dan segera memasuki posisi serupa. Dia dapat memilihnya hingga pukul 16:00 pada tanggal 21 Juni.
“Ini bukan sesuatu yang Anda ingin hanya duduk di depan laptop dan melakukannya selama satu jam terakhir. Ini terlalu besar. Sekali lagi, jika dia berhubungan dengan mereka, akan menjadi kepentingan terbaiknya untuk bekerja dengan tim risiko dan bank dagang mereka. , jika roll adalah rencananya,” kata Lagator.
Jika Gill menahan panggilan untuk kedaluwarsa dengan harga saham turun di bawah $20, posisi ini akan kedaluwarsa tanpa nilai. Dia harus mengeluarkan biaya lebih dari $60 juta untuk mendapatkan pekerjaan itu.
‘Opsi 101’
Namun, jika Gill punya cukup uang untuk melakukan semua panggilannya, itu akan membuatnya memiliki total 17 juta saham dan menjadikannya pemegang saham terbesar keempat di GameStop, di belakang Vanguard, BlackRock, dan RC Ventures milik Ryan Cohen, menurut kepada Na Feitestel.
Sebagai alternatif, dia dapat menjual 5 juta saham GameStop miliknya yang lain untuk membantu membiayai kesepakatan untuk melakukan panggilan tersebut, namun tetap saja saham tersebut harus diperdagangkan di atas $48 agar dia dapat mendapatkan cukup uang, jauh dari kondisinya sekarang.
Pada hari Selasa, Gill memperjelas dilemanya dengan memposting meme pisang di X yang bertuliskan “Options Basics 101.”
